Кінець ери рідного шифрування

Один. Підкоритися відповідності

Протягом останніх десяти років технологія блокчейн відкрила світ для регулювання. Хоча система електронних платежів з пункти на пункт не змогла досягти успіху, вона відкрила двері в паралельний світ. Цей інтернет-світ, що існує на безлічі вузлів, здається, перевершує обмеження закону, уряду, а також суспільства та релігії.

Саме ця характеристика, що знаходиться поза регулюванням, майже стала єдиним двигуном розвитку галузі. Від ранніх випусків активів до пізнішої хвилі DeFi, а також до нині популярних супердодатків стабільних монет — все це було побудовано на цій основі. Саме усунення тривожних обмежень традиційних фінансів і стало причиною процвітання сьогоднішньої шифрувальної галузі.

Однак, з плином часу, галузь, здається, починає рухатися в іншому напрямку. Можливо, це сталося з моменту затвердження біткойн-ETF, або ж з моменту обрання певного політичного діяча, світ рідного шифрування тихо увійшов у кінець епохи. Галузь почала активно шукати відповідність, намагаючись заповнити прогалину в потребах традиційних фінансів. Стабільні монети, токенізація реальних активів, платежі та інші сфери поступово стають основними напрямками розвитку галузі. Крім того, здається, у нас залишилися лише чисті випуски активів: зображення, історія, рядок коду стали всім, про що говорять щоденно.

Як ми дійшли до цього? Врешті-решт, на даний момент технології блокчейн все ще бракує ефективних засобів для обмеження неналежної поведінки різних суб'єктів, що стоять за адресами. Ми можемо лише гарантувати чесність вузлів, забезпечуючи, щоб децентралізовані фінанси не потребували участі посередників. Але, крім цього, ми не можемо запобігти будь-яким подіям, які можуть статися в цьому "темному лісі". Багато колись популярних концепцій впали в занепад, і це, здавалося б, стало неминучим. Сфери ненадійних токенів, фінансів у іграх, соціальних фінансів тощо сильно залежать від суб'єктів, що стоять за проектами. Хоча блокчейн має чудові можливості для залучення фінансування, хто може обмежити ці проекти у раціональному використанні коштів і перетворити ідею на дійсний проект?

Нев фінансова візія не може бути реалізована лише за рахунок покращення продуктивності інфраструктури. Якщо завдання важко виконати навіть на централізованих серверах, то як можна сподіватися на легке виконання в ланцюзі? Ми не можемо реалізувати доказ роботи на стороні проекту. Сьогодні підкоритися регуляторам, може, навпаки, стане початком нев фінансованої ери в майбутньому. Це явище, хоча і сповнене іронії, здається, є неминучим.

Шифрувальний світ стає підмножиною традиційної системи, і право голосу цього розподіленого реєстру починає відбиратися зверху. Інновацій знизу стає все менше, можливості постійно стискаються. Ми вступаємо в нову еру ланцюгової гегемонії.

Два. Еволюція стейблкоїнів

Перевага на ланцюгу в основному проявляється в двох аспектах: по-перше, в трансформації сфери стабільних монет, по-друге, в повторенні традиційних інтернет-моделей у світі блокчейну.

По-перше, розглянемо стабільні монети. Наразі стабільні монети, підтримувані фіатними валютами, та деякі нові типи стабільних монет домінують на ринку. Нещодавно ухвалення важливого законодавства принесло нові зміни для розвитку стабільних монет. Основні положення цього законопроекту включають:

