Еволюція монет та Біткойн: переосмислення майбутнього якоря вартості

Гроші є одним із найглибших та найбільш узгоджених винаходів у процесі розвитку людської цивілізації. Від бартеру до металевих грошей, а потім до суверенної кредитної валюти, еволюція грошей завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності угод та структурі влади. Наразі глобальна валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, погіршення суверенного боргу та геополітичні потрясіння, спричинені гегемонією долара.

Поява Біткойна та його зростаючий вплив змушують нас переосмислити: яка ж суть грошей? У якому вигляді існуватиме "якір вартості" в майбутньому? Революційність Біткойна полягає не лише в технологічному та алгоритмічному аспектах, а й у тому, що він є першим у історії людства "знизу-вгору" грошовою системою, що спонтанно розвивається користувачами, яка кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю за випуском грошей.

Ця стаття розгляне історичну еволюцію засобів прив'язки валюти, проаналізує проблеми сучасної системи золотих резервів, обговорить економічні інновації та обмеження Біткойна, а також прогнозує можливі багатогранні шляхи еволюції глобальної валютної системи.

Один. Історична еволюція товарів, що виступають як валютні якорі

1. Бартер та народження товарної монети

Перші економічні діяльності людини головним чином спиралися на модель "бартеру", де обидві сторони угоди повинні були мати саме ті предмети, які потрібні одна одній. Це "совпадіння подвійного попиту" значно обмежувало розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з загальною прийнятною вартістю (такі як черепашки, сіль, худоба тощо) поступово стали "товарною монетою", заклавши основу для подальших монет із дорогоцінних металів.

2. Золотий стандарт та глобальна розрахункова система

Увійшовши в цивілізоване суспільство, золото та срібло завдяки своїй рідкості, легкості поділу та стійкості до підробок стали найвідомішими загальними еквівалентами. Давні цивілізації, такі як Єгипет, Персія, Греція, Рим та інші, використовували металеву валюту як символ державної влади та соціального багатства.

У 19 столітті золотий стандарт був встановлений на глобальному рівні, валюти країн були прив'язані до золота, що дозволило стандартизувати міжнародну торгівлю та розрахунки. Великобританія офіційно запровадила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки також поступово слідували за цим. Найбільшою перевагою цієї системи є те, що "якір" валюти чітко визначений, а витрати на довіру між країнами низькі, але це також призвело до обмеження постачання валюти запасами золота, що ускладнює підтримку індустріалізації та глобальної економічної експансії.

3. Поява кредитних монет і суверенного кредиту

У першій половині XX століття дві світові війни повністю вдарили по золотому стандарту. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, де долар був прив'язаний до золота, а інші основні валюти - до долара, утворюючи "доларовий стандарт". У 1971 році уряд США оголосив про відвязку долара від золота, і світові суверенні валюти офіційно вступили в епоху кредитних грошей, коли країни випускали гроші на основі власного кредиту та регулювали економіку через розширення боргу та грошову політику.

Кредитні гроші принесли велику гнучкість і простір для економічного зростання, але також заклали основу для кризи довіри,恶性通胀 і надмірної емісії грошей. Багато країн стикалися з кризою своєї валюти, навіть деякі країни, що розвиваються, опинилися в складному становищі через боргові кризи та валютні коливання.

Два, реальні труднощі системи золотих резервів

1. Концентрація та непрозорість золотих резервів

Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі близько третини офіційних золотих резервів світу зберігається в сховищі Федерального резервного банку Нью-Йорка. Ця угода виникла внаслідок довіри до економічної та військової безпеки США в післявоєнній міжнародній фінансовій системі, але також принесла значні проблеми з концентрацією та непрозорістю.

Деякі країни оголосили про повернення частини своїх золотих резервів з США, одним із причин є недовіра до рахунків американського сховища та тривала відсутність фізичної перевірки. Чи відповідають рахунки сховища фактичним золотим резервам, зовнішнім спостерігачам важко перевірити. Крім того, подібний розквіт "паперового золота" послаблює відповідність між "обліковим золотом" та фізичним золотом.

2. Невід'ємна не M0 атрибутика золота

У сучасному суспільстві золото вже давно не має властивостей повсякденних обігових грошей (M0). Особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватись золотом у повсякденних交易, навіть дуже важко безпосередньо володіти та переміщати фізичне золото. Основна роль золота більше полягає в розрахунках між суверенними державами, резервуванні великих активів та інструментах хеджування на фінансових ринках.

