крипторинок входить в інституційний цикл, Ethereum домінує в другій половині ринку
Вступ
Цього тижня крипторинок зустрічає два великі каталізатори: законодавчий натиск Вашингтона "Тиждень криптовалют" та інтенсивний вибух інституційного розгортання Ethereum, які разом формують "політичний перелом" і "фінансовий перелом" для криптоіндустрії в другій половині 2025 року. Глибока логіка цього криптоциклу поступово переходить від біткоїна до Ethereum, стейблкоїнів та інфраструктури фінансів на блокчейні. Чіткість політики США та інституційне розширення Ethereum позначають, що криптоіндустрія вступає у стадію структурного позитиву, і ринок має поступово переходити від "цінових ігор" до "піймання інституційних дивідендів на основі правил + інфраструктури".
Американський "тиждень криптовалют": три основні законопроєкти подають сигнали, що активи, що відповідають вимогам, чекають на переоцінку вартості
У липні 2025 року Конгрес США офіційно розпочне "тиждень криптовалют", що є першим випадком в історії США, коли систематично просувається комплексне управління криптоактивами через законодавчу програму. У контексті того, що глобальна цифрова фінансова структура зазнає кардинальних змін, а традиційні моделі регулювання постійно ставляться під сумнів, подання цієї серії законопроєктів є не лише відповіддю на ризики ринку, але й сигналом про спробу США зайняти домінуючу позицію в наступному раунді конкурентної боротьби за фінансову інфраструктуру.
Найбільш знаковий законопроект "GENIUS" встановлює повноцінну регуляторну структуру для стейблкоїнів, що охоплює вимоги до зберігання, розкриття аудитів, резерви активів та процеси клірингу. Це означає, що стейблкоїн система, яка довгий час перебувала поза традиційним фінансовим регулюванням, вперше буде включена до суверенної юридичної структури США.
«Закон CLARITY» зосереджується на питанні розмежування між цінними паперами та товарними атрибутами криптоактивів. Його основна мета - уточнити, «які криптоактиви є цінними паперами, а які - ні», а також чітко визначити межі регулювання відповідних регуляторних органів. Якщо цей законопроект буде успішно ухвалено, він покладе кінець тривалій невизначеності в «сірій зоні» регулювання криптоактивів, забезпечивши учасникам ринку передбачувану правову основу.
Законопроект "Про заборону моніторингу державою CBDC" забороняє Федеральній резервній системі випускати цифрову валюту центрального банку (CBDC), запобігаючи можливості уряду створити реальний моніторинг фінансових діяльностей осіб через структуру цифрового долара. Це сигналізує про те, що США не мають наміру домінувати у цифрових фінансових перетвореннях за допомогою державної монополії, а натомість обирають підтримувати криптоактивну екосистему, керовану ринком, технологічно нейтральну та відкриту для зв'язку.
Ці три великі закони вказують на "регулювання, що сприяє інноваціям", підкреслюючи "чіткі межі, зниження невизначеності". Як тільки законодавство перейде в стадію реалізації, це принесе кілька безпосередніх наслідків: бар'єри для дотримання вимог з боку інституційних інвесторів поступово зникнуть; роль стейблкоїнів як "ланцюгового долара" буде підтверджена політикою; регульовані біржі та депозитарні банки отримають політичну підтримку, що переосмислить структуру довіри на глобальному крипторинку.
Конкуренція інституцій з ETH: вхід ETF, трансформація механізму стейкінгу, оновлення структури активів на трьох фронтах
Нещодавно навколо Ethereum розпочалася нова хвиля "капітальних гонок", яка відбувається тихо. Від фінансових гігантів, які продовжують нарощувати позиції через ETF, до дедалі більшої кількості публічних компаній, які включають ETH до свого балансу, Ethereum переживає глибоку реструктуризацію ринкової структури. Це не лише означає, що традиційний капітал визнає ETH на новому етапі, але й вказує на те, що Ethereum прискорено еволюціонує в mainstream фінансовий актив з логікою інституційного розподілу.
