У сфері криптоактивів крах LUNA безумовно є найбільш жорстоким випадком невдачі в секторах алгоритмічних стейблкоїнів. Екосистема Terra через свій алгоритмічний стейблкоїн UST у поєднанні з високими доходами децентралізованих фінансів досягла піку ринкової капіталізації в 41 мільярд доларів у квітні 2022 року, зайнявши п'яте місце у світі. Однак всього через місяць, через ланцюгову реакцію, викликану девальвацією UST, ціна LUNA впала з 119 доларів до майже нуля, практично повністю втративши свою вартість.

Ця подія глибоко виявила вроджену вразливість алгоритмічних стейблкоїнів, зокрема їхню надмірну залежність від довіри ринку та відсутність суттєвого забезпечення, що є фатальним недоліком. Водночас вона також спонукала всю галузь переосмислити та реконструювати розуміння безпеки стейблкоїнів.

Підйом екосистеми Terra в основному залежить від двох основних стовпів: алгоритмічного стейблкоїна UST та екосистеми з високою прибутковістю. Ця модель створила, здавалося б, ідеальний позитивний циклічний ефект у короткостроковій перспективі. Як рідний токен блокчейну Terra, вартість LUNA тісно пов'язана з його основним компонентом екосистеми — алгоритмічним стейблкоїном UST.

У період з 2020 по 2022 рік Terra залучила величезні обсяги коштів через механізм прив'язки стейблкоїнів і високі процентні ставки, швидко ставши однією з провідних екосистем у сфері Децентралізованих фінансів. Її основний механізм полягає в алгоритмічній прив'язці між UST та LUNA. UST, як децентралізований стейблкоїн в екосистемі Terra, стверджує, що підтримує співвідношення 1:1 з доларом США. Проте, на відміну від моделі забезпечення фіатних грошей USDC або моделі забезпечення криптоактивами DAI, прив'язка UST повністю залежить від алгоритмічного механізму обміну з LUNA.

Ця інноваційна, але ризикована модель врешті-решт виявила свою нездатність бути стійкою, надавши цінний урок для всієї індустрії криптоактивів, підкреслюючи необхідність більшої уваги до управління ризиками та довгострокової стабільності при розробці фінансових продуктів.