Логіка основи ігор на ліквідність: як DEX переформатовує ринковий ландшафт
На ринку криптовалют роздрібні інвестори часто вважаються пасивними покупцями, коли інституційні інвестори виходять з ринку. Ця асиметрія в крипто-сфері є ще більш вираженою, оскільки механізми централізованих бірж поглиблюють інформаційний розрив. Однак нові типи DEX з книжками ордерів, такі як dYdX та Antarctic, переосмислюють розподіл ліквідності через інновації. У цій статті ми проаналізуємо, як відмінні DEX реалізують ефективну ізоляцію ліквідності роздрібних та інституційних інвесторів з технічної, інвестиційної та управлінської точок зору.
Ліквідність: від пасивного несення до реконструкції влади
Традиційні DEX-и мають проблему ліквідності
У ранніх моделях AMM існують очевидні ризики для роздрібних постачальників ліквідності. Наприклад, у випадку з відомим DEX його дизайн зосередженої ліквідності підвищує ефективність капіталу, але дані показують, що середня позиція роздрібного LP становить лише 29 тисяч доларів, в основному розподілена між малими басейнами; професійні установи ж домінують у великих торгових басейнах з середньою позицією у 3,7 мільйона доларів. У цій структурі, коли інститути здійснюють великі продажі, ліквідні басейни роздрібних постачальників стають буфером для падіння цін, формуючи "пастку ліквідності для виходу".
Необхідність ієрархії ліквідності
Дослідження показують, що ринок DEX вже проявляє професіоналізацію та ієрархію: хоча роздрібні інвестори складають 93% постачальників ліквідності, 65-85% фактичної ліквідності надається невеликою кількістю установ. Ця ієрархія є результатом оптимізації ефективності ринку. Відмінний DEX повинен через дизайн розділяти управління "довгими хвостами ліквідності" роздрібних інвесторів та "основною ліквідністю" установ, як, наприклад, механізм пулу коштів, запроваджений певним DEX, який алгоритмічно розподіляє USDC роздрібних інвесторів до підпулів, що контролюються установами, забезпечуючи глибину та уникнення прямої експозиції роздрібних інвесторів до великих торгових коливань.
Технічний механізм: побудова ліквідності防火墙
Інновації в режимі книги ордерів
DEX, що використовує книгу ордерів, може створити багаторівневий механізм захисту ліквідності через технологічні інновації, головним чином ізоляції потреб роздрібних інвесторів та великих угод інституцій, щоб уникнути пасивного перетворення роздрібних інвесторів на "жертв" волатильності. Дизайн повинен враховувати ефективність, прозорість та ізоляцію ризиків. Основна суть полягає в гібридній архітектурі на базі блокчейну та поза ним, що забезпечує автономію активів користувачів, одночасно захищаючи від ринкових коливань і зловмисних дій.
Гібридна модель розміщує високочастотні операції поза ланцюгом, використовуючи особливості серверів для підвищення швидкості торгівлі, уникаючи заторів у мережі, які можуть призвести до сліпих цін. Розрахунки на ланцюгу забезпечують безпеку та прозорість. Деякі DEX зберігають переваги децентралізації та досягають ефективності, близької до централізованих бірж, через позаланові матчі та розрахунки на ланцюгу.
Приватність оффчейн-ордера зменшує попереднє розкриття торгової інформації, стримуючи такі дії, як фронтранінг. Гібридний режим дозволяє підключати професійні алгоритми, гнучко керуючи через оффчейн-басейн, забезпечуючи більш тісні спреди та глибину. Один з протоколів використовує модель віртуального автоматичного маркет-мейкера у поєднанні з оффчейн-доповненням, зменшуючи проблему високого сліпого спреду чисто на ланцюзі AMM.
Обробка складних розрахунків поза ланцюгом зменшує споживання Gas, а на ланцюгу обробляються лише ключові розрахунки. Нова архітектура певного DEX об'єднує операції з кількох пулів в єдиний контракт, знижуючи витрати на Gas на 99%, що створює основу для розширювальної гібридної моделі. Гібридна модель підтримує глибоку інтеграцію з оракулами, кредитними протоколами тощо. Певна платформа отримує ціни поза ланцюгом через оракул, поєднуючи їх з ланцюговим очищенням для реалізації складних функцій похідних.
