Featured

О другій ночі в четвер FOMC буде надзвичайно важливим!

Старий Пауелл раніше грав за схемою «спочатку натякнути, потім реалізувати». Імідж Ворша після приходу на посаду можна описати п’ятьма словами: проти форвардного орієнтиру

Учасники чату все ще питають, чи підвищать ставку, а я вважаю, що найбільше уваги варто приділити тому, як після підвищення пропишуть подальший шлях.

Цей Ворш не любить надто чітко описувати подальший шлях, тому ринок реагує ще жорсткіше. Якщо CPI у 8-му місяці виявиться гарячим, а нафта Brent знову підніметься вище 100, імовірність підвищення на 25bp у 9-му місяці досягне 92%. Саме підвищення ставки майже перестало бути подією, значно важливіше, чи будуть підвищувати її далі, куди посунеться точкова діаграма і як Ворш оминатиме гострі кути у своїх заявах — саме на це нам потрібно звертати увагу.

Наступні три сценарії обов’язково треба мати на увазі:

❶ Підвищення на 25bp + голубина точкова діаграма, «лише цього разу»
➥Це відносно голубиний сюрприз: у точковій діаграмі за 6-й місяць медіанний прогноз на кінець року вже становив 3.8%, що відповідає одному підвищенню протягом року. Якщо наприкінці 2026 року точкова діаграма все ще залишиться на рівні 3.8%, у 2027 році не піде вгору, а на пресконференції це пояснять як «повторне калібрування для компенсації цін на нафту та стійкості інфляції», американські акції можуть перейти у сценарій зростання «спочатку струс, потім відновлення».

❷ Підвищення на 25bp + яструбина точкова діаграма, ще 1–2 підвищення протягом року
➥ Дохідність 10-річних казначейських облігацій США вже торкнулася 5%, 2-річних — перевищила 4.6%, нафта — вище 100 доларів, базовий CPI у місячному вимірі становить 0.3%, тож Ворш, найімовірніше, і далі жорстко заявлятиме: ми ще не завершили свою роботу. Крипторинок, імовірно, короткостроково трохи обвалиться.
❸ Без підвищення ставки
➥ Це вже майже малоймовірна подія, що стане позитивним сюрпризом, і американські акції, золото, $BTC , імовірно, усі здійснять помітний ривок угору.

Висловлю особисту скромну думку: найбільше я остерігаюся сценарію, за якого заява відповідає очікуванням, пресконференція залишається нечіткою, а довгий кінець кривої не знижується — саме це найсильніше б’є по схильності до ризику.
Для BTC фатальними є дві речі: нове зміцнення долара та подальше підвищення дохідності 2-річних облігацій. Якщо в точковій діаграмі 2027 рік знову позначать як період жорсткої політики, ризикові активи знову опиняться під тиском, а альткоїни падатимуть болючіше, ніж BTC. І навпаки, якщо Ворш назве це калібруванням, а точкова діаграма не стане яструбинішою разом із ф’ючерсами, то в короткостроковій перспективі найімовірніше відбудеться покриття коротких позицій: спочатку зростатимуть BTC та ETH, а не монети наративів.

О другій ночі в четвер на ту хвилину, коли підвищать ставку, можна не дивитися; справжній рух ринку буде у точковій діаграмі та протягом пів години після пресконференції: спочатку ціни формуються в облігаціях, а потім за ними йдуть монети.
Панове керівники, перед FOMC торгуйте обережно, бережіть боєприпаси!
#美联储即将公布利率决定