Стіна кол-опціонів $90K –$100K з торгівлею $BTC у середньому діапазоні $80Ks важлива, але це не означає, що ринок уже заклав у ціну рух до цих рівнів.

Приблизно третина книги опціонів BTC уже перебуває «у грошах», тоді як пут-опціони зосереджені в районі $60K–$75K.
Це формує бичачу структуру опціонів після вересневого ралі, але також показує, наскільки розтягнутим стало позиціонування напередодні квартальної експірації. Ключовий момент: макс-пейн — не єдине, що має значення.
Великі квартальні експірації можуть тимчасово викривляти ціну через дилерське хеджування. Коли це позиціонування зійде нанівець, неявна волатильність може зрости, і $BTC може почати шукати новий діапазон, орієнтуючись на реальний спотовий попит.
Мене менше цікавить, чи закріпиться BTC поблизу макс-пейну, і більше — що станеться після зникнення тиску експірації.
Чи зможуть покупці утримати середину $80Ks на підтримці без допомоги дилерського хеджування? Основний обсяг пропозиції для руху вгору розташований біля $90K та $100K. Але найближчим технічним випробуванням є $80,350.
Якщо ця підтримка вистоїть за здорового спотового обсягу, структура залишатиметься конструктивною.
Якщо після експірації попит зникне, ринок може швидко з’ясувати, яка частина нещодавньої сили була зумовлена позиціонуванням у деривативах.
П’ятнична експірація — це подія. Рух ціни після експірації — це сигнал.