Згідно з даними, з моменту запуску ETF, спотовий ETF на Ethereum залучив чистий приплив коштів у 5,76 мільярда доларів, що становить майже 4% його ринкової капіталізації. За останні два місяці ця тенденція помітно прискорилася, кілька продуктів ETF на Ethereum зафіксували понад 1 мільярд доларів чистого припливу щомісяця.
Одночасно, на ринку з'явилася хвиля «стратегічних резервів Етер» від публічних компаній. Кілька компаній на відкритому ринку почали оголошувати про включення ETH до своїх балансів, що свідчить про перехід ETH з категорії «спекулятивних активів» до нової наративної точки «стратегічних резервних активів». Варто зазначити, що загальна кількість ETH, яку наразі володіє одна компанія, вже перевищила кількість, що належить Фонду Ефір, ставши найбільшим одноосібним власником ETH у світі.
З огляду на поточну структуру участі установ, її можна поділити на два табори: перший – "рідний табір Ethereum", за яким стоять ранні учасники екосистеми Ethereum; другий – "метод Уолл-стріт", який безпосередньо копіює логіку резерву Bitcoin, використовуючи важелі, фінансові операції та розкриття фінансової звітності для створення ефекту розширення капіталу. Така модель накопичення капіталу, схожа на північний і південний напади, переносить ціннісні орієнтири та систему цінової підтримки ETH у головний капітальний каркас, що має інституційний, довгостроковий та структурний характер.
Ця тенденція має глибокий вплив не лише на рівні цін, але й на те, що влада управління, вплив і екологічне лідерство самої мережі Ethereum можуть зазнати реконструкції. У майбутньому, якщо компанії, які мають великі обсяги ETH, продовжать розширювати свої позиції, їх потенційний вплив на напрямок розвитку Ethereum буде неможливо ігнорувати.
Варто зазначити, що в Ethereum наразі ще не з'явилося представника, який би мав як релігійний бекграунд, так і традиційну капітальну привабливість. Відсутність таких особистостей як підтвердження певною мірою сповільнила шлях перетворення довіри до Ethereum у свідомості інституційних інвесторів.
Проте, Ethereum на інституційному рівні не позбавлений відповіді. Його засновник та фонд нещодавно часто висловлювалися, підкреслюючи технологічну стійкість, механізми безпеки та принципи децентралізації Ethereum, водночас почали зміцнювати екосистемне управління в рамках "подвійної системи", маючи на меті, обіймаючи інституційний капітал, уникнути контролю над управлінськими правами з боку єдиної сили.
Ринкова стратегія: BTC формує високий рівень, ETH та середньо-високоякісні додатки ланцюга отримують логіку відшкодування
З ростом цін на біткоїн, який успішно подолав бар'єр у 120 000 доларів і поступово переходить у платформи, структурна ротація на крипторинку стає дедалі яснішою. За домінуючої логіки BTC, Ethereum і активи високоякісних додатків починають переживати період відновлення своєї оцінки.
Поточний ринок демонструє типовий структуру "коливання великих капіталізацій + ротація середньої капіталізації", а ETH та ряд L1/L2 протоколів, які мають як наративну, так і технологічну підтримку, стали найбільш цінним напрямом для гри після біткоїна.
BTC входить в стадію формування високого рівня: є підтримка вниз, але вгору є відсутність сили. Біткойн, в основному, завершив основний ріст, який був спричинений трьома наративами: спотовий ETF, період зменшення та резерви інститутів. Поточний тренд входить у фазу бокового руху, хоча все ще знаходиться в технічному висхідному каналі, але в короткостроковій перспективі підйомна сила має тенденцію до ослаблення.
Логіка відновлення ETH: від "втраченої лідерської позиції" до "цінового дна" повторна оцінка. Ціна ETH вже подолала попередню лінію спадного тренду, почала формувати висхідний канал і безперервно відновлює кілька ключових технічних середніх значень. У поєднанні з фінансовими показниками та індикаторами настроїв ETH увійшов у новий цикл зміни ринкових настроїв.
