#日本央行加息至1.25%创31年新高 #Gate广场中秋团圆局 Найвищий рівень за 31 рік! Японія робить потужний крок! Наскільки це вплине?

Банк Японії підвищив процентну ставку до найвищого рівня за 31 рік!
18 вересня Банк Японії підвищив базову процентну ставку з 1% до 1.25%, що відповідає очікуванням і є максимумом за 31 рік. Співвідношення голосів становило 7:2. Після оголошення результатів долар/єна швидко зріс у короткостроковій перспективі.
Банк Японії заявив, що своєчасно реалізовуватиме грошово-кредитну політику з огляду на стале й стабільне досягнення цільового показника інфляції. Для формування політики буде оцінено вплив ситуації на Близькому Сході, попиту на штучний інтелект і валютних курсів на економіку та ціни. Банк і надалі підвищуватиме процентні ставки відповідно до розвитку економіки й цін, а також фінансових умов.
Підвищення ставок у Японії. 18 вересня за київським часом Банк Японії підвищив ставки найшвидшими за 36 років темпами, щоб протистояти інфляції, що посилюється.
У п’ятницю після завершення дводенного засідання Банк Японії оприлюднив заяву, в якій повідомив про підвищення облікової ставки на 25 базисних пунктів до 1.25%. Цей інтервал між підвищеннями ставок був найкоротшим із червневого підвищення і став першим таким випадком із 1990 року. Рівень ставок досяг максимуму за 31 рік.
Після оприлюднення рішення щодо ставок єна швидко знецінилася. Банк Японії заявив, що й надалі підвищуватиме ставки відповідно до економічної ситуації та динаміки цін. Тенденція цін відповідатиме цільовому показнику в період від другої половини фінансового року 2026 до фінансового року 2027. Існує ризик того, що тенденція цін відхилиться від цільового показника й перевищить його.

Ситуація на Близькому Сході, AI та валютний курс є факторами, які необхідно враховувати під час оцінки строків наступного підвищення ставок.
Вкрай важливо стабілізувати тенденцію цін поблизу рівня 2%. Фінансові умови в Японії залишаються м’якими, і вони й надалі залишатимуться м’якими. Банк вважає, що в другій половині фінансового року 2026 індекс споживчих цін, найімовірніше, помітно прискориться й перевищить 2%. Голова Банку Японії Кадзуо Уеда зазвичай пояснює на пресконференції міркування, що стоять за цим рішенням, а також траєкторію ставок у наступні місяці. Валютний ринок уже переключив увагу з питання «чи буде підвищення ставок» на питання «скільки підвищень буде після цього».
Багато установ вважають, що якщо Банк Японії не подасть сильнішого, ніж очікується зараз, сигналу про посилення політики, єна після рішення, навпаки, може продовжити слабшати. Опитування Reuters показує, що ринок загалом очікує подальшого підвищення ставок — до 1.5% до кінця березня 2027 року та до 1.75% у другому кварталі.

Ринок свопів майже повністю заклав це в ціни
Напередодні оприлюднення останнього рішення Банку Японії (BOJ) щодо ставок валютні стратеги загалом очікували, що «підвищити ставки легко, а висловитися яструбино складно», тому в короткостроковій перспективі єна була схильна до знецінення. Дані ринку свопів майже повністю заклали в ціни підвищення на 25 пунктів. Стратег Wells Fargo Chidu Narayanan зазначив, що BOJ буде дуже складно досягти або навіть перевершити поріг «яструбиних очікувань» ринку; якщо за підсумками засідання буде лише реалізовано підвищення ставок без чіткого сигналу про безперервне посилення політики, ризики схилятимуться в бік м’якшої позиції, тому він рекомендує продавати єну. Керівник стратегії G10 на валютному ринку ING Bank NV Chris Turner прогнозує, що якщо BOJ не подасть сигналу про подальше підвищення ставок, єна ослабне до рівня 157 або 158 щодо долара США; стратег Citigroup Daniel Tobon навіть прогнозує, що в найближчі кілька тижнів єна може ослабнути до 159. Ще одним фактором, що стримує відновлення єни, є різниця між процентними ставками США та Японії. У середу Федеральна резервна система оголосила про підвищення ставок на 25 пунктів, Вош натякнув на високий рівень інфляції та можливість подальшого посилення політики за потреби, індекс долара піднявся вище 100, а короткострокові ставки за казначейськими облігаціями США зросли. Водночас стратеги розійшлися в оцінках середньо- та довгострокової перспективи. Citigroup вважає, що нещодавні зміни валютного курсу та грошово-кредитної політики Японії є частиною системної трансформації, яка в довгостроковій перспективі все ще сприятиме єні; старший валютний стратег банку ABN AMRO Georgette Boele, своєю чергою, очікує, що ціни на енергоносії тимчасово стримуватимуть відновлення, долар/єна торгуватиметься поблизу 154 до першого кварталу 2027 року, а зміцнення розпочнеться в другій половині 2027 року разом зі зниженням ставок Федеральною резервною системою та Європейським центральним банком.

Загалом у короткостроковій перспективі ринок, побоюючись повторного падіння єни, виходить із «голубиного підвищення ставок», а діапазон 158—160 є ключовою зоною для спостереження. Керівник макростратегії State Street Bank в Азійсько-Тихоокеанському регіоні Чхве Чі Ук дотримується більш бичачого погляду на єну й має рейтинг «збільшувати позицію». Він очікує, що після підвищення Банком Японії ставок до 1.25% на цьому засіданні банк продовжить підвищувати їх у грудні та березні наступного року, і зрештою ставка досягне 1.75%. Він вважає, що в середньостроковій перспективі курс долара до єни може зрости до 120—130 єн, а цільовий курс на 3 місяці становить 152.5 єни.
«Розмотування керрі-трейдів», спричинене підвищенням ставок у Японії, є ще однією темою, що привертає увагу ринку. Згідно з аналізом Jefferies даних Банку міжнародних розрахунків, станом на березень транскордонні запозичення в єнах (представник арбітражних операцій) злетіли до рекордних 360 трильйонів єн (2.35 трильйона доларів США), що є найбільшим масштабом керрі-трейдів за останні тридцять років. Водночас короткі позиції проти єни, можливо, уже були скорочені. Головний інвестиційний стратег Saxo Bank Чару Чанана зазначила: «Керрі-трейди є вразливими, оскільки це розмотування відбувається ще до того, як Банк Японії виправдав очікування щодо підвищення ставок. Деякі короткі позиції проти єни вже були скорочені, але позиціонування все ще залишається значним, тому подальше зміцнення єни може перетворити поступове скорочення кредитного плеча на швидше розмотування, що самопосилюється».$USDJPY