#GateSquareMidAutumnReunion

Золото насправді не є по-справжньому ведмежим через Свято середини осені. Графік реагує на щось набагато масштабніше: долар, дохідність казначейських облігацій США, очікування щодо ФРС і зміну ризиків навколо конфлікту між США та Іраном.

Станом на 25 вересня спотове золото торгується в районі $4,275–$4,290 після тестування нижньої зони $4,245 раніше в цьому русі. Золото рухається до тижневого зниження більш ніж на 2%, а нещодавня слабкість тісно пов’язана зі зміцненням долара США та зростанням дохідності казначейських облігацій США. Reuters також повідомляє, що ринки дедалі більше закладають у ціни можливість подальшого посилення політики ФРС, оскільки політики залишаються стурбованими стійкою інфляцією. Це поєднання важливе, оскільки золото не приносить відсоткового доходу, тому вища реальна дохідність/дохідність активів може зменшити стимул утримувати золото.

Цікаво те, що геополітичний ризик більше не є автоматично бичачим фактором для золота. За повідомленнями, США та Іран обговорюють поетапну домовленість, яка може передбачати відновлення Іраном руху через Ормузьку протоку та послаблення Вашингтоном своєї економічної блокади. Переговори все ще залишаються невизначеними, і жодна зі сторін, схоже, не готова легко відмовитися від своїх важелів впливу. Якщо ринок почне вірити, що рух через Ормузьку протоку може нормалізуватися, а тиск з боку цін на нафту — послабитися, це може зменшити частину інфляційної премії, уже закладеної в дохідність. З іншого боку, зрив переговорів або чергова значна ескалація можуть швидко повернути попит на активи-притулки в золото.

З технічної точки зору, $4,245–$4,230 — це рівень, за яким я стежив би найуважніше. Золото двічі тестувало зону $4,245 і змогло відскочити, демонструючи, що покупці все ще захищають цю зону. Але відскок поки що не довів, що короткостроковий тренд розвернувся в бичачий. Перша зона опору розташована в районі $4,300–$4,305, за нею йде важливіша область $4,310–$4,320. Чіткий пробій і утримання вище цих рівнів покращили б короткострокову структуру та могли б відкрити шлях до $4,280–$4,300 і потенційно вище. Якщо ціна неодноразово зазнаватиме там невдачі, відскок може залишитися лише технічним відновленням.

У ведмежому сценарії я б не відкривав коротку позицію безпосередньо в зоні підтримки $4,245. Краща структура — стежити за відбоєм у районі $4,310–$4,320, з інвалідацією сценарію вище приблизно $4,330. Першими цілями зниження будуть $4,300 і $4,290, за ними — $4,250–$4,230, якщо тиск продажів посилиться. У бичачому сценарії ключовим є терпіння в районі $4,240–$4,250, а не сліпа купівля. Якщо ця зона вистоїть, а ціна почне повертатися вище $4,280–$4,300, співвідношення ризику до потенційної винагороди для відновлення стане цікавішим, а $4,310–$4,320 виступатиме наступною зоною підтвердження.

Мій головний висновок для цієї сесії в період Свята середини осені простий: золото перебуває між сильною зоною підтримки та потужною макроекономічною зоною опору. Вище $4,320 короткострокова картина може почати покращуватися. Нижче $4,230 корекційний рух стає набагато серйознішим. Поки один із цих рівнів не буде рішуче пробито, я розглядав би золото як актив у діапазоні, а не припускав, що кожен відскок є початком нового бичачого тренду або кожне зниження — початком масштабного обвалу.

Головне питання для ринку полягає не в тому, чи є золото «бичачим або ведмежим» у період свята. Воно полягає в тому, чи продовжать зростати дохідність і долар, чи вони нарешті охолонуть. Цей взаємозв’язок, імовірно, матиме більше значення для наступного значного руху XAUUSD, ніж сам календар.

Ключові рівні, за якими я стежу:
Підтримка: $4,245 → $4,230
Опір: $4,300 → $4,305 → $4,310–$4,320
Бичаче підтвердження: повернення вище $4,320 та утримання над цим рівнем
Ведмеже підтвердження: чіткий пробій нижче $4,230

Це не є фінансовою порадою. Я стежу за реакцією на цих рівнях, а не прогнозую наступну свічку.

$XAU