#三大Launchpool同步进行瓜分百万空投
Три кампанії Launchpool нещодавно привернули багато уваги до FOLD, LAPTOP і XAUT, але найважливіше тут — не найбільше число APR на екрані.

Важливо зрозуміти, звідки насправді береться цей APR.

Gate Launchpool працює завдяки тому, що користувачі стейкають відповідні активи у визначені пули та отримують токени проєкту як винагороду. Нещодавні кампанії включали FOLD, LAPTOP і XAUT, із різними пулами винагород, підтримуваними активами та профілями ризику. Загальний розподіл винагород для FOLD становив 2,029,221 FOLD, для LAPTOP — 1,289,608 LAPTOP, тоді як кампанія XAUT розподілила 34 XAUT між підтримуваними пулами.

Заголовкові показники були особливо великими для пулів із нативними токенами. Для FOLD відображався APR близько 590%, тоді як LAPTOP досягав приблизно 263% на ранніх етапах. На перший погляд ці цифри здаються майже неймовірними. Але тут є важлива відмінність: ці надзвичайно високі ставки були пов’язані зі стейкінгом власного токена проєкту, а не просто з внесенням BTC, ETH чи іншого великого активу.

Це змінює спосіб, у який слід інтерпретувати ці цифри.

Якщо ви стейкаєте FOLD, щоб заробляти FOLD, або LAPTOP, щоб заробляти LAPTOP, ваша ставка винагороди може виглядати надзвичайно високою, оскільки розподіл винагороди вимірюється відносно кількості саме цього токена, що перебуває в пулі. Коли участь усе ще відносно невелика, річний APR може стати дуже великим. У міру входження нових користувачів і збільшення обсягу застейканих активів відображувана ставка може змінюватися.

Тому APR понад 500%, відображений у Launchpool, ніколи не слід сприймати як «я гарантовано збільшу свої гроші вп’ятеро за рік».

Це динамічна річна ставка, а не гарантований дохід.

Для трейдерів є ще один, навіть важливіший аспект: ціна активу, який ви стейкаєте.

Уявімо, що хтось купує волатильний новий токен саме тому, що його нативний пул Launchpool показує надзвичайно високий APR. Щодня він може накопичувати більше токенів, але якщо ціна токена за той самий період різко впаде, додаткові токени можуть не компенсувати зниження вартості початкової позиції.

Саме тому, розглядаючи Launchpool, я б розділяв дві речі:

накопичення токенів і ефективність портфеля.

Це не одне й те саме.

Для користувачів, які не хочуть прямого впливу на щойно запущений токен, альтернативні пули мають зовсім іншу структуру. Нещодавні показники Gate демонстрували значно нижчі APR для пулів, що використовують такі активи, як BTC і ETH. Дохід менший, але вплив базового активу також інший. По суті, ви вирішуєте, чи варті додаткові винагороди в токенах проєкту альтернативних витрат і ризику розміщення ваших наявних активів у цьому пулі.

XAUT — ще один цікавий випадок, оскільки його структура знову відрізняється.

Launchpool XAUT від Gate розподілив 34 XAUT через пули USDT, GT і XAUT. Опубліковані показники на момент оновлення Gate становили приблизно 3.35% для пулу USDT, 6.38% для GT і 12.45% для пулу XAUT. Ці цифри навіть близько не сягають заголовкових APR для FOLD або LAPTOP, але саме тому порівнювати три кампанії лише за APR було б оманливо.

Базові активи, пули винагород і ризик відрізняються.

Є також практичний момент, який легко випустити з уваги: значення можуть мати ліміти стейкінгу та відповідність вимогам. Для XAUT Gate прив’язав певні ліміти стейкінгу до 60-денного торгового обсягу користувачів, використовуючи спотовий обсяг разом із зваженою активністю на ф’ючерсному та опціонному ринках. Тому максимальна сума, яку хтось може застейкати, не обов’язково однакова для кожного користувача.

Саме тут Launchpool стає цікавішим, ніж просте переслідування найвищого відсотка.

Перед входом у будь-який пул я особисто звернув би увагу на п’ять речей:

Що я стейкаю?

Який токен я отримую?

Який загальний розмір пулу винагород?

Скільки капіталу вже перебуває в пулі?

Що станеться з моєю позицією, якщо базовий токен впаде?

П’яте питання, ймовірно, найчастіше ігнорують.

Високий APR може дуже швидко залучити капітал. Коли приходить більше користувачів, розподіл винагороди здійснюється між більшим обсягом застейканого капіталу, що може знизити річну ставку. Водночас новий токен після запуску може зазнавати значної цінової волатильності. У результаті число, відображене на сторінці Launchpool, може змінюватися одночасно з ринковою вартістю задіяних активів.

У цих кампаніях є також важлива деталь щодо часу. Кампанія Launchpool для FOLD тривала з September 14 до September 28, тому 29 вересня FOLD не слід представляти як актуальну можливість. Інші кампанії мають власні графіки, тому перед стейкінгом необхідно перевіряти актуальну сторінку Launchpool, а не покладатися на старий скриншот APR чи допис у соціальних мережах.

Для мене головний висновок із цього раунду кампаній Launchpool простий:

Не женіться за відсотком. Зрозумійте механізм, що стоїть за цим відсотком.

Заголовковий APR у 590% може привернути увагу, але справжній компроміс полягає між активом, який ви піддаєте ризику, токенами, які отримуєте, тривалістю кампанії, розміром пулу, що змінюється, та ринковою ціною обох активів.

Launchpool може бути корисним, коли структура винагород відповідає вашій толерантності до ризику і ви вже розумієте актив, який стейкаєте. Але його не слід сприймати як продукт із гарантованою дохідністю лише тому, що APR на екрані високий.

Це число — лише відправна точка.

Справжній аналіз починається після того, як ви запитаєте, чому це число настільки високе, як довго воно може залишатися таким і чим саме ви ризикуєте заради його отримання.

$BTC

‌

$ETH