#我的七夕交易分享 Оцінка SpaceX знову викликає сумніви? Технологічний аналітик: коштує лише від 10 до 30 доларів!

Професор Нью-Йоркського університету, технологічний аналітик і автор бестселерів «Нью-Йорк таймс» Скотт Галловей (Scott Galloway) нещодавно заявив, що акції SpaceX торгуються значно вище за їхню справедливу вартість, і навіть після значного падіння з пікового рівня вони не стали привабливою інвестицією.
У своєму подкасті, опублікованому в понеділок, він заявив, що вартість акцій SpaceX становить від 10 до 30 доларів. За підсумками торгів на американському фондовому ринку у вівторок акції впали на 1.98% і закрилися на рівні 143.34 долара. «Оцінка цих акцій усе ще завищена, — сказав Галловей. — Я вважаю, що їхня вартість має становити від 10 до 30 доларів».
Найвища з названих ним оцінок означає, що поточна ціна акцій майже вп'ятеро перевищує їхню, на його думку, вартість; а найнижча оцінка означає, що вартість цих акцій становить близько 7% від їхньої поточної ринкової ціни.
Під час первинного публічного розміщення акцій SpaceX ціна була встановлена на рівні 135 доларів за акцію, що оцінило ракетну компанію Ілона Маска приблизно в 1.8 трильйона доларів. Згодом акції піднялися до 225 доларів, після чого впали приблизно на 45% — до 123 доларів. Відтоді ціна акцій трохи відновилася, і протягом минулого тижня вони торгувалися вище за ціну розміщення IPO.
Галловей зазначив, що рівень оцінки SpaceX певною мірою був зумовлений надзвичайно сприятливими ринковими умовами.
З одного боку, частка акцій SpaceX, доступних для публічної торгівлі, становить лише 4%‑5%, тому пропозиція акцій у вільному обігу дуже обмежена;
З іншого боку, компанію включили до індексу Nasdaq 100, що також стимулювало попит на купівлю акцій фондами, які відстежують індекс.
«Маска запишуть в історію як одного з найвидатніших інженерів нашої епохи, але водночас він є майстром фінансових маніпуляцій», — заявив Галловей у програмі. Він також поставив під сумнів думку, що основна ідентичність SpaceX визначається як ракетно-супутникова компанія. Не минуло й двох тижнів після виходу SpaceX на біржу, як компанія оголосила про план випуску облігацій на 250 мільярдів доларів, тоді як раніше розкриті компанією грошові кошти та їхні еквіваленти вже сягнули 1008 мільярдів доларів. У компанії заявили, що залучені кошти будуть переважно використані для погашення перехідного кредиту.
На думку Галловея, цей випуск облігацій свідчить про те, що інвестори фактично роблять ставку на напрям інфраструктури AI, пов'язаний із запусковим бізнесом SpaceX, а майбутнє розширення діяльності компанії дедалі більше залежатиме від боргових інструментів. Не лише Галловей песимістично оцінює подальші перспективи цих акцій. Керівник хедж-фонду та колишній управляючий Fidelity Джордж Нобл (George Noble) раніше прямо заявив, що SpaceX і Tesla — це «дві компанії на ринку, які найкраще підходять для коротких продажів». Нобл прогнозував, що до кінця року акції SpaceX можуть упасти на 50%, а також розкритикував швидке включення компанії до індексу Nasdaq 100. «Пенсійні рахунки 401 (k) звичайних людей тепер володіють часткою компанії з ринковою капіталізацією 2 трильйони доларів, яка приблизно у 90 разів перевищує її виручку, — це повністю відірвано від реальності», — сказав він. Нобл вважає, що справедлива ціна акцій SpaceX і Tesla має становити близько 30 доларів за акцію. Він зазначив, що завищені оцінки обох компаній, ажіотаж у соціальних мережах, а також макроекономічне середовище, яке постійно погіршується, роблять їх надзвичайно привабливими об'єктами для коротких продажів.
Попри негативну оцінку вартості, Галловей не обиратиме короткі продажі акцій SpaceX. Він вважає, що Маск має велику кількість відданих прихильників і вміє за допомогою абсолютно нових проєктів розпалювати ажіотаж інвесторів, а це цілком може підштовхнути ціну акцій до зростання, відірваного від реальних фундаментальних показників компанії. «Я не буду торкатися цього активу», — сказав Галловей. Він додав, що якщо Маск оголосить про ще одну грандіозну концепцію, наприклад про такий проєкт, як «квантові обчислення на Місяці», ці акції знову можуть стати гарячою темою на ринку, а їхня ціна пережити черговий стрімкий зліт.$SPCX ‌