побудова стратегії ліквідності, що відповідає потребам ринку
Брандмауер ліквідності призначений для підтримки стабільності пулу та запобігання шкідливим операціям та коливанням, які спричиняють системні ризики. Поширені практики, такі як введення тимчасового блокування при виході LP, запобігають високочастотному відчуженню активів, щоб вичерпати ліквідність. У часи високої волатильності ринку тимчасове блокування буферизує панічні зняття коштів, захищає довгострокову прибутковість LP і прозоро реєструє періоди блокування, щоб забезпечити справедливість.
На основі моніторингу співвідношення активів у пулі через оракули, встановлюються динамічні порогові значення для активації управління ризиками. Коли частка певного активу перевищує встановлений ліміт, призупиняються відповідні угоди або автоматично виконується ребалансування, щоб уникнути розширення непостійних збитків. Можна розробити рівневі винагороди в залежності від тривалості блокування LP та внеску. LP, які довгостроково блокують активи, отримують більшу частку комісії або винагороду у токенах, що заохочує стабільність. Нова функція певного DEX дозволяє налаштовувати правила винагороди для LP, що підвищує їхню прив'язаність.
Реалізація моніторингу в реальному часі поза ланцюгом, виявлення аномальних торгових патернів та ініціювання ланцюгового аварійного зупинення. Призупинення певних торгових пар або обмеження великих замовлень, подібно до традиційних фінансових механізмів аварійного зупинення. Забезпечення безпеки контрактів через верифікацію та аудит, використання модульної системи для підтримки термінових оновлень. Введення агентських контрактів, що дозволяють виправлення вразливостей без перенесення Ліквідність, щоб уникнути повторення значних подій.
Кейс-стаді
Деякий DEX v4: повноцінна децентралізована практика з порядком книги
Цей DEX підтримує книгу замовлень поза ланцюгом, формуючи гібридну архітектуру між поза ланцюгом книгою замовлень і розрахунками в ланцюгу. Мережа з 60 валідаційних вузлів в режимі реального часу відповідає на торги, а після виконання розрахунки здійснюються через додаток ланцюга. Цей дизайн ізолює вплив високочастотної торгівлі на ліквідність роздрібних інвесторів поза ланцюгом, в ланцюзі обробляються лише результати, уникаючи безпосереднього впливу великих відмов на волатильність роздрібних LP. Модель без Gas-торгівлі стягує комісію лише після успіху, уникаючи високих витрат на Gas для роздрібних інвесторів, знижуючи ризик пасивного ставання "виходом з ліквідності".
Підприємці, які стейкують токени, можуть отримати 15% APR у стабільних монетах, а установи повинні стейкувати, щоб стати валідаторами, брати участь у підтримці та отримувати вищий дохід. Це розділення дозволяє відокремити доходи підприємців від функцій установи, зменшуючи конфлікт інтересів. Безліцензійний листинг та ліквідність ізоляція, шляхом алгоритмічного розподілу USDC підприємців до різних підбасейнів, запобігаючи проникненню великих угод в один басейн. Тримачі токенів визначають параметри через голосування в ланцюгу, установи не можуть в односторонньому порядку змінювати правила, що шкодять інтересам підприємців.
Якийсь протокол стабільної монети: захисний вал ліквідності стабільної монети
Коли користувачі закладають ETH для генерації нейтральної стабільної монети, протокол автоматично відкриває на біржі коротку позицію за безстроковим контрактом на ETH на ту ж суму, реалізуючи хеджування. Роздрібні інвестори, які тримають стабільну монету, несуть лише прибуток від стейкінгу ETH та різницю в ставках на фінансування, уникаючи прямого впливу волатильності спотового ринку. Коли ціна стабільної монети відхиляється від 1 долара, арбітражники повинні через смарт-контракт викупити заставу, ініціюючи динамічне коригування, щоб запобігти маніпуляціям з ціною з боку інституційних гравців через централізовану розпродаж.
