Аналіз поточного стану та майбутніх тенденцій ринку шифрувальної інфраструктури
Сфера інфраструктури криптовалют зазнає суттєвого ринкового спаду. Після багатьох років швидкого зростання оцінка інфраструктурних проектів почала знижуватися, інвестори стали більш обережними. Це відображає поступове дозрівання ринку, де простого покладення на технологічні інновації вже недостатньо для підтримки високих оцінок.
Основними викликами, з якими стикаються нинішні проекти інфраструктури, є серйозна гомогенізація та відсутність проривних інновацій. Незважаючи на технологічний прогрес, ще не з'явилися руйнівні випадки використання, які могли б підтримувати нові категорії застосувань. Шифрувальній екосистемі важко надати достатню ціннісну пропозицію зрілим платформам Web2, щоб спонукати їх до переходу на блокчейн. Якщо не враховувати цю децентралізацію, ці платформи практично не мають стимулів для кардинальної зміни існуючих моделей роботи. Це основне перешкода для прийняття призводить до того, що торгівля та спекуляції стають домінуючими застосуваннями для більшості рівнів інфраструктури, що обмежує потенціал реформ у цій сфері.
Багато інфраструктурних проєктів надто зосереджені на інноваціях передових технологій, ігноруючи реальні потреби розробників. Вони часто надмірно акцентують увагу на деяких елементах, які виходять за межі основних функцій, таких як захист приватності, припущення довіри, перевіряність та прозорість. Такий прогресивний технологічний шлях ігнорує важливість короткострокової прийнятності на ринку та реальних застосувань, що не лише ускладнює раннє просування на ринку, але й призводить до труднощів у отриманні ефективного зворотного зв'язку та перевірки проєкту.
Зростання інфраструктурних проєктів призвело до дисбалансу попиту та пропозиції - занадто багато платформ змагаються за обмежену кількість привабливих застосунків. Цей дисбаланс призвів до значної кількості "привидних ланцюгів", які мають дуже низький рівень використання та майже не приносять доходу, формуючи нездатну економічну модель, що в основному покладається на зростання вартості токенів, а не на справжню корисність.
Наприклад, хоча технологія ZKVM є досить передовою, її верифікація на даному етапі не може ефективно вирішити реальні проблеми, з якими стикається блокчейн, а також не може сприяти інтеграції більшої кількості додатків Web2 з технологією блокчейн. Таким чином, технологія ZKVM наразі більше проявляється як ідеалізований, а не практичний інфраструктурний продукт.
У порівнянні, хмарні обчислення безпосередньо відповідають на вже перевірені потреби ринку, а саме на те, як ефективно управляти ресурсами серверів з різними конфігураціями, у різний час і в різних місцях. Ця потреба сама по собі має досить зрілу ринкову основу, а хмарні платформи через модульні, інтерфейсні серверні ресурси, управління базами даних та послуги зберігання безпосередньо задовольняють фактичні запити розробників у швидкому розгортанні, еластичному масштабуванні та оптимізації витрат. Саме тому, що технологія хмарних обчислень реально вирішила проблеми підприємств і розробників, вона швидко отримала визнання на ринку і врешті-решт стала важливою інфраструктурою, що підтримує інтернет-економіку.
Здоровий шифрувальний екосистема потребує ефективного зворотного зв'язку між розробниками додатків та будівельниками інфраструктури. Наразі цей цикл вже розірваний – розробники додатків страждають від обмежень інфраструктури, а команди інфраструктури не мають чітких сигналів, щоб зрозуміти, які функції можуть сприяти фактичному використанню. Відновлення цього механізму зворотного зв'язку є критично важливим для стійкого зростання. Незважаючи на ці виклики, розробка інфраструктури все ще є прибутковою, 35 з 50 найбільших за ринковою капіталізацією шифрувальних валют підтримують власний інфраструктурний шар. Проте стандарти успіху значно зросли - нові інфраструктурні проекти повинні одночасно демонструвати конкретні випадки використання, велику привабливість для користувачів і захоплюючу нарацію, щоб досягти значущої оцінки.
Найуспішніша нова інфраструктура минулого року
Попередній цикл інфраструктури блокчейну в основному зосереджувався на вирішенні обмежень Ethereum, проекти позиціонували себе як "швидші та дешевші" альтернативи, при цьому майже не пропонуючи справді інноваційних функцій. Сьогодні ситуація кардинально змінилася, і нещодавно успішні проекти запровадили більш різноманітні та спеціалізовані інфраструктурні рішення.
