Чистий відтік коштів із біткоїн-ETF триває: невже інституційні інвестори справді починають відмовлятися від біткоїна?

Останнім часом зі спотових біткоїн-ETF у США кошти відтікають кілька днів поспіль, що привернуло широку увагу ринку. Багато інвесторів почали хвилюватися: невже інституційні інвестори з Волл-стріт, які колись сприяли зростанню біткоїна, залишають ринок криптовалют?

На мою думку, не можна робити висновок, що інституційні інвестори остаточно втратили оптимізм, спираючись лише на короткостроковий відтік коштів. Це потрібно проаналізувати з трьох поглядів.

По-перше, управління ризиками на ринку. Коли американський фондовий ринок коригується, а макроекономічна невизначеність зростає, інституційні інвестори зазвичай активно скорочують частку ризикових активів. Відтік коштів з ETF може бути частиною ребалансування портфеля й не обов’язково свідчить про зміну довгострокової інвестиційної стратегії.

По-друге, вартість фінансування та очікування щодо процентних ставок. Якщо процентні ставки у США залишаються високими, зростають альтернативні витрати на володіння високоволатильними активами, тож деякі інституційні інвестори цілком природно вирішують тимчасово скоротити свої позиції.

По-третє, очікування кращої нагоди для входу на ринок. Історично під час значних ринкових корекцій з ETF також можуть періодично відпливати кошти. Коли ціни й оцінки знову стають привабливими, капітал може повернутися.

Однак не можна ігнорувати ризики тривалого відтоку. Якщо кошти відпливають кілька тижнів поспіль, а ціна біткоїна, обсяг торгів і тенденції щодо інституційних позицій продовжують слабшати, варто остерігатися глибшого спаду попиту.

Тому, щоб визначити, чи справді інституційні інвестори залишають ринок, не можна зважати лише на дані ETF за один день. Потрібно стежити за чистими потоками протягом кількох тижнів поспіль, змінами загального обсягу активів у портфелях і динамікою цін.

Напрямок руху інституційного капіталу може визначити важливий ритм наступного ринкового циклу.

Як ви вважаєте, Волл-стріт залишає біткоїн чи чекає на наступну нагоду купити на просіданні?