#美国众院推动比特币储备立法 Закон CLARITY зазнав невдачі, а закон про резерв біткоїнів підхоплює естафету: проігнорована ринком довгострокова позитивна новина вже на підході
16.09 комітет Палати представників з фінансових послуг ухвалив 28 голосами проти 21 «Закон про модернізацію резервів США», і стратегічний резерв біткоїнів уперше переходить від президентського указу до писаного закону. Того самого дня комітет Палати представників з питань шляхів і засобів ухвалив 38 голосами проти 5 «Закон про визначеність оподаткування цифрових активів»: дрібні ончейн-транзакції на суму до 10 доларів не потрібно декларувати, а майнери та стейкери сплачують податок лише під час продажу.

Неприйняття закону CLARITY визначає регуляторний вакуум у найближчі кілька місяців. Закон про резерв змінює спосіб розпорядження 32.8 тисячами біткоїнів, що перебувають у руках уряду США: щойно указ стане законом, ця партія, що становить близько 1.5% пропозиції в обігу, буде заблокована на 20 років, і навіть зміна президента не дозволить її скасувати. Перший фактор впливає на ціну цього кварталу, другий може вплинути на структуру пропозиції протягом наступних двадцяти років.

Що саме змінює закон про резерв біткоїнів?
Спочатку подивімося, що є в уряду США.
Згідно з ончейн-даними, федеральний уряд наразі володіє приблизно 32.8 тисячами біткоїнів, вартість яких за поточною ціною становить близько 250 мільярдів доларів, що робить його найбільшим у світі окремим державним власником біткоїнів. Майже всі ці монети були конфісковані внаслідок правоохоронних дій: близько 12.7 тисячі монет у справі Prince Group, близько 9.46 тисячі монет, повернутих у справі хакерської атаки Bitf, близько 9.4 тисячі монет у серії справ «Шовкового шляху», а решта — результат розрізнених правозастосовних дій Міністерства юстиції та Податкової служби.
Раніше доля цих монет залежала від того, хто сидів у Білому домі. Одні уряди виставляли їх на аукціон, інші просто не чіпали.
У березні 2025 року Трамп підписав указ про створення стратегічного резерву біткоїнів: конфісковані біткоїни більше не виставляються на аукціон, а переводяться до резерву для довгострокового зберігання. Але президентський указ має природний недолік: наступний президент може скасувати його одним підписом.
Саме це має виправити «Закон про модернізацію резервів США». Законопроєкт спільно внесли республіканець Беджич, член Палати представників від Аляски, і демократ Голден, член Палати представників від штату Мен. Основні положення такі: Міністерство фінансів протягом 180 днів після набуття законом чинності створює стратегічний резерв біткоїнів, а всі федеральні відомства протягом 60 днів звітують про всі свої запаси цифрових активів. Біткоїни, що потрапили до резерву, блокуються щонайменше на 20 років; протягом цього періоду їх не можна продавати, обмінювати, виставляти на аукціон або використовувати як заставу. Єдиний виняток — продаж для погашення федерального боргу.
Міністерство фінансів щоквартально публікує підтвердження резервів, криптографічно перевіряє контроль над приватними ключами та проходить незалежний аудит третьої сторони. Конфісковані токени, відмінні від біткоїна, потрапляють до окремого резерву цифрових активів, правила управління яким м’якші: їх можна обміняти на біткоїни або конвертувати в кошти для погашення боргу. Закон також чітко визначає: уряд не може вилучати біткоїни, що перебувають у приватній власності, для поповнення резерву. Крім того, закон вимагає від Міністерства фінансів і Міністерства торгівлі вивчити бюджетно нейтральні способи збільшення резерву без запровадження нових податків, випуску боргових зобов’язань чи збільшення дефіциту; серед можливих шляхів — розпорядження іншими державними цифровими активами, подальша конфіскація в межах правоохоронних дій, а також співпраця з приватними компаніями та урядами штатів. Ціль закупівлі «один мільйон монет за п’ять років», яка обговорювалася на ранньому етапі, не увійшла до офіційного тексту — залишилося лише дослідницьке завдання.

Інша позитивна новина
Від внесення закону CLARITY до провалу голосування минуло майже півтора року обговорень, за цей час було враховано понад сотню поправок, але зрештою він загинув через партійні розбіжності.
Чи зможе він відродитися після проміжних виборів і в якому вигляді — ніхто не знає. Таке законодавство щодо ринкової структури за своєю природою є надзвичайно складним завданням: потрібно одночасно заспокоїти банківську галузь, регуляторів, уряди штатів і депутатів обох партій.
Закон про резерв іде іншим шляхом.
Він не перерозподіляє регуляторні повноваження й не зачіпає інтереси банківської галузі; його суть полягає лише в тому, щоб закріпити законом те, що уряд уже робить. Президентський указ діє вже півтора року, резерв фактично існує, і законопроєкт має вирішити лише проблему його довговічності. Саме тому він зміг отримати співавторство понад 20 депутатів від обох партій.
Значення для ринку також зовсім інше. Ухвалення чи відхилення закону CLARITY визначає, у якому статусі реєструватимуться біржі та до якого регулятора буде віднесено токени; такі зміни правил можуть передаватися в ціни роками.
Якщо закон про резерв зрештою ухвалять, 32.8 тисячі біткоїнів протягом 20 років не зможуть потенційно потрапити на ринок продажу. Ця зміна не залежить від бажання будь-якої установи виконувати закон — після закріплення в законі вона набуває чинності. У перерахунку на пропозицію в обігу це означає вилучення з ринку приблизно 1.5% монет на час життя цілого покоління.
Є ще один сигнал, який легко не помітити.
Вимоги закону щодо щоквартального підтвердження резервів і перевірки приватних ключів означають, що уряд США вперше публічно розкриє свої запаси біткоїнів у спосіб, який можна перевірити аудитом.
Для порівняння, останній повний фізичний аудит золотих резервів США проводився ще в 1953 році. Те, що резерви біткоїнів держави є прозорішими за її золоті резерви, саме по собі варте того, щоб увійти в історію.#Gate广场中秋团圆局 $BTC