Протягом минулого року деякі інфраструктурні проекти досягли вражаючих результатів через TGE або великі раунди фінансування. Згідно з даними платформи, ці проекти представляють собою найвпливовіші нові інфраструктури на первинному та вторинному ринках:
Історія: Платформа, що програмується на основі штучного інтелекту
Основні спостереження та аналіз
На основі аналізу нещодавніх успішних інфраструктурних проектів, у поєднанні з поточним ринковим середовищем, можна виділити кілька ключових спостережень:
Зрілість ринку та переоцінка: від технічного бурхливого зростання до повернення до цінності
Поточна найзначніша характеристика ринку – це зміна логіки оцінки. Ранні моделі, які покладалися виключно на технологічний наратив і високий FDV (повністю розводнена оцінка), стикаються з серйозними викликами.
Багато проєктів демонструють високий FDV, низьку ринкову капіталізацію (MC) та низький обсяг торгівлі. Це свідчить про те, що в майбутньому велика кількість токенів буде розблокована, що призведе до постійного тиску на продаж, навіть якщо проєкт досягне технічного прогресу, це може призвести до зниження цін через розмивання токенів, що, в свою чергу, підриває довіру користувачів і формує негативний зворотний зв'язок. Це вказує на те, що здорове, стійке економічне моделювання токенів є вкрай важливим для довгострокового здоров'я інфраструктури, і його важливість не менша за саму технологію.
Навіть успішні проекти, здається, стикаються з невидимим лімітом оцінки близько 10 мільярдів доларів. Це означає, що для інвесторів отримати надприбуток (наприклад, 100 разів) потрібно входити на дуже ранньому етапі (оцінка нижче 50 мільйонів доларів), що підкреслює важливість своєчасності та раннього оцінювання. Ринок більше не готовий платити за чистий потенціал, а вимагає більш чітких доказів вартості.
Не всі проекти, які створюють новий наратив, можуть отримати найвищу оцінку. Наприклад, хоча деякі проекти є піонерами у своїх сферах, багато наступних проектів отримали значні або навіть вищі оцінки завдяки кращій реалізації, кращим ринковим можливостям або більш оптимізованим рішенням. Це свідчить про те, що у все більш переповненому ринку важливість високоякісної реалізації, ефективних ринкових стратегій та вмілого сприйняття моменту зростає.
Технічний прагматизм на підйомі: зосередження на оптимізації, інтеграції та реальних потребах
Технічні напрямки розвитку інфраструктури демонструють помітну прагматичну тенденцію, ринок більше віддає перевагу тим рішенням, які можуть вирішувати реальні проблеми, оптимізувати існуючі парадигми або ефективно з'єднувати реальний світ.
Незважаючи на те, що ринок прагне до проривних інновацій, попит на оптимізацію основних характеристик блокчейну залишається сильним. Деякі проєкти отримали значну оцінку, підвищивши продуктивність існуючих віртуальних машин (EVM, MoveVM, SVM), а не впроваджуючи нові парадигми. Це свідчить про те, що покращення швидкості, вартості та ефективності залишаються основними ціннісними аспектами інфраструктури, поки не буде знайдено наступний вбивчий додаток. Оптимізація мережевого рівня та посилення безпеки також належать до цього.
Проекти, які інтегруються з реальними світовими застосуваннями та активами, демонструють потужну ринкову привабливість. Деякі проекти зосереджені на RWA (реальні світові активи), інші - на програмованості IP (інтелектуальної власності), всі ці проекти отримали високі оцінки. Вони застосовують технологію блокчейн до вже перевірених концепцій Web2 (таких як управління активами, комерціалізація IP) та надають їм програмованість, глобальну ліквідність та нові фінансові можливості, знижуючи поріг розуміння для користувачів і розширюючи сфери застосування.
З точки зору цільових випадків, фінансові (DeFi, RWA) та штучний інтелект (AI) є двома основними галузями, які наразі найбільше визнані ринком і здатні підтримувати високо оцінені інфраструктури. Це свідчить про те, що інфраструктури, здатні надати базову підтримку цим двом високопотенційним галузям, легше отримують прихильність капіталу та ринку.
Водночас деякі з інфраструктурних наративів, на які покладали великі надії, такі як чисто ігрові блокчейни, Rollup-as-a-Service (RaaS), спеціалізовані верифікаційні шари, багатопроцесорні блокчейни, Agent-ланцюги, частковий DePIN та Desci тощо, в цьому циклі ще не народили проектів з лідерським потенціалом в один мільярд доларів. Це може відображати те, що або технологічна зрілість цих сфер недостатня, або ще не знайдено чітких, масштабних потреб на ринку та стійких бізнес-моделей.
