Макроекономічний тиск та втома капіталу переплітаються, крипторинок входить в етап консолідації

Нещодавно крипторинок демонструє коливальний тренд, основні монети витримують тиск, а малі монети помітно відступають. Це в основному зумовлено такими факторами:

Зростання невизначеності макроекономічного середовища стримує ризиковий апетит. Затримка очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, а також підвищення тарифів і геополітичних ризиків стримують ризиковий апетит ринку.

Краще вплив капіталу, але структурна диференціація. Після значного припливу капіталу на початку місяця, цього тижня спостерігається чистий відтік, помірне збільшення випуску стабільних монет, падіння курсу на ринку, що відображає обережність інвесторів.

Основні криптовалюти показують розбіжності у своїй динаміці. Біткоїн залишається відносно сильним, але його імпульс зростання слабшає, тоді як ефір демонструє ознаки формування дна, але загалом залишається слабким.

Ринок малих монет страждає від нестачі ліквідності, ризики продовжують зростати. Показники TOTAL2 та TVL знижуються в синхронному русі, частка ринкової капіталізації OTHERS знижується, ринок малих монет залишається в періоді вивільнення ризиків.

Рекомендується підтримувати оборонну конфігурацію, звертаючи увагу на точки слабкості та сили ефіріуму та ритм повернення капіталу, а потім вибрати час для розміщення високоризикових активів.

Один. Макроекономічний та ринковий аналіз середовища

Очікування інфляції, спричинені митами, можуть затримати зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, формуючи короткостроковий тиск на ціну біткоїна.

Зростання курсу єни викликало коливання на світових ринках, що може призвести до короткострокової корекції біткоїна.

Якщо очікування щодо певних політик не виправдаються, біткойн також може зіткнутися з ризиком коригування.

Два, рух коштів та структура ринку основних монет

Зовнішні фінансові потоки:

• Цього тижня чистий відтік коштів склав 2,8 мільярда доларів, відтік був значним
• Стабільні монети цього тижня були випущені на 2,3 мільярда, середнє добове випуск становить 321 мільйон, рівень випуску знаходиться на високому рівні

Індикатор настрою на ринку:

• Премія стабільної монети продовжує зростати

Біткоїн(BTC):

• Технічна сторона знаходиться в зоні коливань вгору
• Посилення чіпів на ланцюгу понад 103 000 доларів США

Ефір(ETH):

• Динаміка слабша за BTC, ETH/BTC залишається в коливанні, кошти продовжують повертатися до BTC
• Активні адреси в мережі зростають, що може свідчити про завершення етапу формування дна

Огляд макроекономіки

1. Державний борг США та бюджетний дефіцит

• Поточний обсяг державного боргу США становить 36 трильйонів доларів, витрати на відсотки – 880 мільярдів доларів, протягом наступних 10 років очікується додатковий дефіцит у 3 трильйони доларів. Пониження кредитного рейтингу США компанією Moody's викликало занепокоєння на ринку.
• Високий борг може підірвати довіру до долара в довгостроковій перспективі, спонукаючи інвесторів звертатися до безпечних активів, таких як біткоїн. У квітні цього року занепокоєння щодо боргів вже підвищило ціну біткоїна.

2. Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи

• Ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок в другій половині 2025 року зросте. Зниження на 1% дозволить уряду США зекономити понад 100 мільярдів доларів на відсоткових витратах.
• Зниження процентних ставок збільшить ліквідність, що позитивно позначиться на біткоїні та інших ризикових активах. Після зниження процентних ставок у вересні 2024 року, довгострокова тенденція зростання біткоїна буде очевидною.

3. Динаміка долара

• У травні долар США ослаб, але очікується, що в другій половині року він може стабілізуватися. У грудні 2024 року індекс долара досягне найвищого рівня за два роки.
• Долар має негативну кореляцію з біткоїном, ослаблення долара позитивно впливає на біткоїн. Якщо долар стабілізується, біткоїн буде під тиском у короткостроковій перспективі; якщо впевненість у доларі знизиться, біткоїн буде зростати в довгостроковій перспективі.

Аналіз даних на ланцюгу

1. Потоки капіталу стейблкоїнів Цього тижня обсяг випуску стабільних монет зріс на 82% у порівнянні з попереднім періодом, середньоденний випуск склав 143 мільйони доларів США, що свідчить про помірну тенденцію повернення коштів на ринок. Проте в порівнянні з періодом високого випуску в квітні-травні, нинішній темп залишається нейтральним з ухилом до обережності, що відображає те, що ринок ще не зміцнився повністю, але спостерігається маргінальне покращення.

2. ETF капітал Протягом періоду з 31 травня по 6 червня з біткоїн ETF вивели чисті кошти в розмірі 697 мільйонів доларів, що стало першим помітним відтоком капіталу в останній час. Ціна BTC в основному утримувалася в районі 103900 доларів, але обсяги ETF зменшилися на 6710 монет, що свідчить про певний тиск на реалізацію на ринку. В цілому, настрій інституцій змінився з очікування на короткочасний вихід.

3. Позамаркетна надбавка Премія на позабіржовий ринок USDT та USDC продовжує знижуватися, обидва впали нижче 100% і увійшли до зони знижки, досягнувши нових мінімумів за останні місяці. Це свідчить про те, що в даний час динаміка притоку коштів на ринок є досить слабкою, ризикова схильність інвесторів знизилася, а загальний ринок має обережний і спостережливий настрій.

4. Поведінка покупки MicroStrategy В останній час компанія MicroStrategy значно зменшила обсяги купівлі BTC. 2 червня було придбано лише 705 монет, інвестовано 7500 тисяч доларів, що значно нижче за попередні одноразові покупки, які часто перевищували 100 мільйонів доларів. Це свідчить про те, що в умовах відсутності чітких каталізаторів для зростання на крипторинку компанія поступово стає обережнішою у своїх інвестиціях.

5. Позиції довгострокових та короткострокових власників Станом на початок червня, постачання BTC у довгострокових власників досягло піврічного максимуму, склавши близько 14,4 мільйона монет, що свідчить про зростання довіри довгострокових інвесторів. Постачання короткострокових власників знизилось з початкового максимуму цього року, але нещодавно трохи відновилось, що може відображати початок скупки з боку деяких короткострокових трейдерів.

6. Розподіл адрес утримання монет Адреси, що утримують від 1000 до 10000 монет, незначно зросли, загалом все ще спостерігається тенденція до переходу до адрес з 100-1000 монет. Кількість чіпів у діапазоні 103000-105000 доларів різко зросла, з 4.33% до 6.86%, утворюючи нову зону концентрації чіпів.

Отже, наразі ринок загалом перебуває на етапі коливань і корекції. Технічний аналіз у короткостроковій перспективі все ще має шанси на відскок, але фінансова та емоційна ситуація виглядає не найкращим чином. Рекомендується звернути увагу на тенденції покупки мікростратегії та на те, чи зможуть малокапіталізовані монети відновити ринковий інтерес. Дані блокчейну не показують явних змін емоцій, тому рекомендується розглядати короткостроковий ринок з точки зору відскоку.