Дрібні інвестори отримують токени прибутку від стейкінгу, джерелом прибутку є винагороди у ETH та комісії; установи надають ліквідність на блокчейні через маркет-мейкінг для отримання додаткових стимулів, прибутки для обох категорій учасників фізично ізольовані. Вливання токенів винагороди в DEX пул, забезпечуючи низький сліпий курс обміну для дрібних інвесторів, уникаючи недостатності ліквідності для поглинання тиску від продажів установ. У майбутньому планується контролювати типи застави та співвідношення хеджування через токени управління, спільнота може голосувати за обмеження надмірної ліквідності установ.
Деяка угода: еластичне маркет-мейкінг та контроль вартості угоди
Цей протокол створює ефективну модель торгових контрактів з офлайн матчингом і онлайновим розрахунком. Активи користувачів самостійно зберігаються в онлайнових контрактах, що забезпечує неможливість використання коштів платформою, навіть якщо вона припинить свою діяльність, користувачі все ще можуть примусово зняти кошти. Підтримується безшовне введення та виведення активів з багатьох ланцюгів без KYC, лише підключивши гаманець, можна торгувати, звільняючи від витрат на Gas. Інноваційно підтримується можливість купівлі-продажу багатоланцюгових активів в один клік, що усуває процеси та витрати на мостах між ланцюгами, підходить для ефективної торгівлі багатоланцюговими активами.
Його базова інфраструктура через нульові знання та агреговану архітектуру Rollup вирішує проблеми фрагментації ліквідності, високих витрат і складності крос-чейн, з якими стикаються традиційні DEX. Агрегація ліквідності в мульти-ланцюгу об'єднує активи, розподілені по різних мережах, формуючи глибокі ліквідні пулі, що дозволяє користувачам отримувати найкращі ціни без потреби в крос-чейн. Технологія zk-Rollup реалізує оффчейн пакетну обробку, поєднуючи рекурсивні докази для оптимізації ефективності, що дозволяє досягти пропускної спроможності, близької до рівня централізованих бірж, за дуже низькою вартістю. Завдяки крос-чейн взаємодії та єдиній механіці реєстрації активів, вона забезпечує користувачам більш гнучкий і доступний досвід.
Деяка біржа: революція приватності та ефективності на основі ZK Rollup
Ця біржа використовує технологію нульових знань, поєднуючи приватність з глибиною order book. Користувачі можуть анонімно перевіряти дійсність угод без необхідності розкривати деталі позицій, запобігаючи атакам MEV та витоку інформації, вирішуючи проблему "прозорість і приватність не можуть існувати одночасно". За допомогою Merkle Tree агрегуються хеші угод в блокчейні, що значно знижує витрати на зберігання та споживання Gas. Завдяки технологічному зв'язуванню, для роздрібних інвесторів пропонується "безкомпромісне рішення" з централізованим рівнем досвіду та децентралізованою безпекою.
Дизайн LP池 використовує змішану модель, безшовно з'єднуючи стабільні монети користувача з обміном LP Token через контракт, поєднуючи прозорість в ланцюгу та ефективність поза ланцюгом. При виході з Ліквідність池 запроваджується затримка, щоб запобігти частим входам і виходам, які можуть призвести до нестабільності постачання. Зменшує ризик сліпих втрат, посилює стабільність池, захищає довгострокові інтереси LP та запобігає маніпуляторам використати коливання для отримання прибутку.
Механізм хеджування ринкового створення ефективно балансує Ліквідність постачання, дозволяючи установам виходити, не покладаючись надмірно на кошти роздрібних трейдерів, що дозволяє роздрібним трейдерам уникати надмірних ризиків. Більш підходить для професійних трейдерів з високим кредитним плечем, низьким сліпим котируванням та ненавистю до маніпуляцій на ринку.