Виникнення середньо- та високоякісних застосункових ланцюгів: ринок швидко переходить до активів середньо- та високоякісних застосункових ланцюгів, які мають "справжню підтримку наративу". Ланцюги, такі як Solana, TON, Tanssi, Sui, завдяки своїм багатогранним перевагам "висока продуктивність + потужна екосистема + чітке позиціювання", швидко отримують фінансування в цій хвилі відновлення.
Перспективи ринкової стратегії: зосередження на "повороті цінностей" та "переміщенні наративу"
BTC конфігурація залишку, не основний напрямок
ETH як основний актив для ротації
Середня та висока якість публічних блокчейнів і модульних протоколів зосереджено на
Передача наративу вперед, активний пошук нових можливостей на краю
Висновок: чітке регулювання + головний ріст ETH, ринок входить в інституційний цикл
З наближенням трьох ключових законопроєктів у США під час "Тижня криптовалют" галузь отримала чіткість у політиці. Ця ясність регуляторного середовища не лише усуває невизначеність щодо відповідності, яка тривала багато років, але й закладає міцний фундамент для інституалізації та формалізації розвитку ринку криптоактивів. У зв'язку з прискоренням гонки озброєнь стратегічних резервів таких основних активів, як Ethereum, ринок поступово входить у новий цикл, що керується інститутами.
Ethereum як лідер платформи смарт-контрактів наближається до ключового вікна для свого основного зростання. Спільний вплив стратегічних резервів і коштів ETF сигналізує про те, що цінність Ethereum починає отримувати нову оцінку на капітальному ринку. Можна очікувати, що в майбутньому Ethereum зможе підтримувати довготрендове здорове зростання вартості під впливом двох факторів: зростання застосувань в ланцюзі та підтримки капіталу.
Цей ефект взаємодії чіткої регуляції та відновлення вартості основних активів сприяє тому, що крипторинок поступово виходить з попередньої "пастки бичачо-медвежого циклу", еволюціонуючи до більш стабільного та стійкого інституційного циклу. Відкриття інституційного циклу також означає диверсифікацію ринкової структури та багатовимірне оновлення екосистеми.
Інвестори повинні активно використовувати переваги системи та можливості зростання основних активів, активно вкладати в Ethereum та якісні прикладні мережі, приймаючи більш здорову та стійку епоху шифрування.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
крипторинок запустив інституційний цикл, ETH став провідною силою
крипторинок входить в інституційний цикл, Ethereum домінує в другій половині ринку
Вступ
Цього тижня крипторинок зустрічає два великі каталізатори: законодавчий натиск Вашингтона "Тиждень криптовалют" та інтенсивний вибух інституційного розгортання Ethereum, які разом формують "політичний перелом" і "фінансовий перелом" для криптоіндустрії в другій половині 2025 року. Глибока логіка цього криптоциклу поступово переходить від біткоїна до Ethereum, стейблкоїнів та інфраструктури фінансів на блокчейні. Чіткість політики США та інституційне розширення Ethereum позначають, що криптоіндустрія вступає у стадію структурного позитиву, і ринок має поступово переходити від "цінових ігор" до "піймання інституційних дивідендів на основі правил + інфраструктури".
Американський "тиждень криптовалют": три основні законопроєкти подають сигнали, що активи, що відповідають вимогам, чекають на переоцінку вартості
У липні 2025 року Конгрес США офіційно розпочне "тиждень криптовалют", що є першим випадком в історії США, коли систематично просувається комплексне управління криптоактивами через законодавчу програму. У контексті того, що глобальна цифрова фінансова структура зазнає кардинальних змін, а традиційні моделі регулювання постійно ставляться під сумнів, подання цієї серії законопроєктів є не лише відповіддю на ризики ринку, але й сигналом про спробу США зайняти домінуючу позицію в наступному раунді конкурентної боротьби за фінансову інфраструктуру.
Найбільш знаковий законопроект "GENIUS" встановлює повноцінну регуляторну структуру для стейблкоїнів, що охоплює вимоги до зберігання, розкриття аудитів, резерви активів та процеси клірингу. Це означає, що стейблкоїн система, яка довгий час перебувала поза традиційним фінансовим регулюванням, вперше буде включена до суверенної юридичної структури США.
