Ворш підвищив ставку, його змусили піти наперекір Трампу!

Перше підвищення ставки за три роки, усі 12 голосів — «за».
Ставку федеральних фондів підняли з 3.50%–3.75% до 3.75%–4.00%. Перше рішення після липня 2023 року.

Заява Ворша була короткою й переконливою, близько ста слів.
Економіку описано дуже впевнено: зростання стабільне, внутрішній попит стійкий, продуктивність висока, капітальні витрати значні, зайнятість встигає за цим, рівень безробіття майже не змінився. А потім одним реченням перекреслили всі ілюзії: інфляція все ще зависока.
Сьогоднішній крок потрібен, щоб швидше повернути ціни до 2%.
Геополітику згадали лише раз: «невизначеність усе ще висока». Близький Схід і нафту не назвали прямо, але всі й так знають, де саме нафта.

Справжній удар — у точковому графіку.
Із 18 точок 16 вважають, що цього року потрібно підвищити ставку щонайменше ще раз.
12 осіб бачать наприкінці року 4.1%, тобто ще одне підвищення на 25 базисних пунктів, 4 одразу бачать ще 50 базисних пунктів, і лише 2 вважають, що цього разу достатньо.

Ніхто не намалював зниження ставки.
Медіанна траєкторія:
➫До кінця 2026 року 4.1%
➫До кінця 2027 року все ще 4.1%
➫Лише у 2028 році — 3.9%
➫Довгостроковий нейтральний рівень — 3.2%
Перекладаючи людською мовою: високі ставки — це не перехідний етап, а норма наступної фази. Не розраховуйте на зниження у 2027 році.
За PCE цього року очікують 3.7%, базовий показник — 3.4%, а до цілі 2% дійдуть лише приблизно у 2029 році, рівень безробіття утримуватиметься на 4.1%. Сам Ворш висловлювався ухильно, але комітет уже колективно змістився в бік яструбів.

Пресконференція Ворша була ще жорсткішою за заяву.
В оригіналі майже немає води:
➥Інфляція надто висока й триває надто довго. Ті кілька літніх наборів даних не показують суттєвого покращення фундаментальної тенденції. Фінансові умови не можна назвати жорсткими, тож сьогодні ми не «додатково посилюємо» їх, а забираємо одну дозу м’якості.
На нафту він не може вплинути, але може не допустити поширення відносних цін на другий і третій раунди.
Чи буде наступне підвищення? Жодних попередніх орієнтирів — говоритимуть дані.

Цього разу Ворш виявився жорстким: уперше підвищив ставку й пішов наперекір Білому дому. Трамп хоче зниження ставки, а він її підвищує. Як вони ладнатимуть між собою — знають лише вони, а можливо, це просто політична вистава.

У крипті стрибка не було.
Оскільки напередодні Сенат не ухвалив CLARITY, кредитне плече вже встигли вимити, тож увечері не сталося такого підручникового обвалу.
Дохідність 10-річних казначейських облігацій уже торкалася 5%, державні облігації стали привабливішими за торгівлю акціями та криптою, а ФРС ще й заявила, що у 2027 році, найімовірніше, не знижуватиме ставку — цикл вливання ліквідності та зниження ставок затягнувся.

➣Короткостроково: волатильність буде, не сприймайте відскок як розворот.
➣Середньостроково: макроголовна тема змінюється з «очікування зниження ставки» на «вище й довше», більше стежте за рухом коштів ончейн, потоками ETF і чистим приростом стейблкоїнів.

Три роки не підвищували ставку не тому, що інфляція покращилася, а тому, що комітет увесь цей час чекав на вікно, коли можна буде діяти. Нафта дала це вікно, а Ворш забезпечив виконання.
Можливості потрібно вистраждати в очікуванні. ФРС неодмінно знову вливатиме ліквідність, і тоді настане наш час лежати й нічого не робити!#美联储继续加息 $BTC