Охренеть, плечо 40x, цена ликвидации 68821, до текущей цены осталось всего 10,8%.

Этот парень действительно не боится рисковать. Адрес, начинающийся с 0x85e, открыл на Hyperliquid лонг на 73,5 BTC, стоимость позиции — 5,65 млн долларов, средняя цена — 77503, плечо — 40x. Сейчас BTC торгуется по 77124, и позиция уже в нереализованном убытке.

Но он не только не закрыл позицию, а, наоборот, запустил TWAP-ордер на покупку на 15,46 млн долларов, планируя постепенно купить 200,5 BTC за 48,5 часа. Сейчас выполнено лишь 5%, ещё 95% не куплено.

Это не открытие новой позиции, а дальнейшее наращивание уже существующей позиции с плечом 40x.

Что такое TWAP? Это ордер по средневзвешенной по времени цене. Проще говоря, покупка осуществляется не сразу на всю сумму, а постепенно, по временным интервалам, чтобы избежать проскальзывания и не дать рынку заметить, что он набирает позицию.

Но проблема в том, что его текущая позиция уже находится в крайне опасном положении: цена ликвидации — 68821, и если BTC немного упадёт, всего на 10%, позиция стоимостью 5,65 млн долларов будет полностью ликвидирована.

Ещё жёстче то, что если BTC скорректируется на 5% в ближайшие два дня, этот TWAP-ордер нанесёт ему двойной удар.

С одной стороны, нереализованный убыток по уже открытой позиции на 73,5 BTC увеличится, и цена ликвидации окажется ещё ближе. С другой стороны, неисполненная часть TWAP-ордера продолжит покупать по всё более высокой средней цене. По сути, он продолжит усреднять убыточную позицию, но если направление выбрано неправильно, усреднение лишь увеличит убытки. При плече 40x пространства для ошибки нет: любое колебание может привести к ликвидации.

С мая на Hyperliquid всё чаще появляются такие операции крупных держателей, открывающих лонги по BTC с плечом 40x. Размер позиций варьируется от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов.

У этих людей действительно много денег, и они действительно готовы рисковать. Они неоднократно использовали TWAP для поэтапного набора позиций, что говорит о плановой торговле, а не об импульсивных сделках. Но план — это план, а рынок — это рынок.

Ты можешь контролировать темп покупок, но не можешь контролировать цену BTC.

Действия этого адреса очень напоминают игрока, который удваивает ставку за игровым столом. Сначала он поставил с плечом 40x, заметил, что расклад не в его пользу, но вместо того чтобы остановиться, сделал ещё одну, более крупную ставку, пытаясь снизить среднюю цену и отыграться на отскоке. В традиционной торговле это называется мартингейлом, а в криптомире — самоубийством.

Потому что волатильность криптовалют такова, что падение на 10% может произойти буквально в рамках одной свечи, особенно в выходные, когда ликвидность низкая: одна большая красная свеча может мгновенно снести твою цену ликвидации.

К тому же Hyperliquid — это ончейн-бессрочные фьючерсы, а механизм ликвидации здесь автоматический. Никто из брокеров не позвонит тебе, чтобы потребовать внести дополнительную маржу, и у тебя не будет возможности сказать: «Подождите, дайте мне найти деньги».

Как только цена достигнет 68821, смарт-контракт автоматически исполнит ликвидацию, и 5,65 млн долларов мгновенно превратятся в ноль. Всё, что ты вложил раньше, а затем купил через TWAP, станет прибылью кого-то другого.

Если этот парень угадает и BTC продолжит расти в ближайшие два дня, история развернётся в обратную сторону. TWAP успешно исполнится, средняя цена позиции снизится, нереализованный убыток превратится в нереализованную прибыль, а при плече 40x прибыль будет расти с такой же поразительной скоростью.

Но проблема в том, что сейчас он танцует на канате, под ним — бездонная пропасть, а в руках у него ещё и чашка горячего кофе.

Ончейн-данные прозрачны, и каждый может увидеть его цену ликвидации. Есть ли на рынке кто-то, кто следит за этим уровнем и открывает шорт? Конечно. Крупные игроки на Hyperliquid видят карты друг друга: ты знаешь мою цену ликвидации, я знаю твою точку ликвидации. Это уже не инвестиции, а теория игр.

Кто-то может специально обрушить цену чуть выше его цены ликвидации, вынудить его закрыться по ликвидации, а затем подобрать дешёвые монеты.