Майбутнє: можливість демократизації ліквідності
В майбутньому дизайн ліквідності DEX може мати два напрями: всесвітня мережа ліквідності та екосистема спільного управління. Перший напрямок через крос-ланцюгові технології долає ізоляцію, досягаючи максимальної ефективності капіталу, а роздрібні інвестори можуть "безвідчутно переходити між ланцюгами" для отримання оптимального досвіду; другий напрямок через інновації механізму змінює управління DAO з "капіталістичної влади" на "підтвердження внесків", формуючи динамічну рівновагу між роздрібними інвесторами та установами в процесі гри.
Кросчейн Ліквідність агрегування: від фрагментації до глобальної мережі ліквідності
Використання кросчейн-протоколів для побудови інфраструктури, що забезпечує реальний синхронізацію та передачу активів між кількома блокчейнами, усуваючи залежність від централізованих мостів. Забезпечення безпеки та миттєвості кросчейн-транзакцій за допомогою доказів з нульовим розголошенням або перевірки легких вузлів.
Поєднуючи моделі ШІ та аналіз в ланцюгу, розумний маршрутизатор автоматично обирає оптимальний пул ліквідності. Коли продаж на певному ланцюзі призводить до збільшення сліпого, система може розділити ліквідність з пулів з низьким сліпим на інших ланцюгах, здійснюючи атомний обмін для виконання крос-ланцюгового хеджування, зменшуючи витрати на вплив для роздрібних інвесторів.
Або розробити протокол агрегування ліквідності між ланцюгами, який дозволяє користувачам одночасно отримувати доступ до мульти-ланцюгових пулів. Фондовий пул використовує модель "ліквідність як послуга", розподіляючи ресурси за потребою між різними ланцюгами, автоматично балансуючи цінові різниці між ланцюгами за допомогою арбітражних роботів, максимізуючи ефективність. Введення страхового пулу між ланцюгами та динамічної тарифікації, що коригує страхові внески залежно від частоти використання та рівня безпеки різних ланцюгів.
Гра балансування в управлінні DAO: від монополії китів до багатогранного стримування
Вага голосування токенів управління збільшується з часом володіння, що стимулює довгострокову участь і стримує короткострокову маніпуляцію. Поєднуючи поведінку в мережі, динамічно коригується вага, щоб уникнути концентрації влади через накопичення токенів. Основні рішення повинні відповідати вимогам "понад половина загальної кількості голосів" і "понад половина адрес роздрібних інвесторів", щоб запобігти односторонньому контролю з боку китів. Роздрібні інвестори можуть делегувати голоси акредитованим "управлінським вузлам"; вузли повинні стейкувати токени і проходити аудит, а зловживання владою призведе до конфіскації.
LP, які беруть участь в управлінні, отримують додатковий дохід, але відхилення голосування від консенсусу зменшує його. NFT можуть виконувати роль посередника в передачі трудових відносин в DAO. Якщо комісійні зв'язки пов'язані з NFT, під час угоди зв'язки та клієнтські ресурси передаються разом, а вартість NFT може бути кількісно оцінена за обсягом ресурсів. Вже існують DEX, які намагаються швидко перетворювати ресурси на користь користувачів, готових їх просувати, через торгівлю NFT. Анонімність NFT також може допомогти DAO краще управляти BD-відділом, уникнувши втрат користувачів через звільнення співробітників.
Висновок: Перехід парадигми влади ліквідності
Видатні DEX в основному переосмислюють розподіл фінансової влади через технології. Практика показує, що коли механізм ліквідності переходить від "пасивного прийняття" до "активного управління", а угоди переходять з "пріоритету ціни" на "ізоляцію ризику", роздрібні інвестори більше не будуть жертвами виходу інституцій, а стануть рівноправними учасниками спільного будівництва екосистеми. Ця трансформація стосується не лише ефективності, а й відображає основну суть духу DeFi — повернути фінанси до суті обслуговування, а не до арени нульової суми.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
just_another_fish
· 08-01 05:11
невдахи все ще невдахи роздрібний інвестор має лише такі можливості
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-29 08:45
роздрібний інвестор все ще невдахи а
Переглянути оригіналвідповісти на0
liquiditea_sipper
· 07-29 06:06
Роздрібний інвестор відповідає? Бик, інтернет-фінанси дають можливість кожному.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeCrier
· 07-29 05:57
роздрібний інвестор все ще втрачає
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropHunterWang
· 07-29 05:41
Ей, на DEX відчувається смак невдах, які повертаються.
