П’ятниця, зовсім скоро зустрічатимемо чудові вихідні!

Цього разу Бессент встановив ліміт зворотного викупу довгострокових облігацій у 60 млрд, але, схоже, його не було повністю використано: Міністерство фінансів фактично прийняло облігації приблизно на 51.9 млрд за номінальною вартістю.
Ринок вважає цю позицію недостатньо рішучою; якщо дивитися з операційного боку, то, схоже, частина заявок була не надто прийнятною, тому повний обсяг не викупили, а дохідність казначейських облігацій США наразі все ще залишається високою.

Цього разу йдеться про облігації зі строком погашення 10–20 років, надалі будуть іще операції. Щодо того, чи підвищать згодом ліміт і який фактичний обсяг викуплять, доведеться чекати на оголошення, оскільки це не є фіксованим показником.

Сьогодні ввечері буде оприлюднено CPI, ринок із нетерпінням чекає, це також останній показник цього тижня.

Багатьом цікаво: чому базовий CPI виключає енергетичну складову, але ринок постійно говорить, що енергетика підвищує інфляцію? Загальний CPI включає енергетику, а медіа за замовчуванням мають на увазі саме загальний CPI.

Сира нафта безпосередньо не включається до базового CPI, але опосередковано передається через витрати та підвищує ціни.
Виключення сирої нафти з базового CPI потрібне лише для фільтрації короткострокових коливань, але не можна ігнорувати, що вона все одно є базовою енергетичною витратою суспільства.
Тому орієнтуватися переважно на базовий CPI правильно, але водночас потрібно дивитися, чи не проникає загальний CPI у базовий.

Якщо мені потрібно оцінити сьогоднішні дані, то, на мою думку, імовірність негативної реакції буде дещо вищою.
Зрештою, учорашній PPI виявився дещо вищим, хоча й не був шокуючим, а ціна нафти вже перевищила 100, тож це не можна ігнорувати.
Якщо дивитися детальніше:
якщо базовий показник у місячному вимірі становитиме 0.3%, це справді буде яструбиним сигналом,
якщо базовий показник становитиме 0.2%, а загальний буде підвищений енергетикою, дані будуть нейтральними, але настрої все одно можуть залишатися напруженими,
лише базовий показник на рівні 0.1% дасть достатньо підстав перевести подих.

Тому навіть якщо оприлюднені цифри не будуть негативним фактором, ринок, найімовірніше, все одно занепокоїться, і це вже належить до емоційної складової.
Наразі важливо дивитися не лише на самі дані, а й на те, як відповідні представники заспокоюватимуть ринок, якщо CPI справді виявиться вищим за очікування.
Адже останнім часом Бессент говорив, що після завершення війни з Іраном ціна нафти помітно знизиться, і навіть згадував 40–50 доларів!
Факт полягає в тому, що ціна спочатку подолала позначку в 100 доларів.
На словах намагаються тиснути на ціну нафти, а ціна спочатку пішла в інший бік — ринок не зможе зробити вигляд, що не помітив цього контрасту.
Підсумовуючи мою думку: після оприлюднення вчорашнього PPI ринок підвищив очікування щодо підвищення ставки у вересні. Наразі ситуація така: ціна нафти перевищила 100, а дохідність казначейських облігацій США залишається високою. Якщо сьогодні ввечері базовий CPI виявиться вищим за очікування, очікування щодо підвищення ставки у вересні піднімуться ще на один щабель.#8月CPI今晚公布