#ShareWeekly

Цей тиждень може стати одним із важливіших перехідних періодів для американських акцій, оскільки вересень добігає кінця, а розпочинається Q4.

Ринок і далі значною мірою зосереджений на ШІ та попиті на напівпровідники, але цього тижня з'явиться те, що може швидко кинути виклик цій динаміці: звітність + інфляція + дані про зайнятість, які надходитимуть майже один за одним.

Першою великою подією стане Micron ($MU).

Micron оприлюднить результати за фінансовий Q4 після закриття американського ринку 30 вересня. Компанія стала одним із найчіткіших способів відстежувати цикл пам'яті для ШІ, оскільки попит на HBM, DRAM і сховища для дата-центрів набуває дедалі більшого значення для її результатів. Раніше Micron прогнозувала приблизно $50B ± $1B виручки за Q4, тож інвестори дивитимуться не лише на заголовковий показник EPS, а й уважно стежитимуть за виручкою, маржею та прогнозами керівництва.

Другим випробуванням стане макроекономіка.

30 вересня США оприлюднять дані про інфляцію PCE за серпень, а також дані про особисті доходи та витрати. PCE має значення, оскільки це улюблений індикатор інфляції Федеральної резервної системи. Того ж дня також будуть опубліковані третя оцінка ВВП за Q2 і дані про зайнятість ADP.

Потім відбудеться важливіша подія на ринку праці: дані про зайнятість поза сільським господарством за вересень 2 жовтня.

Це важливо, оскільки ринки постійно коригують очікування щодо наступних кроків ФРС. Зайнятість, вища за очікування, у поєднанні зі стійкою інфляцією може утримати очікування щодо ставок на вищому рівні, тоді як слабші дані ринку праці можуть змістити увагу до економічного уповільнення та майбутнього пом'якшення політики. Важливо те, що ринок реагуватиме на різницю між фактичними показниками та очікуваннями, а не просто на те, чи виглядає звіт «хорошим» або «поганим».

Є й інші частини цієї головоломки.

JOLTS вийде у вівторок, а в середу — PCE, GDP і ADP, тоді як протягом тижня також заплановано публікацію індексу виробничої активності ISM. Разом ці звіти дають інвесторам кілька різних оцінок попиту на робочу силу, інфляції та ділової активності.

Потім 1 жовтня після закриття ринку ми отримаємо ще одну точку перевірки корпоративної звітності — Nike ($NKE). Nike стикається з зовсім іншим набором питань, ніж Micron, тож її звіт дасть корисне уявлення про споживчий попит, а не про цикл капітальних витрат на ШІ.

І за групою напівпровідників варто стежити й за межами MU.

$SNDK та $AMD залишаються важливими назвами в торгівлі, пов'язаній з інфраструктурою ШІ та пам'яттю/сховищами. Нещодавно AMD досягла нового максимуму за 52 тижні, оскільки інвестори продовжували зосереджуватися на попиті на інфраструктуру ШІ, тоді як SanDisk також привертає увагу в міру того, як ринок оцінює ширший цикл пам'яті.

Тож я розділив би цей тиждень на три питання:

1. Чи зможуть результати компаній у сфері ШІ виправдати оцінки?
Результати та прогнози MU стануть ще однією перевіркою в реальному світі того, чи перетворюється попит на пам'ять, пов'язаний із ШІ, на стійке фінансове зростання.

2. Чи рухається інфляція в напрямку, якого прагне ФРС?
PCE може негайно вплинути на дохідність казначейських облігацій, долар і чутливі до ставок сегменти фондового ринку.

3. Чи охолоджується ринок праці США, чи залишається стійким?
Звіт про зайнятість за вересень у п'ятницю може стати головним макроекономічним каталізатором тижня.

Саме тому я не розглядав би цей тиждень просто як «сприятливий для технологічних акцій» або «несприятливий для технологічних акцій».

На ринок майже одночасно впливатиме кілька конкуруючих чинників.

Попит на ШІ може підтримати напівпровідники.

Сильні економічні дані можуть підтримати прибутки компаній, але потенційно утримувати ставки на вищому рівні.

Слабкі економічні дані можуть посилити очікування пом'якшення політики, але водночас викликати питання щодо зростання.

Саме за цим балансу трейдерам потрібно стежити.

Для мене ключовим є не передбачити, який заголовок переможе до виходу даних. Важливо спостерігати за тим, як ціна реагує після оприлюднення показників.

Сильний звіт за слабкої реакції акцій говорить вам про щось.

Розчаровуючий показник, який активно скуповують, також щось вам говорить.

Ця реакція часто є інформативнішою за сам заголовок.

Цього тижня варто стежити за: $MU, $AMD, $SNDK, $NKE — а також за PCE, JOLTS, GDP, ISM і п'ятничними даними про зайнятість.

Вересень завершується тим, що ринок ставить одне просте питання:

Чи здатне поточне технологічне ралі поглинути чергову порцію корпоративної звітності та макроекономічної реальності?

Саме за цим я стежитиму цього тижня.