Інновації DEX перетворюють ландшафт ліквідності: перерозподіл влади між роздрібними інвесторами та інституціями
Логіка основи ігор на ліквідність: як DEX переформатовує ринковий ландшафт
На ринку криптовалют роздрібні інвестори часто вважаються пасивними покупцями, коли інституційні інвестори виходять з ринку. Ця асиметрія в крипто-сфері є ще більш вираженою, оскільки механізми централізованих бірж поглиблюють інформаційний розрив. Однак нові типи DEX з книжками ордерів, такі як dYdX та Antarctic, переосмислюють розподіл ліквідності через інновації. У цій статті ми проаналізуємо, як відмінні DEX реалізують ефективну ізоляцію ліквідності роздрібних та інституційних інвесторів з технічної, інвестиційної та управлінської точок зору.
Ліквідність: від пасивного несення до реконструкції влади
Традиційні DEX-и мають проблему ліквідності
У ранніх моделях AMM існують очевидні ризики для роздрібних постачальників ліквідності. Наприклад, у випадку з відомим DEX його дизайн зосередженої ліквідності підвищує ефективність капіталу, але дані показують, що середня позиція роздрібного LP становить лише 29 тисяч доларів, в основному розподілена між малими басейнами; професійні установи ж домінують у великих торгових басейнах з середньою позицією у 3,7 мільйона доларів. У цій структурі, коли інститути здійснюють великі продажі, ліквідні басейни роздрібних постачальників стають буфером для падіння цін, формуючи "пастку ліквідності для виходу".
Необхідність ієрархії ліквідності
Дослідження показують, що ринок DEX вже проявляє професіоналізацію та ієрархію: хоча роздрібні інвестори складають 93% постачальників ліквідності, 65-85% фактичної ліквідності надається невеликою кількістю установ. Ця ієрархія є результатом оптимізації ефективності ринку. Відмінний DEX повинен через дизайн розділяти управління "довгими хвостами ліквідності" роздрібних інвесторів та "основною ліквідністю" установ, як, наприклад, механізм пулу коштів, запроваджений певним DEX, який алгоритмічно розподіляє USDC роздрібних інвесторів до підпулів, що контролюються установами, забезпечуючи глибину та уникнення прямої експозиції роздрібних інвесторів до великих торгових коливань.
Технічний механізм: побудова ліквідності防火墙
Інновації в режимі книги ордерів
DEX, що використовує книгу ордерів, може створити багаторівневий механізм захисту ліквідності через технологічні інновації, головним чином ізоляції потреб роздрібних інвесторів та великих угод інституцій, щоб уникнути пасивного перетворення роздрібних інвесторів на "жертв" волатильності. Дизайн повинен враховувати ефективність, прозорість та ізоляцію ризиків. Основна суть полягає в гібридній архітектурі на базі блокчейну та поза ним, що забезпечує автономію активів користувачів, одночасно захищаючи від ринкових коливань і зловмисних дій.
Гібридна модель розміщує високочастотні операції поза ланцюгом, використовуючи особливості серверів для підвищення швидкості торгівлі, уникаючи заторів у мережі, які можуть призвести до сліпих цін. Розрахунки на ланцюгу забезпечують безпеку та прозорість. Деякі DEX зберігають переваги децентралізації та досягають ефективності, близької до централізованих бірж, через позаланові матчі та розрахунки на ланцюгу.
Приватність оффчейн-ордера зменшує попереднє розкриття торгової інформації, стримуючи такі дії, як фронтранінг. Гібридний режим дозволяє підключати професійні алгоритми, гнучко керуючи через оффчейн-басейн, забезпечуючи більш тісні спреди та глибину. Один з протоколів використовує модель віртуального автоматичного маркет-мейкера у поєднанні з оффчейн-доповненням, зменшуючи проблему високого сліпого спреду чисто на ланцюзі AMM.
