#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 Підвищення ставки відбулося — і що далі? Скільки разів ще може зіграти сценарій «негатив уже відіграний» для біткоїна?
Завіса піднялася. 17 вересня ФРС підвищила ставку на 25 базисних пунктів до 3.75%-4.00% — уперше з липня 2023 року.
Дані CME показують: перед засіданням ринкова ймовірність підвищення ставки злетіла з 87% до 92.5% — більшість людей давно знала результат.
Як показав себе біткоїн? Через годину після оголошення рішення він упав до 75,355 доларів, а потім швидко відновився до 76,513 доларів. Це виглядає як класичний сценарій «негатив уже відіграний». Але не поспішайте кричати: «продавай на очікуваннях, купуй на факті».
Справжня інтрига ніколи не полягала в тому, «підвищать чи ні», — наступний розділ розповість точкова діаграма.
Найновіша точкова діаграма показує: з 18 посадовців 12 очікують ще одного підвищення цього року, 4 очікують ще два, і жоден не очікує зниження ставки цього року. Медіанне значення ставки у 2027 році підвищено на 50 базисних пунктів до 4.1%, а у 2028 році — до 3.9%.
Головний економіст Guosheng Securities Сюн Юань заявив, що очікуване підвищення ставки можна розглядати як «позитивний сигнал у короткостроковій перспективі, оскільки негатив уже відіграний». Але дослівно Вош сказав на пресконференції: «Інфляція все ще залишається високою. Дані про інфляцію цього літа не свідчать про те, що базова тенденція помітно покращилася». Він також сказав дещо ще болючіше: «Мені важко назвати фінансові умови обмежувальними».
Переклад: ці 25 базисних пунктів — лише закуска. Цикл жорсткої політики тільки починається.
Крипторинок від серпневого максимуму в 82,000 впав приблизно до 75,000, зниження склало майже 9%. Очікування підвищення ставки, CPI вище за прогноз, дохідність казначейських облігацій США понад 5%, провал закону Clarity у Сенаті з результатом 49:49 — майже всі погані новини вже враховані в ціні.
Простір для падіння обмежений, а для зростання потрібен каталізатор. Але каталізатор не впаде з точкової діаграми.
Де ж цей каталізатор?
По-перше, повернення коштів у стейблкоїнах на біржі. Зараз резерви стейблкоїнів на біржах уже скоротилися з пікового значення на 16 мільярдів доларів — приблизно до 64 мільярдів доларів, bn володіє 68.5% із них. Якщо ця цифра почне зростати, це означатиме, що кошти з-поза бірж заходять на ринок.
По-друге, несподівано слабкі дані щодо зайнятості за вересень. Зараз ФРС прогнозує рівень безробіття 4.1%; якщо фактичні дані будуть помітно нижчими за очікування, наратив про підвищення ставки може змінитися.
По-третє, будь-який позитивний сигнал на регуляторному рівні. Цього разу закону CLARITY не вистачило лише кількох голосів; результат голосування 49:50 свідчить, що розбіжності скорочуються, тож можливість нової спроби не виключена. CryptoQuant показує, що обсяг BTC, переказаного короткостроковими власниками на біржі протягом 24 годин, зріс з 1.94万 монет до 3.31万 монет, причому 2.32万 монет було скинуто на біржі зі збитком — це найбільший за останній місяць обсяг продажів зі встановленням стоп-лосів. Добовий приплив на Krak перевищив 6000 BTC, а на Bn — 1万 BTC. Wintermute переказала на Bn 2550 BTC вартістю приблизно 1.93 мільярда доларів.
Продажі зосереджені серед тих, хто нещодавно зайшов на ринок. Довгострокові власники не рухалися.
Підвищення ставки — не кінець історії, а початок наступного розділу. Справжнє питання ніколи не полягало в тому, «чи підвищить ФРС ставку». Питання в іншому: хто готовий купувати за цією ціною? $BTC