1. Чітко визначити "платіжну стейблкоїн", що вимагає, щоб вона була повністю забезпечена 1:1 доларом США або активами з високою ліквідністю.
2. Лише уповноважені установи можуть законно випускати стейблкоїни, забороняється участь несанкціонованих осіб чи суб'єктів у їх випуску.
3. Емітент повинен мати резервні активи, еквівалентні вартості стабільної монети, щоб забезпечити стабільність і платоспроможність.
4. Вимагати регулярного публічного звіту про резерви, великі емітенти повинні проходити щорічний фінансовий аудит та дотримуватися вимог щодо запобігання відмиванню грошей та фінансуванню тероризму.
5. Встановити чітку регуляторну структуру, включивши стабільні монети до категорії банківського регулювання.
6. Встановити ліцензійну процедуру, регулювати емітентів та примусово виконувати механізм заморожування та знищення активів.
7. Має на меті сприяння розвитку індустрії стейблкоїнів через чітку юридичну основу, посилення фінансової інклюзії.
8. Обмежити великі технологічні компанії в емітації стейблкоінів без регуляторного дозволу, щоб запобігти монополії на ринку.

Прийняття цього законопроекту означає, що шифрування платежів стало невід'ємною частиною основного потоку. Але якою буде картина стабільних монет після включення до регуляторної рамки? Якою буде реакція інших країн на це? Ці питання варті глибоких роздумів.

Прийняття цього закону також означає, що медіа для транзакцій в ланцюзі офіційно внесені до регуляторної системи. Деякі установи можуть отримати прибуток завдяки дивідендам від облігацій США, і після отримання контролю над валютою деякі країни матимуть вищий контроль над діяльністю в ланцюзі. Ми не можемо не замислитися, якою буде ситуація, якщо одного дня стабільні монети в DeFi проектах раптово будуть повністю заморожені?

З іншого боку, розвиток нових стабільних монет також привертає увагу. Концепції деяких проектів є надзвичайно інноваційними, намагаючись забезпечити високі доходи під час бичачого ринку, одночасно підтримуючи високу стабільність. Через складні хеджингові стратегії ці проекти намагаються реалізувати нативні стабільні монети на блокчейні. Однак дивно, що сьогодні, здається, всі прагнуть наслідувати цю модель: від традиційних хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж, всі хочуть отримати свою частку.

Ця майже хвороблива хвиля, очевидно, вже відхилилася від початкового сенсу. Використовуючи власні накопичення та впроваджуючи більш радикальні стратегії для захоплення ринку, справжні інноваційні проекти, навпаки, зазнають тиску, а бар'єри для початкових проектів стають все вищими. У цій конкуренції технічні інновації та децентралізація, здається, вже не мають значення, а високий дохід і зручність стали ключовими.

Хоча нові стабільні монети можуть бути відносно кращим вибором у порівнянні з деякими надзвичайно спекулятивними проектами, коли така упаковка, схожа на фінансові продукти централізованих бірж, стає єдиною інновацією цього етапу, це змушує задуматися про те, чи були проблеми в минулому.

Три, зміни в емісії активів

Публічні блокчейни завжди були найбільшими платформами для випуску активів, починаючи з перших токенних краудфандингів, ця гра вже розпочалась. Подальший розвиток можна вважати його варіацією; хоча він сприяв народженню деяких нових концепцій і просунув галузь, сьогодні, здається, всі вони наближаються до традиційної моделі Інтернету. Прибуткові моделі деяких нових платформ вже надзвичайно схожі на Web2, а повернення для спільноти практично нульове, в цьому аспекті вони навіть поступаються деяким централізованим біржам. Первісна мета Web3 полягала в досягненні демократії, спільному будівництві та спільному процвітанні, але сьогодні, здавалося б, це змінилося.

Ще більше турбує те, що багато великих установ досліджують, як створити платформи для випуску активів, досліджуючи інноваційні способи їх випуску. Деякі платформи випуску проектів стали раєм для корінних користувачів шифрування, які мріють про швидке збагачення, але тут також існують проблеми. Окрім того, що потрібно сплачувати платформи збори, користувачі також повинні проходити через надзвичайно жорстку конкуренцію, схожу на поле бою. Випуск активів також починає ставати складним, навіть з'являється тенденція до повного відірвання від розвитку на базі блокчейну.

З початку року, коли з'явилася концепція штучного інтелекту, проекти, які повністю відключені від мережі, також почали випускати токени, і самі по собі стали платформою для випуску активів поза мережею. Ця крайня спекулятивна діяльність постійно знижує межі галузі, змушуючи сумніватися в значенні всього цього.