Міжнародні золоті розрахунки зазвичай пов'язані з складними процесами розрахунку, тривалими затримками в часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість міжцентральних золотих угод є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить роль золота як "якоря вартості" все більш символічною, а не реальною дійсною вартістю.

Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойна

1. Алгоритмічне "якірне" забезпечення Біткойн та його монетарні властивості

Біткойн, з моменту свого виникнення в 2009 році, завдяки своїм властивостям стабільної кількості, децентралізації, прозорості та можливості верифікації, спровокував новий етап роздумів про "цифрове золото" по всьому світу. Правила постачання Біткойна закріплені в алгоритмі, і загальний ліміт у 21 мільйон монет ніхто не може змінити. Ця "алгоритмічна прив'язаність" до дефіциту подібна до фізичного дефіциту золота, але в епоху глобального Інтернету вона є ще більш повною та прозорою.

Всі транзакції Біткойн записуються в блокчейні, і будь-хто в світі може публічно перевірити бухгалтерію, не покладаючись на жодні централізовані організації. Ця властивість теоретично значно знижує ризик "невідповідності між балансом і фактичними активами", а також значно підвищує ефективність і прозорість розрахунків.

2. Шлях "знизу вгору" поширення Біткойн

Біткойн має одне принципове відмінність від традиційних монет: традиційні монети випускаються і просуваються "зверху вниз" державним імперативом, тоді як Біткойн приймається користувачами "знизу вгору" і поступово поширюється на підприємства, фінансові установи і навіть суверенні держави.

Спочатку Біткойн був спонтанно прийнятий групою ентузіастів криптографічних технологій та лібералів. З посиленням мережевих ефектів, зростанням цін та розширенням сценаріїв застосування все більше особистостей, підприємств і навіть фінансових установ почали володіти активами Біткойн. Деякі країни визнали Біткойн законним платіжним засобом, інші затвердили фінансові продукти, пов’язані з Біткойн, що дозволило установам та широкій громадськості брати участь у ринку Біткойн через законні канали. Базова користувацька аудиторія Біткойн і рівень прийняття на ринку сприяли пасивному прийняттю цієї нової форми валюти суверенними державами.

Мережевий ефект Біткойну порушує суверенні кордони, і в розвинених країнах, і на ринках, що розвиваються, є багато користувачів, які спонтанно використовують Біткойн у повсякденному житті, накопиченні активів та міжнародних переказах. Ця історична зміна свідчить про те, що чи стане Біткойн глобальною валютою, вже не повністю залежить від "схвалення" держави чи інституції, а залежить від того, чи є достатня кількість користувачів та ринкові консенсуси.

3. Реальні обмеження та критика

Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технологічному рівнях, проте в реальному застосуванні все ще існує безліч обмежень:

• Висока волатильність цін: ціна Біткойна легко піддається впливу ринкових настроїв, політичних новин та ліквідності, короткострокові коливання значно перевищують коливання суверенних валют.
• Низька ефективність угод, високе споживання енергії: блокчейн Біткойна обробляє обмежену кількість угод за секунду, час підтвердження довгий, а механізм доказу роботи споживає багато енергії.
• Суверенний бойкот і регуляторні ризики: деякі країни займають негативну або навіть репресивну позицію щодо Біткойна, що призводить до розділення глобального ринку.
• Нерівномірний розподіл багатства та технологічний бар'єр: ранні користувачі Біткойну та кілька великих власників контролюють велику кількість Біткойнів, багатство високо сконцентровано. Крім того, участь звичайних користувачів вимагає певного технологічного бар'єру, і вони піддаються ризикам шахрайства та втрати приватних ключів.

Чотири. Відмінності та подібності між Біткойном та золотом: ідея експерименту з ціннісним якорем майбутнього

1. Історичний стрибок у ефективності та прозорості торгівлі

Ера золота як якоря вартості, міжнародні угоди з золотом часто потребують використання літаків, кораблів, бронетранспортерів для фізичного переміщення, що займає не лише кілька днів, а й тижнів, і вимагає значних витрат на транспортування та страхування. Наприклад, один з центральних банків оголосив про повернення золотих резервів з-за кордону, і весь план зайняв кілька років.

Більш важливо, що в глобальній системі золотих резервів існують серйозні проблеми з непрозорістю обліку та труднощами з підрахунком. Право власності на золоті резерви, місце їх зберігання та фактичний стан часто можуть бути визначені лише на основі односторонніх заяв централізованих установ. У такій системі вартість довіри між країнами є надзвичайно високою, що обмежує стійкість міжнародної фінансової системи.