Обробка складних розрахунків поза ланцюгом зменшує споживання Gas, а на ланцюгу обробляються лише ключові розрахунки. Нова архітектура певного DEX об'єднує операції з кількох пулів в єдиний контракт, знижуючи витрати на Gas на 99%, що створює основу для розширювальної гібридної моделі. Гібридна модель підтримує глибоку інтеграцію з оракулами, кредитними протоколами тощо. Певна платформа отримує ціни поза ланцюгом через оракул, поєднуючи їх з ланцюговим очищенням для реалізації складних функцій похідних.
побудова стратегії ліквідності, що відповідає потребам ринку
Брандмауер ліквідності призначений для підтримки стабільності пулу та запобігання шкідливим операціям та коливанням, які спричиняють системні ризики. Поширені практики, такі як введення тимчасового блокування при виході LP, запобігають високочастотному відчуженню активів, щоб вичерпати ліквідність. У часи високої волатильності ринку тимчасове блокування буферизує панічні зняття коштів, захищає довгострокову прибутковість LP і прозоро реєструє періоди блокування, щоб забезпечити справедливість.
На основі моніторингу співвідношення активів у пулі через оракули, встановлюються динамічні порогові значення для активації управління ризиками. Коли частка певного активу перевищує встановлений ліміт, призупиняються відповідні угоди або автоматично виконується ребалансування, щоб уникнути розширення непостійних збитків. Можна розробити рівневі винагороди в залежності від тривалості блокування LP та внеску. LP, які довгостроково блокують активи, отримують більшу частку комісії або винагороду у токенах, що заохочує стабільність. Нова функція певного DEX дозволяє налаштовувати правила винагороди для LP, що підвищує їхню прив'язаність.
Реалізація моніторингу в реальному часі поза ланцюгом, виявлення аномальних торгових патернів та ініціювання ланцюгового аварійного зупинення. Призупинення певних торгових пар або обмеження великих замовлень, подібно до традиційних фінансових механізмів аварійного зупинення. Забезпечення безпеки контрактів через верифікацію та аудит, використання модульної системи для підтримки термінових оновлень. Введення агентських контрактів, що дозволяють виправлення вразливостей без перенесення Ліквідність, щоб уникнути повторення значних подій.
Кейс-стаді
Деякий DEX v4: повноцінна децентралізована практика з порядком книги
Цей DEX підтримує книгу замовлень поза ланцюгом, формуючи гібридну архітектуру між поза ланцюгом книгою замовлень і розрахунками в ланцюгу. Мережа з 60 валідаційних вузлів в режимі реального часу відповідає на торги, а після виконання розрахунки здійснюються через додаток ланцюга. Цей дизайн ізолює вплив високочастотної торгівлі на ліквідність роздрібних інвесторів поза ланцюгом, в ланцюзі обробляються лише результати, уникаючи безпосереднього впливу великих відмов на волатильність роздрібних LP. Модель без Gas-торгівлі стягує комісію лише після успіху, уникаючи високих витрат на Gas для роздрібних інвесторів, знижуючи ризик пасивного ставання "виходом з ліквідності".
Підприємці, які стейкують токени, можуть отримати 15% APR у стабільних монетах, а установи повинні стейкувати, щоб стати валідаторами, брати участь у підтримці та отримувати вищий дохід. Це розділення дозволяє відокремити доходи підприємців від функцій установи, зменшуючи конфлікт інтересів. Безліцензійний листинг та ліквідність ізоляція, шляхом алгоритмічного розподілу USDC підприємців до різних підбасейнів, запобігаючи проникненню великих угод в один басейн. Тримачі токенів визначають параметри через голосування в ланцюгу, установи не можуть в односторонньому порядку змінювати правила, що шкодять інтересам підприємців.
