#每周来晒 Говоримо мовою даних — порівняльний огляд звітності двох компаній за Q2

Підбиваємо підсумки показників двох компаній за Q2, щоб за допомогою даних прояснити логіку власних позицій.

Ключові дані SK Hynix за Q2:

· Виручка — 79.32 трлн корейських вон, у річному обчисленні +257%
· Операційний прибуток — 60.54 трлн корейських вон, у річному обчисленні +557%
· Операційна маржа — 76%, новий історичний максимум у світовій напівпровідниковій галузі
· Виручка від бізнесу DRAM — близько 57.9 трлн корейських вон, 73% загальної виручки
· HBM4 офіційно запущено в масове виробництво та постачання в Q2, зразки HBM4E вже передано основним клієнтам, масове виробництво заплановано на 2027 рік

Ключові дані Samsung Electronics за Q2:

· Консолідована виручка — 171.5 трлн корейських вон, у річному обчисленні +130%
· Операційний прибуток — 89.5 трлн корейських вон, у річному обчисленні +1814%
· Виручка напівпровідникового підрозділу DS — 127.5 трлн корейських вон, операційний прибуток — 89.2 трлн корейських вон
· Масштаби продажів HBM4 розширюються, зразки HBM4E вже надіслано основним клієнтам
· Ливарний бізнес планує досягти двозначного зростання виручки в другій половині року

Обидві компанії стрімко зростають, але рушійні сили різні: SK Hynix покладається на високу маржинальність HBM і зростання ASP, а Samsung — на підвищення цін на пам’ять і відновлення коефіцієнта використання виробничих потужностей у ливарному бізнесі. Очікується, що виручка Samsung від продажів HBM4 у Q3 зросте більш ніж у 3 рази порівняно з Q2, а частка ринку може збільшитися з 33% у Q2 до 40% у Q4.

Моя логіка щодо позицій: наразі переважно працюю з контрактами SKHX, але вже почав пробувати контракти SAMSUNG невеликим обсягом. Логіка дуже проста: SK Hynix — це «премія за визначеність», а Samsung — «відновлення через розбіжність з очікуваннями», і ці дві логіки не суперечать одна одній.