#USIranMeetToDiscussHormuzReopening

Найважливіша зміна в історії Ірану та США сьогодні полягає не в тому, що Ормузька протока знову відкрилася. Цього не сталося.

Важливо те, що дипломатія знову опинилася на столі переговорів у момент, коли енергетичному ринку вкрай необхідний вихід із ситуації.

Американські та іранські посадовці протягом кількох годин обговорювали питання в рамках Генеральної асамблеї ООН у Нью-Йорку. Президент Трамп назвав переговори продуктивними, тоді як спеціальний посланець США Стів Віткофф заявив, що обговорення були конструктивними і що посередники продовжать працювати між двома сторонами. Іран також підтвердив контакт із Віткоффом і повідомив свої умови для відкриття Ормузької протоки.

І ці умови мають велике значення.

Тегеран вимагає скасування морської блокади з боку США, розмороження іранських активів і припинення бойових дій у всьому регіоні. Високопоставлений іранський посадовець окремо повідомив Reuters, що Іран може відкрити протоку протягом семи днів, якщо Вашингтон зменшить військовий тиск і скасує блокаду іранських портів. Це означає, що потенційне відкриття є реальною переговорною позицією, але угоди ще немає.

Ця відмінність має значення, оскільки Ормузька протока залишається одним із найбільших джерел невизначеності для світових енергетичних ринків. Поки не буде підтверджено фактичне відновлення роботи протоки, трейдерам доводиться одночасно оцінювати дві можливості: подальший дипломатичний прогрес і нову ескалацію.

Нафта вже реагує на можливість покращення постачання.

Brent нещодавно торгувався на рівні близько $97.36, найнижчому з вересня 8, перш ніж у середу піднятися вище $100, оскільки трейдери відреагували на суперечливі дипломатичні та військові сигнали. WTI також ненадовго досяг найнижчого рівня з вересня 1. Тому ринок стає надзвичайно чутливим до заголовків, а не рухається за чітким трендом.

Є ще одна частина цієї історії, яка, на мою думку, заслуговує на більшу увагу: Саудівська Аравія відновила роботу своєї нафтопровідної системи East-West до Червоного моря після того, як її було зупинено через атаки на початку цього місяця. Саудівська Аравія також запропонувала додаткові обсяги сирої нафти азійським покупцям із місць, розташованих за межами Ормузької протоки. Ірак одночасно працює над збільшенням експорту маршрутами, які оминають вузьке місце.

Це створює для ринку другий канал постачання.

Навіть якщо рух через Ормузьку протоку залишається обмеженим, додаткові обсяги нафти з Близького Сходу можуть послабити частину негайного тиску. Оманський порт Сохар також став важливим місцем для перевалки нафти з судна на судно, забезпечуючи ще один маршрут для переміщення сирої нафти, поки нормальний рух через протоку залишається порушеним.

Але енергетична проблема не зникла.

Нафтопродукти, особливо дизельне паливо, залишаються під тиском, і адміністрація США навіть розглядає можливість заборони експорту дизельного палива, намагаючись впоратися з підвищеними внутрішніми цінами на пальне. Reuters повідомляє, що аналітики попереджають: такий захід може створити додаткові викривлення на світових ринках пального, а не вирішити основну проблему постачання.

Для ринків це створює цікаву ланцюгову реакцію.

Якщо переговори приведуть до справжньої угоди і рух через Ормузьку протоку почне повертатися до нормального рівня, геополітична премія в ціні сирої нафти може продовжити зменшуватися. Нижчі ціни на енергоносії також послабили б частину інфляційного тиску, спричиненого конфліктом.

Це мало б значення для акцій, облігацій і криптовалют, оскільки енергетична інфляція стала частиною ширшої проблеми монетарної політики.

І є ускладнення, яке не слід ігнорувати: дохідність казначейських облігацій США наразі рухається в протилежному напрямку. Дохідність 10-річних казначейських облігацій досягла близько 5.05%, найвищого рівня з 2007, тоді як ринки оцінювали вищу ймовірність ще одного підвищення ставки ФРС. Сильна ділова активність у США посилила ці побоювання.

Тож навіть якщо ситуація навколо Ірану покращиться, ринкам усе одно доведеться мати справу з жорсткими монетарними умовами.

Bitcoin перебуває безпосередньо в центрі цього перехресного потоку факторів.

Останні дані криптовалютного ринку показують, що BTC перебуває приблизно на рівні $86K, консолідуючись після недавнього руху до $87K. Ринок не зазнав різкого розвороту в бік уникнення ризику, який свідчив би про те, що інвестори сприймають дипломатичні події як причину вийти з криптовалют. Натомість BTC здебільшого утримує свій недавній діапазон, тоді як нафта стала більш волатильною.

Саме за цим я стежу найуважніше.

Якщо дипломатія продовжиться, нафта залишатиметься нижче своїх недавніх максимумів, а BTC і надалі утримуватиме середину $80K діапазону, ринок може поступово перейти від оцінки геополітичного ризику назад до ліквідності, ставок і схильності до ризику.

Але якщо переговори проваляться, розрахунок швидко зміниться.

Нова військова ескалація або чергове серйозне порушення руху через Ормузьку протоку може знову підштовхнути сиру нафту вгору, відродити інфляційні побоювання і посилити тиск на ризикові активи. У такому середовищі реакція Bitcoin біля діапазону $85K–$86K стає набагато важливішою за самі заголовки.

Для мене наступним важливим підтвердженням буде не чергова заява про те, що переговори були «продуктивними».

Важливо, чи принесе другий раунд переговорів конкретний прогрес щодо блокади і чи почне фактичне судноплавство через Ормузьку протоку нормалізуватися.

До цього моменту я розглядав би поточне падіння цін на нафту як зменшення геополітичної премії за ризик — а не як доказ того, що енергетична криза завершилася.

Дипломатичне вікно відкрите.

Але ринок усе ще чекає на щось, що набагато важче підробити: нормальний рух суден через Ормузьку протоку, надходження додаткової нафти до покупців і фактичне виконання обома сторонами того, про що вони домовляються.

Саме звідси може початися наступний великий рух цін на нафту — а потенційно й Bitcoin та ширших ризикових активів.

Проводьте власне дослідження 🔎