Якийсь протокол стабільної монети: захисний вал ліквідності стабільної монети
Коли користувачі закладають ETH для генерації нейтральної стабільної монети, протокол автоматично відкриває на біржі коротку позицію за безстроковим контрактом на ETH на ту ж суму, реалізуючи хеджування. Роздрібні інвестори, які тримають стабільну монету, несуть лише прибуток від стейкінгу ETH та різницю в ставках на фінансування, уникаючи прямого впливу волатильності спотового ринку. Коли ціна стабільної монети відхиляється від 1 долара, арбітражники повинні через смарт-контракт викупити заставу, ініціюючи динамічне коригування, щоб запобігти маніпуляціям з ціною з боку інституційних гравців через централізовану розпродаж.
Дрібні інвестори отримують токени прибутку від стейкінгу, джерелом прибутку є винагороди у ETH та комісії; установи надають ліквідність на блокчейні через маркет-мейкінг для отримання додаткових стимулів, прибутки для обох категорій учасників фізично ізольовані. Вливання токенів винагороди в DEX пул, забезпечуючи низький сліпий курс обміну для дрібних інвесторів, уникаючи недостатності ліквідності для поглинання тиску від продажів установ. У майбутньому планується контролювати типи застави та співвідношення хеджування через токени управління, спільнота може голосувати за обмеження надмірної ліквідності установ.
Деяка угода: еластичне маркет-мейкінг та контроль вартості угоди
Цей протокол створює ефективну модель торгових контрактів з офлайн матчингом і онлайновим розрахунком. Активи користувачів самостійно зберігаються в онлайнових контрактах, що забезпечує неможливість використання коштів платформою, навіть якщо вона припинить свою діяльність, користувачі все ще можуть примусово зняти кошти. Підтримується безшовне введення та виведення активів з багатьох ланцюгів без KYC, лише підключивши гаманець, можна торгувати, звільняючи від витрат на Gas. Інноваційно підтримується можливість купівлі-продажу багатоланцюгових активів в один клік, що усуває процеси та витрати на мостах між ланцюгами, підходить для ефективної торгівлі багатоланцюговими активами.
Його базова інфраструктура через нульові знання та агреговану архітектуру Rollup вирішує проблеми фрагментації ліквідності, високих витрат і складності крос-чейн, з якими стикаються традиційні DEX. Агрегація ліквідності в мульти-ланцюгу об'єднує активи, розподілені по різних мережах, формуючи глибокі ліквідні пулі, що дозволяє користувачам отримувати найкращі ціни без потреби в крос-чейн. Технологія zk-Rollup реалізує оффчейн пакетну обробку, поєднуючи рекурсивні докази для оптимізації ефективності, що дозволяє досягти пропускної спроможності, близької до рівня централізованих бірж, за дуже низькою вартістю. Завдяки крос-чейн взаємодії та єдиній механіці реєстрації активів, вона забезпечує користувачам більш гнучкий і доступний досвід.
Деяка біржа: революція приватності та ефективності на основі ZK Rollup
Ця біржа використовує технологію нульових знань, поєднуючи приватність з глибиною order book. Користувачі можуть анонімно перевіряти дійсність угод без необхідності розкривати деталі позицій, запобігаючи атакам MEV та витоку інформації, вирішуючи проблему "прозорість і приватність не можуть існувати одночасно". За допомогою Merkle Tree агрегуються хеші угод в блокчейні, що значно знижує витрати на зберігання та споживання Gas. Завдяки технологічному зв'язуванню, для роздрібних інвесторів пропонується "безкомпромісне рішення" з централізованим рівнем досвіду та децентралізованою безпекою.
Дизайн LP池 використовує змішану модель, безшовно з'єднуючи стабільні монети користувача з обміном LP Token через контракт, поєднуючи прозорість в ланцюгу та ефективність поза ланцюгом. При виході з Ліквідність池 запроваджується затримка, щоб запобігти частим входам і виходам, які можуть призвести до нестабільності постачання. Зменшує ризик сліпих втрат, посилює стабільність池, захищає довгострокові інтереси LP та запобігає маніпуляторам використати коливання для отримання прибутку.
Механізм хеджування ринкового створення ефективно балансує Ліквідність постачання, дозволяючи установам виходити, не покладаючись надмірно на кошти роздрібних трейдерів, що дозволяє роздрібним трейдерам уникати надмірних ризиків. Більш підходить для професійних трейдерів з високим кредитним плечем, низьким сліпим котируванням та ненавистю до маніпуляцій на ринку.
