Перше за три роки підвищення ставки ФРС: насправді насторожувати мають не ці 25 базисних пунктів, а те, що знайома ринку логіка зниження ставок могла вже перестати працювати.

Цього разу ставку підвищили до 3.75%—4.00%, рішення одностайно ухвалили всіма 12 голосами. Ще більш «яструбиним» сигналом стала діаграма точкових прогнозів: 16 із 18 посадовців очікують, що цього року ставку підвищать щонайменше ще один раз. Це свідчить, що йдеться не про просте «виправлення», а про сигнал ринку: доки інфляцію не вдасться приборкати, високі ставки зберігатимуться.

Реакція ринку також була безпосередньою. Індекс Доу впав приблизно на 631 пункт, S&P знизився на 0.45%, дохідність 10-річних казначейських облігацій США перевищила 5%, а долар зміцнився. Тепер ризикові активи стримує вже не лише ключова ставка, а й надто висока безризикова дохідність — коли, просто купивши казначейські облігації США, можна отримати майже 5% доходу, акції з високою оцінкою та частина альткоїнів мають продемонструвати ще вищі очікування зростання, щоб привабити капітал.

Але цікаво, що BTC наразі все ще тримається поблизу 7.6 десятка тисяч доларів США й не продемонстрував такого ж різкого падіння, як американські акції. Я це розумію так: підвищення ставки на 25 базисних пунктів ринок уже давно врахував, а кошти насправді очікують, коли відбудеться наступне підвищення ставки.

Тож у короткостроковій перспективі не варто зосереджуватися лише на тезі «після оголошення підвищення ставки негативний фактор вичерпано». Далі потрібно стежити за тим, чи зможуть долар, дохідність казначейських облігацій США та BTC і надалі демонструвати таку розбіжність. Якщо дохідність 10-річних казначейських облігацій США продовжить зростати, а долар одночасно зміцнюватиметься, нинішня стійкість крипторинку до падіння цілком може означати лише те, що тиск ще не встиг повністю передатися. #美联储三年来首次加息25个基点 @Gate 广场