Нові досягнення в регулюванні стейблкоїнів Гонконгу та реакція ринку

З 1 серпня 2025 року Гонконгське управління фінансових послуг офіційно відкриває заяви на ліцензії на випуск стейблкоїнів, що знаменує собою перехід розвитку стейблкоїнів у Гонконгу до стадії реалізації. Ця політика готувалася довгий час, протягом минулого року управління просувало пісочницю для тестування сценаріїв використання стейблкоїнів і поступово уточнювало регуляторні рамки та шляхи подачі заявок. Тепер учасники переходять від тестового етапу до випуску та обігу в рамках офіційної регуляторної системи.

За статистикою, десятки установ уже заявили, що подадуть заявки на ліцензію на стейблкоїн. Тим часом, більше місцевих банків, технологічних компаній та команд Web3 готуються до подальших кроків у сфері системи розрахунків, механізму зберігання та платіжних інтерфейсів.

Прогрес у регулюванні стейблкоїнів Гонконгу

Регуляторна система офіційно набирає чинності

«Положення про стейблкоїни» набуде чинності з 1 серпня 2025 року. Управління з фінансових послуг одночасно опублікує чотири відповідні документи:

• «Регуляторні настанови для емітентів ліцензованих стейблкоїнів»
• «Посібник з боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму»
• «Огляд системи ліцензування емітентів стейблкоїнів»
• «Огляд положень про перехідні норми для існуючих емітентів стейблкоїнів»

Процес видачі карт та вимоги

Регулятор прийматиме заявки на отримання ліцензій для перших емітентів стейблкоїнів з 1 серпня по 30 вересня 2025 року. Заохочуються організації, які мають намір подати заявку, зв'язатися з регулятором до 31 серпня для обговорення. Регулятор нагадує учасникам ринку обережно спілкуватися публічно і не робити неправдивих заяв про отримання ліцензії чи перебування на стадії подання заявки.

умови подачі заявки та вимоги до відповідності

Усі власники стейблкоїнів, які відповідають вимогам у Гонконзі, повинні пройти перевірку особи, що фактично є аналогом реєстрації особи. Управління грошового обігу заявило, що це положення є більш суворим, ніж попередня система "білих списків".

Ставлення Грошово-кредитної адміністрації до монет, прив'язаних до фіатної валюти

Заступник президента Управління валютного контролю Чень Веймінь заявив, що можна подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїни, які прив'язані до однієї фіатної монети або кошика фіатних монет, але під час подання заявки потрібно чітко вказати монету. Він також підкреслив, що вимоги до отримання ліцензії дуже високі, і перша ліцензія, ймовірно, буде видана на початку наступного року.

Перехідні заходи та класифікація

Після впровадження "Регламенту стейблкоїнів" буде встановлено 6-місячний перехідний період, а Управління грошового обігу буде классифікувати існуючі емітенти:

• Ті, хто відповідає вимогам регулювання, можуть отримати тимчасову ліцензію
• Ті, хто не досягнуть стандартів протягом 3 місяців, повинні закрити бізнес протягом 4 місяців.
• Ті, хто не відповідає стандартам, повинні припинити свою діяльність протягом 1 місяця.

Остання позиція політики Гонконгу щодо стейблкоїнів

Уряд Гонконгу та відповідні установи неодноразово надсилали сигнали щодо політики стейблкоїнів, що охоплює ключові питання, такі як регуляторна логіка, механізм ліцензування, прив'язані монети, сценарії застосування тощо.

Основні тези включають:

• Стейблкоїн має використовуватися як фінансова інфраструктура, а не як спекулятивний інструмент
• Система розподілу карт стала суворішою, поріг для подачі заявок високий
• Сценарії застосування спочатку для міжнародних розрахунків, Web3 на другому місці
• Механізм прив'язки до фіатної валюти відкритий, але стейблкоїн на основі юаня потрібно ретельно обміркувати
• З обережністю нагадуємо інвесторам та громадськості

Думка ринку про регулювання стейблкоїнів у Гонконзі

Ритм роздачі карт та очікування перших ліцензованих установ

Ринок очікує, що перша партія ліцензій на стейблкоїн буде "лише в одиничних числах", і вони можуть бути видані вже до кінця року. Рекомендується звернути увагу на дві основні лінії: перша - це емітенти з чіткою ймовірністю отримання ліцензії; друга - це платформні компанії, які вже підтвердили свою участь у будівництві сценаріїв використання стейблкоїнів.

Регуляторний шлях та концепція "подвійної траси" гонконгського долара/юаня

Є аналізи, які вважають, що Гонконг може сформувати "двоїсту регуляторну систему, що охоплює міжнародний ринок через доларовий стейблкоїн + гонконгський стейблкоїн, що з'єднує з материковим Китаєм". У майбутньому частка ринку нестабільних стейблкоїнів може зрости.

Політичні очікування та фінансові функції CNH стейблкоїн

На ринку активно обговорюється, чи буде "офшорний юаневий стейблкоїн (CNH Stablecoin)" вперше протестований у Гонконзі. Є думки, що Гонконг може стати "експериментальним піонером", щоб сприяти впровадженню CNH стейблкоїна для вирішення конкуренції за вплив у міжнародних платежах.

Вплив фінансового ринку та точки уваги капіталу

Є звіт брокерів, що вказує на те, що проект стабільних монет у Гонконзі створить структурні інвестиційні можливості, переважно в секторах цифрових валют, міжнародних платежів, блокчейну, RWA тощо. Але через те, що регулювання віртуальних активів у країні залишається досить суворим, ймовірність великомасштабного входу нових коштів є відносно низькою.

Компанії, які вже подали заявку або подають заявку на ліцензію на стейблкоїн в Гонконзі

Наразі вже 50-60 компаній виявили намір подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі, з яких приблизно половина є платіжними установами, а інша половина - відомими інтернет-компаніями, більшість з яких мають китайське походження.

Вже оголошені компанії, які подали або подають заявку на ліцензію, включають:

• Китайська компанія San San Media
• Тяньшень Капітал
• Багатопунктова смарт-технологія
• Animoca Brands, Standard Chartered Bank ( Гонконг ), Гонконгський телекомунікаційний консорціум
• JD.com
• Міжнародна група Ant
• Лянь Лянь Числа

Крім того, компанії, такі як China Ping An та Sanwei Xinan, також заявили, що вивчають або звертають увагу на відповідний бізнес.

З огляду на те, що регуляторна структура стейблкоїнів у Гонконзі поступово прояснюється, більше установ можуть приєднатися до ряду заявок. Майбутній розвиток екосистеми стейблкоїнів у Гонконзі заслуговує на подальшу увагу.