Біткойн же реагує на ці проблеми зовсім іншим способом. Власність та передача Біткойна повністю фіксується в ланцюзі, і будь-хто у світі може в режимі реального часу та публічно перевірити це. Незалежно від того, чи це особа, компанія чи країна, достатньо мати приватний ключ, щоб у будь-який момент управляти коштами, без фізичного переміщення та без сторонніх посередників, а глобальний переказ займає лише кілька десятків хвилин. Ця небачена раніше прозорість і можливість перевірки надають Біткойну ефективність і довірчу основу в великих розрахунках і прив’язці вартості, яких не може досягти золото.

2. Ідея "рівнева рольова структура" для вартості

Хоча Біткойн значно перевершує золото за прозорістю та ефективністю переказів, він все ще стикається з багатьма обмеженнями у повсякденних платежах та малих обігах — проблеми з швидкістю транзакцій, комісіями, коливаннями цін ускладнюють його перетворення на реальні "гроші" або M0.

Однак, посилаючись на теорії грошової ієрархії, такі як M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому валютна система матиме таку структуру:

• Біткойн та інші "якірні активи" як засоби зберігання вартості та інструменти для великих розрахунків на рівні M1+, подібно до позиції золота в активах центрального банку, але більш прозорі та легкі для розрахунків.
• Стабільні монети, засновані на Біткойні, другий рівень мереж (такі як Lightning Network), суверенні цифрові валюти тощо, виконують функції щоденних платежів, мікроплатежів і роздрібних розрахунків. Ці "дочірні монети" закріплені за Біткойном або випускаються під його гарантію, забезпечуючи єдність між ефективністю обігу та стабільністю вартості.
• Біткойн став соціальним ресурсом "загального еквівалента" та "міри вартості", який широко визнаний на світових ринках, але не використовується безпосередньо для повсякденного споживання, а є, як золото, "баластом" економічної системи.

Ця шарувата структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойна як глобальну "якір цінності", а також завдяки технологічним інноваціям задовольняти зручність та низькі витрати щоденних платежів.

V. Можлива еволюція та критичне мислення майбутньої грошової системи

1. Багаторівнева, багатофункціональна структура монет

Майбутня валютна система, швидше за все, більше не буде зосереджена на одній суверенній валюті, а стане трирівневою системою співіснування «якір вартості — платіжний засіб — місцева валюта», де співпрацюють та конкурують.

• Ціннісна прив'язка: Біткойн (або подібні цифрові активи) виступає в ролі децентралізованого глобального резервного активу, виконує функції міжнаціональних розрахунків, резервів центрального банку, хеджування вартості тощо, займаючи позицію "високорівневої валюти".
• Платіжні засоби: стейблкоїни, суверенні цифрові валюти, мережа Lightning тощо, закріплені за Біткойном або суверенною валютою, для здійснення повсякденної циркуляції, платежів та ціноутворення.
• Місцева валюта: національні валюти продовжують виконувати функції регулювання та управління місцевою економікою, досягаючи цілей у сфері оподаткування, соціального забезпечення та економічної політики.

У такій багаторівневій структурі три основні функції грошей (посередник обміну, міра вартості, збереження вартості) будуть чіткіше розподілені між різними монетами та рівнями, а ризики глобальної економіки та інноваційна здатність також зростуть.

2. Нова механізм довіри та потенційні ризики

Але ця нова система не позбавлена ризиків. Чи можуть алгоритми та консенсус мережі дійсно замінити суверенітет держави та кредит центральних установ? Чи можуть децентралізовані характеристики Біткойну бути під загрозою з боку олігархів з потужностями, вразливостей у керуванні протоколами або технологічного прогресу? Різниця в регулюванні на глобальному рівні, конфлікти політики, події "чорного лебедя" тощо, можуть стати нестабільними факторами майбутньої валютної системи.

Крім того, суверенні держави можуть обмежувати розширення Біткойна шляхом жорсткого регулювання, оподаткування, технологічних блокувань та інших заходів для захисту своїх інтересів. Чи зможе Біткойн справді досягти глобального консенсусу та довгостроково зберігати статус "цифрового золота" на шляху "знизу вгору", все ще потрібно перевірити часом.

Висновок та відкриті питання

Оглядаючись на еволюцію грошей, від бартеру до золотого стандарту, а потім до кредитних грошей, кожна зміна "якоря" супроводжувалася глибокими змінами в механізмах довіри та соціальних організаціях. Поява Біткойна вперше перенесла "якорь вартості" з фізичних ресурсів та суверенного кредиту на алгоритми, мережі та глобальне використання.