Деякі лідери галузі абсолютно не розуміють мем-коінів, тому запропонували концепцію децентралізованої науки, намагаючись дозволити спекулянтам продовжувати спекулювати, а науці - інновації. Це, здавалося б, знайшло спільну точку, але як дослідження піддослідних мишей та класична механіка можуть бути більш привабливими, ніж популярні меми в Інтернеті та різноманітні застосування штучного інтелекту? Ця концепція також була лише миттєвим явищем. Потім з'явилися токени знаменитостей, від політичних діячів до бізнесменів, які, здається, повністю виснажили ліквідність ринку.

Коли ринок починає охолоджуватися і нові концепції втрачають силу, в сфері випуску активів починають грати в пірамідальні схеми. Деякі проекти поєднують кілька ігор, обмінюючи заставу на квоти розподілу, беручи участь в випуску нових проектів, нові проекти можуть знову бути заставлені, а потім ціна монет дійсно зростає. Такі оголені і прямі дії вже важко викликають інтерес у людей.

Оглядаючись на попередній цикл, серед різних ефектів маховика, схем Понці та спекуляцій на концепціях, принаймні залишився такий скарб, як децентралізоване фінансування, який дійсно приніс багато нових ідей в галузь. А що може створити спекуляція на цьому етапі? Наразі ми тільки бачимо постійне зниження бар'єрів для виходу на ринок, а негативні події з'являються все частіше. Можливо, нам потрібні зовсім нові правила?

Чотири, підйом економіки уваги

У минулому зростання проекту в основному залежало від концепцій і технологій, які вибухали після згуртування консенсусу. Сьогодні ми починаємо купувати увагу: деякі проекти використовують бали для стимулювання, інші, як певні біржі, формують MCN компанії за рахунок реальних грошей для лідерів думок. Комбіновані маркетингові стратегії електронної комерції з короткими відео для продажу вже проникають у середовище, на відміну від того, щоб засновники металися по світу, пропагуючи технології, цей підхід здається більш прямим і ефективним.

Безсумнівно, увага є одним з найцінніших активів сучасної епохи, але її найважче виміряти. Деякі проекти намагаються її кількісно оцінити, хоча модель "говорити і заробляти" не є новаторською, адже вона вже з'являлася в ранніх соціальних фінансових проектах. Найбільша інновація таких проектів полягає в використанні штучного інтелекту, який нібито здатен визначити "цінність" інформації та оцінювати спроможність до продажу за допомогою ШІ. Проте ця модель очевидно не може справді відобразити довгострокову цінність, токени стають "швидко споживаними товарами".

Недоліки системи балів, я впевнений, усі вже добре відчули, я вже розглядав у попередніх статтях вплив деяких проектів на цю сферу. Якщо майбутні проекти будуть покладатися на купівлю уваги, важко буде оцінити, чи є така поведінка правильною. Можна сказати, що намагання проекту провести маркетинг не є чимось поганим, але сьогоднішня сфера, здається, має тенденцію до загального спекулятивного підходу. Стара ера шифрування дійсно вже підійшла до кінця. Продаж впливу заради прибутку став зрілою бізнес-моделлю, від політиків до великих бірж, а тепер і до лідерів думок, жоден проект не став справді процвітаючим, всі, здається, просто беруть те, що їм потрібно.

Висновок

Глобальний розвиток стабільних монет став фактом, а блокчейн-платежі незабаром стануть реальністю. Однак корінні жителі цього світу можуть не мати потреби в цьому. Нам потрібні стабільні монети, які є корінними для блокчейну, нам потрібні нефінансові застосування, нам потрібна наступна хвиля інновацій. Ми також не хочемо жити в світі Web3, який лише торгує трафіком.

Час, здається, підтверджує деякі пророцтва ранніх прихильників біткоїна, але я все ще сподіваюся, що майбутнє зможе довести, що вони помиляються.