Майбутнє: можливість демократизації ліквідності
В майбутньому дизайн ліквідності DEX може мати два напрями: всесвітня мережа ліквідності та екосистема спільного управління. Перший напрямок через крос-ланцюгові технології долає ізоляцію, досягаючи максимальної ефективності капіталу, а роздрібні інвестори можуть "безвідчутно переходити між ланцюгами" для отримання оптимального досвіду; другий напрямок через інновації механізму змінює управління DAO з "капіталістичної влади" на "підтвердження внесків", формуючи динамічну рівновагу між роздрібними інвесторами та установами в процесі гри.
Кросчейн Ліквідність агрегування: від фрагментації до глобальної мережі ліквідності
Використання кросчейн-протоколів для побудови інфраструктури, що забезпечує реальний синхронізацію та передачу активів між кількома блокчейнами, усуваючи залежність від централізованих мостів. Забезпечення безпеки та миттєвості кросчейн-транзакцій за допомогою доказів з нульовим розголошенням або перевірки легких вузлів.
Поєднуючи моделі ШІ та аналіз в ланцюгу, розумний маршрутизатор автоматично обирає оптимальний пул ліквідності. Коли продаж на певному ланцюзі призводить до збільшення сліпого, система може розділити ліквідність з пулів з низьким сліпим на інших ланцюгах, здійснюючи атомний обмін для виконання крос-ланцюгового хеджування, зменшуючи витрати на вплив для роздрібних інвесторів.
Або розробити протокол агрегування ліквідності між ланцюгами, який дозволяє користувачам одночасно отримувати доступ до мульти-ланцюгових пулів. Фондовий пул використовує модель "ліквідність як послуга", розподіляючи ресурси за потребою між різними ланцюгами, автоматично балансуючи цінові різниці між ланцюгами за допомогою арбітражних роботів, максимізуючи ефективність. Введення страхового пулу між ланцюгами та динамічної тарифікації, що коригує страхові внески залежно від частоти використання та рівня безпеки різних ланцюгів.
Гра балансування в управлінні DAO: від монополії китів до багатогранного стримування
Вага голосування токенів управління збільшується з часом володіння, що стимулює довгострокову участь і стримує короткострокову маніпуляцію. Поєднуючи поведінку в мережі, динамічно коригується вага, щоб уникнути концентрації влади через накопичення токенів. Основні рішення повинні відповідати вимогам "понад половина загальної кількості голосів" і "понад половина адрес роздрібних інвесторів", щоб запобігти односторонньому контролю з боку китів. Роздрібні інвестори можуть делегувати голоси акредитованим "управлінським вузлам"; вузли повинні стейкувати токени і проходити аудит, а зловживання владою призведе до конфіскації.
LP, які беруть участь в управлінні, отримують додатковий дохід, але відхилення голосування від консенсусу зменшує його. NFT можуть виконувати роль посередника в передачі трудових відносин в DAO. Якщо комісійні зв'язки пов'язані з NFT, під час угоди зв'язки та клієнтські ресурси передаються разом, а вартість NFT може бути кількісно оцінена за обсягом ресурсів. Вже існують DEX, які намагаються швидко перетворювати ресурси на користь користувачів, готових їх просувати, через торгівлю NFT. Анонімність NFT також може допомогти DAO краще управляти BD-відділом, уникнувши втрат користувачів через звільнення співробітників.
Висновок: Перехід парадигми влади ліквідності
Видатні DEX в основному переосмислюють розподіл фінансової влади через технології. Практика показує, що коли механізм ліквідності переходить від "пасивного прийняття" до "активного управління", а угоди переходять з "пріоритету ціни" на "ізоляцію ризику", роздрібні інвестори більше не будуть жертвами виходу інституцій, а стануть рівноправними учасниками спільного будівництва екосистеми. Ця трансформація стосується не лише ефективності, а й відображає основну суть духу DeFi — повернути фінанси до суті обслуговування, а не до арени нульової суми.