Екологічна координація та точне оповідання: подвоєний двигун збільшення вартості
Окрім технологій та ринкової позиції, створення потужної екосистеми та проведення ефективної комунікації на ринку стали ключовими важелями успіху інфраструктурних проектів.
Переважна більшість проєктів з оцінкою понад 1 мільярд доларів США прагнуть створити або інтегрувати спеціалізовану екосистему. Незалежно від того, чи L1/L2 приваблюють розробників для створення застосунків, чи забезпечують спільну безпеку для інших протоколів, це підкреслює важливість мережевих ефектів. Екосистема з кількома комбінованими проєктами може створити цінність, яка значно перевищує ізольовані рішення, формуючи позитивний цикл, що приваблює більше користувачів, розробників і капіталу.
Інфраструктура повинна бути орієнтована як на кінцевих користувачів, так і на розробників, які є двома основними групами, і їхні потреби та акценти зовсім різні. Для кінцевих користувачів потрібно перетворити складні технології на інтуїтивно зрозумілі "історії досвіду" (наприклад, висока швидкість транзакцій, низькі витрати, зручність використання), підкреслюючи прямі переваги, які приносить технологія. Для розробників потрібно глибоко пояснити "можливості" технології (наприклад, показники продуктивності, інструменти розробки, масштабованість, безпека), надаючи професійну та точну інформацію для оцінки. Успішні проекти зазвичай можуть налаштовувати стратегії комунікації відповідно до різних аудиторій, ефективно передаючи ціннісні пропозиції.
Майбутні інвестиційні можливості в інфраструктуру блокчейну
націлюється на незабезпечений ринок Web2
Найбільш перспективні можливості інфраструктури будуть спрямовані на блокчейн-рішення, які ще не отримали належного обслуговування на великих ринках Web2. Ці проекти можуть створити глобально доступні ринки, одночасно впроваджуючи вдосконалені механізми фінансування.
створення нової категорії інфраструктури
У порівнянні з поступовим покращенням існуючої інфраструктури, нова категорія інфраструктури створить значну цінність, наприклад:
Інфраструктура на основі намірів: протокол, який дозволяє користувачам виражати бажані результати, а не конкретні транзакції, автоматично обробляючи оптимізацію виконання.
Додати приватність до кожного блокчейну, HTTPS інфраструктура Web3
задовольняє потреби користувачів, стабільна інфраструктура доходу
З розвитком індустрії блокчейн інфраструктура в довгостроковій перспективі поступово повертається до своїх основних функцій: задоволення реальних потреб користувачів та генерування сталого доходу. Перші хвилі на ринку можуть бути засновані на очікуваннях та технологічних наративах, але врешті-решт інфраструктура, яка не може ефективно обслуговувати користувачів і встановити надійну економічну модель, навряд чи зможе підтримуватися.
Постійний потік доходу є кров'ю здорового функціонування проєкту; він не лише має покривати високі витрати на операційну діяльність, а й забезпечувати реальну віддачу для учасників екосистеми (таких як власники токенів, валідатори), наприклад, для викупу токенів, стимулювання учасників тощо. Наразі деякі провідні L2 вже досягли значних доходів від протоколу. Але через зміни в уподобаннях інвесторів у цьому циклі, ціни токенів все ще знаходяться на відносно низькому рівні, що відображає невідповідність між доходами та оцінкою. Наразі ринкова капіталізація провідних Layer2 становить 500-кратний річний дохід протоколу. Вони намагаються виправити цю невідповідність через викуп токенів та інші заходи.
Відсутність інфраструктури, що підтримується доходами, більше покладається на продаж токенів для забезпечення роботи команди. Ця стратегія важко витримує коливання ринкових циклів. Стабільний дохід є прямим доказом того, що ринок вирішує реальні проблеми та надає ефективні послуги. Для розробників інфраструктура може реалізувати широко застосовувані складні випадки з ста кратною ефективністю або забезпечити функції, які раніше не могли бути реалізовані; для кінцевих користувачів це може забезпечити більш плавний досвід, нижчі витрати на використання та більш різноманітні функції.
Web2 APP активно
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MEVictim
· 08-15 03:57
Інфраструктурна зима. Хто витримає?
