#UniswapHandledOver60%OfTokenizedStockDEXTradingIn30Days

Uniswap щойно обробив понад 60% обсягу DEX-торгівлі токенізованими акціями — і саме число є лише половиною історії.

Згідно з нещодавніми даними Token Terminal, токенізовані акції за останні 30 днів згенерували близько $20.9 мільярда обсягу торгівлі на DEX.

Мене зацікавило те, куди саме пішов цей обсяг.

На Uniswap V4 припало 40.7%, тоді як Uniswap V3 забезпечив ще 19.4%. Разом дві версії Uniswap становили приблизно 60.1% усього DEX-ринку токенізованих акцій, що дорівнює приблизно $12.6 мільярда обсягу.

Це важливо, оскільки токенізовані акції є іншим варіантом використання, ніж криптоактиви, з якими Uniswap традиційно асоціюється.

Йдеться про засновані на блокчейні представлення традиційних акцій, якими торгують через децентралізовану інфраструктуру. Тепер ринок не обмежується токенами, нативними для криптоіндустрії: інфраструктура DEX дедалі частіше використовується як майданчик для активів, пов’язаних із традиційними фінансовими ринками.

І Uniswap захоплює значну частину цієї активності.

Для мене цікаве питання полягає не просто в тому, чи є $20.9B великим числом. Питання в тому, чи означає цей обсяг початок ширшого зсуву в тому, де можуть торгуватися фінансові активи.

Якщо більше традиційних активів переміститься ончейн, ліквідність стане надзвичайно важливою. Трейдерам потрібні ринки, на яких вони справді можуть відкривати й закривати позиції, постачальникам ліквідності потрібна причина надавати капітал, а протоколам потрібна інфраструктура, здатна працювати з різними типами активів і торговими умовами.

Архітектура Uniswap V3 і V4 уже побудована навколо надання ліквідності та автоматизованого маркетмейкінгу. V4 також запроваджує кастомізовані хуки та синглтон-архітектуру, надаючи розробникам більше гнучкості в тому, як можуть проєктуватися пули й логіка торгівлі.

Це робить розвиток токенізованих акцій особливо цікавим з погляду використання протоколу.

Але тут є важливе розрізнення.

Високий обсяг торгів на Uniswap автоматично не означає, що токен UNI має зростати.

Дані показують активність, яка відбувається через інфраструктуру Uniswap. Вони не встановлюють прямого співвідношення один до одного між обсягом торгівлі токенізованими акціями та попитом на токен UNI.

Тож я б розділяв фундаментальну історію та ціновий графік.

Фундаментальна історія полягає в тому, що Uniswap стає інфраструктурою для ширшого спектра ончейн-ринків.

Торгова історія полягає в тому, чи продовжиться ця активність і чи почне ширший ринок вище оцінювати протоколи, які сприяють роботі цих ринків.

Є також ще одна деталь, яку трейдерам не варто ігнорувати: токенізовані акції не обов’язково є тим самим, що володіння базовими акціями.

Сам Uniswap пояснює, що токенізовані акції, доступні через його інтерфейс, є цифровими токенами, випущеними третіми сторонами, які мають відстежувати ціну публічно торгованих акцій. Володіння таким токеном зазвичай не робить вас акціонером базової компанії, а права, забезпечення, погашення та інші умови залежать від емітента. Доступність також може відрізнятися залежно від юрисдикції.

Тож зростання обсягу DEX-торгівлі токенізованими акціями не слід тлумачити як просте перенесення традиційних акцій на Uniswap без жодних змін.

Це нова ринкова структура зі своїми міркуваннями щодо емітента, ліквідності, регулювання та контрагентів.

Втім, цей обсяг повідомляє нам дещо корисне.

На децентралізованих біржах уже спостерігається суттєва торгова активність навколо токенізованих акцій.

І в межах цієї активності Uniswap V3 і V4 наразі забезпечують понад половину заявленого обсягу DEX-торгівлі.

Це дає Uniswap дуже цікаву позицію, якщо токенізовані активи реального світу продовжать розширюватися ончейн.

Наступне, за чим я б стежив, — це не просто ще один показник обсягу за 30 днів.

Я б стежив за тим, чи стане ця активність стабільною.

Чи продовжить зростати обсяг торгівлі токенізованими акціями?

Чи збереже Uniswap свою частку?

Чи поглибиться ліквідність?

Чи виведуть більше емітентів активи, пов’язані з акціями, ончейн?

І найважливіше: чи стане це сталим джерелом активності протоколу, а не тимчасовим сплеском спекуляцій?

Ці питання мають набагато більше значення, ніж один заголовок.

Тому трейдерам UNI я б радив тримати в полі зору два графіки: структуру ціни UNI та активність протоколу Uniswap.

Якщо ціна зростає, а активність протоколу продовжує розширюватися, фундаментальний наратив стає цікавішим. Якщо обсяг різко падає, тоді як ринок усе ще закладає агресивне зростання, картина стає складнішою.

Наразі найочевидніший факт простий:

$20.9B обсягу DEX-торгівлі токенізованими акціями за 30 днів, причому на Uniswap V3 + V4 припало приблизно $12.6B.

Це не є доказом того, куди рухатиметься ціна UNI далі.

Але це вагомий доказ того, що Uniswap бере участь у ринку, який виходить за межі традиційної криптоторгівлі.

І якщо токенізовані акції стануть більшою частиною ончейн-фінансів, інфраструктура DEX може стати одним із важливих мостів між традиційними активами та блокчейн-ринками.

Саме за цією частиною цих даних я стежу.

Не за заголовком.

За прийняттям, що стоїть за ним.