#GateBTCSpotVolumeRanksTop3

Щось під поверхнею цього крипторалі змінилося — і цього разу сигнал щодо альткоїнів стає дедалі важче ігнорувати.

Сигнал циклу альткоїнів Glassnode досяг 81.25/100 22 вересня, увійшовши в зону альтсезону. Але саме число — не головне.

Цікавіше питання полягає в тому, що відбувається під ним.

На початку цього відновлення основну роботу виконував Bitcoin. BTC почав зростати першим, тоді як багатьом альткоїнам було важко встигати за ним.

Тепер структура змінюється.

Останнє дослідження Glassnode показує, що 72.5% відстежуваних альткоїнів випередили Bitcoin за останній тиждень. Під час серпневого стискання цей показник сягав лише 39%. Це суттєва зміна широти ринку.

І є ще одна деталь, яка подобається мені ще більше:

Альткоїни зростають без значного розширення кредитного плеча.

Glassnode зазначає, що відкритий інтерес за безстроковими ф’ючерсами на альткоїни, виміряний у монетах, майже не збільшився за останні 30 днів, причому менше половини відстежуваних ринків наростили позиції. Це дуже відрізняється від перегрітих періодів, таких як лютий 2021 року та грудень 2024 року, коли кредитне плече агресивно розширювалося по всьому ринку.

Простими словами, зараз ця ротація більше схожа на процес, пов’язаний зі спотовою участю та відносною ефективністю, ніж на масштабне переслідування зростання, спричинене ф’ючерсами.

Це не означає, що ризик зник.

Bitcoin залишається якорем.

Поточні ринкові дані показують домінування BTC на рівні близько 57.1%, тоді як загальна капіталізація крипторинку становить близько $2.95 трлн. На BTC досі припадає приблизно 57% усього ринку, тож це не ситуація, у якій капітал раптово залишив Bitcoin.

Ця відмінність має значення.

Здорова ротація не обов’язково вимагає падіння Bitcoin.

Цікавіша ситуація саме така, яку ми зараз спостерігаємо:

BTC зберігає свою структуру → домінування BTC припиняє зростати → великі альткоїни починають випереджати → участь розширюється.

Ethereum — один із найяскравіших прикладів.

Нещодавно Reuters зазначило, що ETH пробився вище зони опору $2,661.52 після консолідації, яка відбулася після серпневого ралі. У звіті вказано на подальші технічні рівні в районі $2,775–$2,825, а також визначено $2,560–$2,565 як важливу зону зниження.

Це важливо, оскільки ETH — не просто ще один альткоїн. Він залишається одним із найбільших центрів ліквідності на всьому крипторинку.

Але я все одно не поспішав би називати це гарантованим «повноцінним альтсезоном».

Є важлива різниця між випередженням альткоїнами Bitcoin і входженням усього ринку альткоїнів у широку спекулятивну фазу.

Власні дані Glassnode фактично дають нам корисне попередження.

Останнє дослідження показує, що ралі альткоїнів відбувається з відносно невеликим залученням нового кредитного плеча, що є конструктивним із погляду позиціонування. Але широта ринку все ще має залишатися сильною. Якщо результативність буде зосереджена в жменьці токенів, показник 81.25 може залишатися підвищеним, тоді як базовий ринок ставатиме значно вужчим.

Ось чому я стежу за кількома показниками одночасно, а не покладаюся на один індикатор.

BTC: Чи зможе Bitcoin зберегти структуру свого нещодавнього прориву?

Домінування BTC: Чи зможе зона ~57% поступово послабитися без серйозного пробою вниз для BTC?

ETH/BTC: Чи зможе Ethereum продовжити набирати відносну силу?

Широта альткоїнів: Чи беруть участь дедалі більше секторів?

Кредитне плече: Чи залишиться відкритий інтерес контрольованим, чи спекуляції раптово вибухнуть?

Спотовий попит: Чи продовжить фактичний спотовий обсяг зростати?

Glassnode вже повідомляла, що спотовий обсяг Bitcoin більш ніж удвічі перевищив серпневий мінімум, а купівля ETF набирає обертів. Також вона визначає важливу зону собівартості BTC в районі $84K–$85K і визначає середню ціну MVRV поблизу $96.7K як наступний значний ончейн-опір.

Це створює цікаву основу для поточної ротації.

Bitcoin не потрібно зникати, щоб альткоїни показували результат.

Фактично, якщо BTC зможе консолідуватися, поки капітал поступово переміщується далі вниз кривою ризику, це може дозволити брати участь більшій кількості секторів, не створюючи одразу середовище, зумовлене кредитним плечем, яке зазвичай закінчується погано.

Але для цієї тези є і чіткий сигнал недійсності:

Якщо BTC втратить свою структуру, домінування раптово відновиться, широта альткоїнів скоротиться, а кредитне плече на ф’ючерсах почне агресивно зростати, тоді поточна ротація може дуже швидко змінитися.

Тож я не думаю, що важливим питанням є:

«Чи настав цей альтсезон?»

Краще питання звучить так:

«Чи стає ротація капіталу широкою, стійкою та підтриманою спотовим ринком?»

Наразі кілька складових рухаються саме в цьому напрямку.

Сигнал Glassnode на рівні 81.25 є реальним.

72.5% відстежуваних альткоїнів нещодавно випередили BTC.

Кредитне плече на ф’ючерсах альткоїнів не вибухнуло.

Домінування BTC залишається нижче 60%.

ETH відновив важливі технічні рівні.

А ширша спотова участь покращується.

Це важливіше, ніж просто спостерігати за пампом кількох альткоїнів.

Але наступний етап усе ще потребує підтвердження.

Сигнал може визначити ротацію.
Лише стійка широта ринку може її підтвердити.

Наразі я стежу за тим, чи продовжить ця ротація поширюватися, — адже це розповість нам набагато більше, ніж заголовок «альтсезон».

Проводьте власне дослідження 🔎

#GateSquareMidAutumnReunion