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketBuilder
· 08-15 03:56
Спекуляції обвалилися, хто ще торгуватиме концепціями?
Переглянути оригіналвідповісти на0
JustAnotherWallet
· 08-15 03:55
Усі займаються інноваціями, краще б роздали Аірдроп.
Ринок шифрувальної інфраструктури охолоджується, майбутній розвиток зосереджений на практичних інноваціях та поверненні вартості.
Аналіз поточного стану та майбутніх тенденцій ринку шифрувальної інфраструктури
Сфера інфраструктури криптовалют зазнає суттєвого ринкового спаду. Після багатьох років швидкого зростання оцінка інфраструктурних проектів почала знижуватися, інвестори стали більш обережними. Це відображає поступове дозрівання ринку, де простого покладення на технологічні інновації вже недостатньо для підтримки високих оцінок.
Основними викликами, з якими стикаються нинішні проекти інфраструктури, є серйозна гомогенізація та відсутність проривних інновацій. Незважаючи на технологічний прогрес, ще не з'явилися руйнівні випадки використання, які могли б підтримувати нові категорії застосувань. Шифрувальній екосистемі важко надати достатню ціннісну пропозицію зрілим платформам Web2, щоб спонукати їх до переходу на блокчейн. Якщо не враховувати цю децентралізацію, ці платформи практично не мають стимулів для кардинальної зміни існуючих моделей роботи. Це основне перешкода для прийняття призводить до того, що торгівля та спекуляції стають домінуючими застосуваннями для більшості рівнів інфраструктури, що обмежує потенціал реформ у цій сфері.
Багато інфраструктурних проєктів надто зосереджені на інноваціях передових технологій, ігноруючи реальні потреби розробників. Вони часто надмірно акцентують увагу на деяких елементах, які виходять за межі основних функцій, таких як захист приватності, припущення довіри, перевіряність та прозорість. Такий прогресивний технологічний шлях ігнорує важливість короткострокової прийнятності на ринку та реальних застосувань, що не лише ускладнює раннє просування на ринку, але й призводить до труднощів у отриманні ефективного зворотного зв'язку та перевірки проєкту.
Зростання інфраструктурних проєктів призвело до дисбалансу попиту та пропозиції - занадто багато платформ змагаються за обмежену кількість привабливих застосунків. Цей дисбаланс призвів до значної кількості "привидних ланцюгів", які мають дуже низький рівень використання та майже не приносять доходу, формуючи нездатну економічну модель, що в основному покладається на зростання вартості токенів, а не на справжню корисність.
Наприклад, хоча технологія ZKVM є досить передовою, її верифікація на даному етапі не може ефективно вирішити реальні проблеми, з якими стикається блокчейн, а також не може сприяти інтеграції більшої кількості додатків Web2 з технологією блокчейн. Таким чином, технологія ZKVM наразі більше проявляється як ідеалізований, а не практичний інфраструктурний продукт.
У порівнянні, хмарні обчислення безпосередньо відповідають на вже перевірені потреби ринку, а саме на те, як ефективно управляти ресурсами серверів з різними конфігураціями, у різний час і в різних місцях. Ця потреба сама по собі має досить зрілу ринкову основу, а хмарні платформи через модульні, інтерфейсні серверні ресурси, управління базами даних та послуги зберігання безпосередньо задовольняють фактичні запити розробників у швидкому розгортанні, еластичному масштабуванні та оптимізації витрат. Саме тому, що технологія хмарних обчислень реально вирішила проблеми підприємств і розробників, вона швидко отримала визнання на ринку і врешті-решт стала важливою інфраструктурою, що підтримує інтернет-економіку.
Здоровий шифрувальний екосистема потребує ефективного зворотного зв'язку між розробниками додатків та будівельниками інфраструктури. Наразі цей цикл вже розірваний – розробники додатків страждають від обмежень інфраструктури, а команди інфраструктури не мають чітких сигналів, щоб зрозуміти, які функції можуть сприяти фактичному використанню. Відновлення цього механізму зворотного зв'язку є критично важливим для стійкого зростання. Незважаючи на ці виклики, розробка інфраструктури все ще є прибутковою, 35 з 50 найбільших за ринковою капіталізацією шифрувальних валют підтримують власний інфраструктурний шар. Проте стандарти успіху значно зросли - нові інфраструктурні проекти повинні одночасно демонструвати конкретні випадки використання, велику привабливість для користувачів і захоплюючу нарацію, щоб досягти значущої оцінки.