«Закон CLARITY» зосереджується на питанні розмежування між цінними паперами та товарними атрибутами криптоактивів. Його основна мета - уточнити, «які криптоактиви є цінними паперами, а які - ні», а також чітко визначити межі регулювання відповідних регуляторних органів. Якщо цей законопроект буде успішно ухвалено, він покладе кінець тривалій невизначеності в «сірій зоні» регулювання криптоактивів, забезпечивши учасникам ринку передбачувану правову основу.
Законопроект "Про заборону моніторингу державою CBDC" забороняє Федеральній резервній системі випускати цифрову валюту центрального банку (CBDC), запобігаючи можливості уряду створити реальний моніторинг фінансових діяльностей осіб через структуру цифрового долара. Це сигналізує про те, що США не мають наміру домінувати у цифрових фінансових перетвореннях за допомогою державної монополії, а натомість обирають підтримувати криптоактивну екосистему, керовану ринком, технологічно нейтральну та відкриту для зв'язку.
Ці три великі закони вказують на "регулювання, що сприяє інноваціям", підкреслюючи "чіткі межі, зниження невизначеності". Як тільки законодавство перейде в стадію реалізації, це принесе кілька безпосередніх наслідків: бар'єри для дотримання вимог з боку інституційних інвесторів поступово зникнуть; роль стейблкоїнів як "ланцюгового долара" буде підтверджена політикою; регульовані біржі та депозитарні банки отримають політичну підтримку, що переосмислить структуру довіри на глобальному крипторинку.
Конкуренція інституцій з ETH: вхід ETF, трансформація механізму стейкінгу, оновлення структури активів на трьох фронтах
Нещодавно навколо Ethereum розпочалася нова хвиля "капітальних гонок", яка відбувається тихо. Від фінансових гігантів, які продовжують нарощувати позиції через ETF, до дедалі більшої кількості публічних компаній, які включають ETH до свого балансу, Ethereum переживає глибоку реструктуризацію ринкової структури. Це не лише означає, що традиційний капітал визнає ETH на новому етапі, але й вказує на те, що Ethereum прискорено еволюціонує в mainstream фінансовий актив з логікою інституційного розподілу.
Згідно з даними, з моменту запуску ETF, спотовий ETF на Ethereum залучив чистий приплив коштів у 5,76 мільярда доларів, що становить майже 4% його ринкової капіталізації. За останні два місяці ця тенденція помітно прискорилася, кілька продуктів ETF на Ethereum зафіксували понад 1 мільярд доларів чистого припливу щомісяця.
Одночасно, на ринку з'явилася хвиля «стратегічних резервів Етер» від публічних компаній. Кілька компаній на відкритому ринку почали оголошувати про включення ETH до своїх балансів, що свідчить про перехід ETH з категорії «спекулятивних активів» до нової наративної точки «стратегічних резервних активів». Варто зазначити, що загальна кількість ETH, яку наразі володіє одна компанія, вже перевищила кількість, що належить Фонду Ефір, ставши найбільшим одноосібним власником ETH у світі.
З огляду на поточну структуру участі установ, її можна поділити на два табори: перший – "рідний табір Ethereum", за яким стоять ранні учасники екосистеми Ethereum; другий – "метод Уолл-стріт", який безпосередньо копіює логіку резерву Bitcoin, використовуючи важелі, фінансові операції та розкриття фінансової звітності для створення ефекту розширення капіталу. Така модель накопичення капіталу, схожа на північний і південний напади, переносить ціннісні орієнтири та систему цінової підтримки ETH у головний капітальний каркас, що має інституційний, довгостроковий та структурний характер.
Ця тенденція має глибокий вплив не лише на рівні цін, але й на те, що влада управління, вплив і екологічне лідерство самої мережі Ethereum можуть зазнати реконструкції. У майбутньому, якщо компанії, які мають великі обсяги ETH, продовжать розширювати свої позиції, їх потенційний вплив на напрямок розвитку Ethereum буде неможливо ігнорувати.
Варто зазначити, що в Ethereum наразі ще не з'явилося представника, який би мав як релігійний бекграунд, так і традиційну капітальну привабливість. Відсутність таких особистостей як підтвердження певною мірою сповільнила шлях перетворення довіри до Ethereum у свідомості інституційних інвесторів.