Найуспішніша нова інфраструктура минулого року
Попередній цикл інфраструктури блокчейну в основному зосереджувався на вирішенні обмежень Ethereum, проекти позиціонували себе як "швидші та дешевші" альтернативи, при цьому майже не пропонуючи справді інноваційних функцій. Сьогодні ситуація кардинально змінилася, і нещодавно успішні проекти запровадили більш різноманітні та спеціалізовані інфраструктурні рішення.
Протягом минулого року деякі інфраструктурні проекти досягли вражаючих результатів через TGE або великі раунди фінансування. Згідно з даними платформи, ці проекти представляють собою найвпливовіші нові інфраструктури на первинному та вторинному ринках:
інфраструктура блокчейн
Нові інфраструктури
Міст між Web2 та Web3
Основні спостереження та аналіз
На основі аналізу нещодавніх успішних інфраструктурних проектів, у поєднанні з поточним ринковим середовищем, можна виділити кілька ключових спостережень:
Зрілість ринку та переоцінка: від технічного бурхливого зростання до повернення до цінності
Поточна найзначніша характеристика ринку – це зміна логіки оцінки. Ранні моделі, які покладалися виключно на технологічний наратив і високий FDV (повністю розводнена оцінка), стикаються з серйозними викликами.
Багато проєктів демонструють високий FDV, низьку ринкову капіталізацію (MC) та низький обсяг торгівлі. Це свідчить про те, що в майбутньому велика кількість токенів буде розблокована, що призведе до постійного тиску на продаж, навіть якщо проєкт досягне технічного прогресу, це може призвести до зниження цін через розмивання токенів, що, в свою чергу, підриває довіру користувачів і формує негативний зворотний зв'язок. Це вказує на те, що здорове, стійке економічне моделювання токенів є вкрай важливим для довгострокового здоров'я інфраструктури, і його важливість не менша за саму технологію.
Навіть успішні проекти, здається, стикаються з невидимим лімітом оцінки близько 10 мільярдів доларів. Це означає, що для інвесторів отримати надприбуток (наприклад, 100 разів) потрібно входити на дуже ранньому етапі (оцінка нижче 50 мільйонів доларів), що підкреслює важливість своєчасності та раннього оцінювання. Ринок більше не готовий платити за чистий потенціал, а вимагає більш чітких доказів вартості.
Не всі проекти, які створюють новий наратив, можуть отримати найвищу оцінку. Наприклад, хоча деякі проекти є піонерами у своїх сферах, багато наступних проектів отримали значні або навіть вищі оцінки завдяки кращій реалізації, кращим ринковим можливостям або більш оптимізованим рішенням. Це свідчить про те, що у все більш переповненому ринку важливість високоякісної реалізації, ефективних ринкових стратегій та вмілого сприйняття моменту зростає.
Технічний прагматизм на підйомі: зосередження на оптимізації, інтеграції та реальних потребах
Технічні напрямки розвитку інфраструктури демонструють помітну прагматичну тенденцію, ринок більше віддає перевагу тим рішенням, які можуть вирішувати реальні проблеми, оптимізувати існуючі парадигми або ефективно з'єднувати реальний світ.
Незважаючи на те, що ринок прагне до проривних інновацій, попит на оптимізацію основних характеристик блокчейну залишається сильним. Деякі проєкти отримали значну оцінку, підвищивши продуктивність існуючих віртуальних машин (EVM, MoveVM, SVM), а не впроваджуючи нові парадигми. Це свідчить про те, що покращення швидкості, вартості та ефективності залишаються основними ціннісними аспектами інфраструктури, поки не буде знайдено наступний вбивчий додаток. Оптимізація мережевого рівня та посилення безпеки також належать до цього.
Проекти, які інтегруються з реальними світовими застосуваннями та активами, демонструють потужну ринкову привабливість. Деякі проекти зосереджені на RWA (реальні світові активи), інші - на програмованості IP (інтелектуальної власності), всі ці проекти отримали високі оцінки. Вони застосовують технологію блокчейн до вже перевірених концепцій Web2 (таких як управління активами, комерціалізація IP) та надають їм програмованість, глобальну ліквідність та нові фінансові можливості, знижуючи поріг розуміння для користувачів і розширюючи сфери застосування.
З точки зору цільових випадків, фінансові (DeFi, RWA) та штучний інтелект (AI) є двома основними галузями, які наразі найбільше визнані ринком і здатні підтримувати високо оцінені інфраструктури. Це свідчить про те, що інфраструктури, здатні надати базову підтримку цим двом високопотенційним галузям, легше отримують прихильність капіталу та ринку.