Проте, Ethereum на інституційному рівні не позбавлений відповіді. Його засновник та фонд нещодавно часто висловлювалися, підкреслюючи технологічну стійкість, механізми безпеки та принципи децентралізації Ethereum, водночас почали зміцнювати екосистемне управління в рамках "подвійної системи", маючи на меті, обіймаючи інституційний капітал, уникнути контролю над управлінськими правами з боку єдиної сили.
Ринкова стратегія: BTC формує високий рівень, ETH та середньо-високоякісні додатки ланцюга отримують логіку відшкодування
З ростом цін на біткоїн, який успішно подолав бар'єр у 120 000 доларів і поступово переходить у платформи, структурна ротація на крипторинку стає дедалі яснішою. За домінуючої логіки BTC, Ethereum і активи високоякісних додатків починають переживати період відновлення своєї оцінки.
Поточний ринок демонструє типовий структуру "коливання великих капіталізацій + ротація середньої капіталізації", а ETH та ряд L1/L2 протоколів, які мають як наративну, так і технологічну підтримку, стали найбільш цінним напрямом для гри після біткоїна.
BTC входить в стадію формування високого рівня: є підтримка вниз, але вгору є відсутність сили. Біткойн, в основному, завершив основний ріст, який був спричинений трьома наративами: спотовий ETF, період зменшення та резерви інститутів. Поточний тренд входить у фазу бокового руху, хоча все ще знаходиться в технічному висхідному каналі, але в короткостроковій перспективі підйомна сила має тенденцію до ослаблення.
Логіка відновлення ETH: від "втраченої лідерської позиції" до "цінового дна" повторна оцінка. Ціна ETH вже подолала попередню лінію спадного тренду, почала формувати висхідний канал і безперервно відновлює кілька ключових технічних середніх значень. У поєднанні з фінансовими показниками та індикаторами настроїв ETH увійшов у новий цикл зміни ринкових настроїв.
Виникнення середньо- та високоякісних застосункових ланцюгів: ринок швидко переходить до активів середньо- та високоякісних застосункових ланцюгів, які мають "справжню підтримку наративу". Ланцюги, такі як Solana, TON, Tanssi, Sui, завдяки своїм багатогранним перевагам "висока продуктивність + потужна екосистема + чітке позиціювання", швидко отримують фінансування в цій хвилі відновлення.
Перспективи ринкової стратегії: зосередження на "повороті цінностей" та "переміщенні наративу"
Висновок: чітке регулювання + головний ріст ETH, ринок входить в інституційний цикл
З наближенням трьох ключових законопроєктів у США під час "Тижня криптовалют" галузь отримала чіткість у політиці. Ця ясність регуляторного середовища не лише усуває невизначеність щодо відповідності, яка тривала багато років, але й закладає міцний фундамент для інституалізації та формалізації розвитку ринку криптоактивів. У зв'язку з прискоренням гонки озброєнь стратегічних резервів таких основних активів, як Ethereum, ринок поступово входить у новий цикл, що керується інститутами.
Ethereum як лідер платформи смарт-контрактів наближається до ключового вікна для свого основного зростання. Спільний вплив стратегічних резервів і коштів ETF сигналізує про те, що цінність Ethereum починає отримувати нову оцінку на капітальному ринку. Можна очікувати, що в майбутньому Ethereum зможе підтримувати довготрендове здорове зростання вартості під впливом двох факторів: зростання застосувань в ланцюзі та підтримки капіталу.
Цей ефект взаємодії чіткої регуляції та відновлення вартості основних активів сприяє тому, що крипторинок поступово виходить з попередньої "пастки бичачо-медвежого циклу", еволюціонуючи до більш стабільного та стійкого інституційного циклу. Відкриття інституційного циклу також означає диверсифікацію ринкової структури та багатовимірне оновлення екосистеми.
Інвестори повинні активно використовувати переваги системи та можливості зростання основних активів, активно вкладати в Ethereum та якісні прикладні мережі, приймаючи більш здорову та стійку епоху шифрування.