Водночас деякі з інфраструктурних наративів, на які покладали великі надії, такі як чисто ігрові блокчейни, Rollup-as-a-Service (RaaS), спеціалізовані верифікаційні шари, багатопроцесорні блокчейни, Agent-ланцюги, частковий DePIN та Desci тощо, в цьому циклі ще не народили проектів з лідерським потенціалом в один мільярд доларів. Це може відображати те, що або технологічна зрілість цих сфер недостатня, або ще не знайдено чітких, масштабних потреб на ринку та стійких бізнес-моделей.
Екологічна координація та точне оповідання: подвоєний двигун збільшення вартості
Окрім технологій та ринкової позиції, створення потужної екосистеми та проведення ефективної комунікації на ринку стали ключовими важелями успіху інфраструктурних проектів.
Переважна більшість проєктів з оцінкою понад 1 мільярд доларів США прагнуть створити або інтегрувати спеціалізовану екосистему. Незалежно від того, чи L1/L2 приваблюють розробників для створення застосунків, чи забезпечують спільну безпеку для інших протоколів, це підкреслює важливість мережевих ефектів. Екосистема з кількома комбінованими проєктами може створити цінність, яка значно перевищує ізольовані рішення, формуючи позитивний цикл, що приваблює більше користувачів, розробників і капіталу.
Інфраструктура повинна бути орієнтована як на кінцевих користувачів, так і на розробників, які є двома основними групами, і їхні потреби та акценти зовсім різні. Для кінцевих користувачів потрібно перетворити складні технології на інтуїтивно зрозумілі "історії досвіду" (наприклад, висока швидкість транзакцій, низькі витрати, зручність використання), підкреслюючи прямі переваги, які приносить технологія. Для розробників потрібно глибоко пояснити "можливості" технології (наприклад, показники продуктивності, інструменти розробки, масштабованість, безпека), надаючи професійну та точну інформацію для оцінки. Успішні проекти зазвичай можуть налаштовувати стратегії комунікації відповідно до різних аудиторій, ефективно передаючи ціннісні пропозиції.
Майбутні інвестиційні можливості в інфраструктуру блокчейну
націлюється на незабезпечений ринок Web2
Найбільш перспективні можливості інфраструктури будуть спрямовані на блокчейн-рішення, які ще не отримали належного обслуговування на великих ринках Web2. Ці проекти можуть створити глобально доступні ринки, одночасно впроваджуючи вдосконалені механізми фінансування.
створення нової категорії інфраструктури
У порівнянні з поступовим покращенням існуючої інфраструктури, нова категорія інфраструктури створить значну цінність, наприклад:
задовольняє потреби користувачів, стабільна інфраструктура доходу
З розвитком індустрії блокчейн інфраструктура в довгостроковій перспективі поступово повертається до своїх основних функцій: задоволення реальних потреб користувачів та генерування сталого доходу. Перші хвилі на ринку можуть бути засновані на очікуваннях та технологічних наративах, але врешті-решт інфраструктура, яка не може ефективно обслуговувати користувачів і встановити надійну економічну модель, навряд чи зможе підтримуватися.
Постійний потік доходу є кров'ю здорового функціонування проєкту; він не лише має покривати високі витрати на операційну діяльність, а й забезпечувати реальну віддачу для учасників екосистеми (таких як власники токенів, валідатори), наприклад, для викупу токенів, стимулювання учасників тощо. Наразі деякі провідні L2 вже досягли значних доходів від протоколу. Але через зміни в уподобаннях інвесторів у цьому циклі, ціни токенів все ще знаходяться на відносно низькому рівні, що відображає невідповідність між доходами та оцінкою. Наразі ринкова капіталізація провідних Layer2 становить 500-кратний річний дохід протоколу. Вони намагаються виправити цю невідповідність через викуп токенів та інші заходи.
Відсутність інфраструктури, що підтримується доходами, більше покладається на продаж токенів для забезпечення роботи команди. Ця стратегія важко витримує коливання ринкових циклів. Стабільний дохід є прямим доказом того, що ринок вирішує реальні проблеми та надає ефективні послуги. Для розробників інфраструктура може реалізувати широко застосовувані складні випадки з ста кратною ефективністю або забезпечити функції, які раніше не могли бути реалізовані; для кінцевих користувачів це може забезпечити більш плавний досвід, нижчі витрати на використання та більш різноманітні функції.
Web2 APP активно