Глибокий аналіз халвінгу Біткойна: всебічна оцінка впливу на інвесторів

Один. Вступ

Біткойн і його унікальні властивості

Біткойн як перша та найвідоміша криптовалюта, з моменту свого появи у 2009 році привертає увагу всього світу. Його основна характеристика полягає в децентралізації, він не залежить від жодного центрального органу, а використовує блокчейн як відкриту книгу обліку для фіксації всіх транзакцій. Такий дизайн не лише забезпечує прозорість системи, але й підвищує безпеку, оскільки зміна вже зафіксованої інформації потребує згоди більшості обчислювальної потужності мережі. Крім того, глобальність Біткойна робить його незахищеним від безпосереднього впливу конкретної державної політики, перетворюючи його на унікальну міжнародну валюту.

Біткойн Халвінг

Халвінг Біткойна - це зменшення винагороди за створення Біткойнів у мережі вдвічі кожні чотири роки. Це налаштоване правило в протоколі Біткойна, яке має на меті контролювати постачання та імітувати рідкість золота. Кожні 210,000 згенерованих блоків кількість нових Біткойнів, які отримують майнери, зменшується вдвічі. З початкової винагороди в 50 Біт за блок до нинішніх 3.125 Біт. Це періодичне зменшення постачання, теоретично, за стабільного попиту, повинно підвищити ціну, що, у свою чергу, матиме важливий вплив на ринок.

Два, аналіз механізму халвінгу Біткойна

Визначення та історичний огляд халвінгу Біткойн

Халвінг Біткойна означає, що нагорода за нові згенеровані блоки Біткойна зменшується вдвічі кожні 210,000 блоків, що відбувається приблизно кожні чотири роки. Це є основною частиною алгоритму Біткойна, мета якого - контролювати інфляцію та імітувати поступове уповільнення швидкості видобутку рідкісних ресурсів. З моменту запуску мережі Біткойн у 2009 році нагорода за кожен блок спочатку становила 50 Біт, а тепер становить 3.125 Біт. Після кожного халвінгу нагорода за видобуток зменшується на 50%, що безпосередньо впливає на дохід майнерів та всю економіку Біткойна.

Роль майнера та реакція на халвінг

Майнери відіграють ключову роль у підтримці безпеки блокчейну та обробці транзакцій в мережі Біткойн. Щоразу, коли відбувається Халвінг, винагорода для майнерів зменшується, і менш ефективні майнінгові ферми можуть бути змушені вийти з ринку через зниження прибутковості. Щоб впоратися з Халвінгом, майнери зазвичай шукають більш ефективне обладнання для майнінгу та дешевші джерела електроенергії, щоб зберегти конкурентоспроможність та прибутковість.

Халвінг вплив на економіку видобутку

Халвінг події зазвичай призводить до переоцінки вартості видобутку в порівнянні з ринковою вартістю. Прибутковість видобутку безпосередньо підлягає впливу, оскільки зменшення винагороди означає, що при незростанні ціни на Біткойн однакові зусилля з видобутку принесуть менше доходу. Це спонукає видобувні компанії оцінити ефективність операцій, інвестувати в передові технології або шукати економічно вигідні енергетичні рішення на глобальному рівні.

Коригування стратегії майнерів, такі як оновлення обладнання та зміна географічного розподілу

Щоб адаптуватися до викликів халвінгу, майнери зазвичай застосовують різноманітні стратегії, включаючи оновлення апаратного забезпечення, оптимізацію алгоритмів майнінгу, переміщення до регіонів з дешевшою електроенергією тощо. Наприклад, багато майнерів переїжджають з Китаю до Центральної Азії, Північної Європи чи навіть Північної Америки, щоб скористатися місцевими нижчими витратами на енергію та стабільнішою політичною ситуацією.

Три, Халвінг і його вплив на постачання Біткойн

Халвінг безпосередньо впливає на швидкість нових поставок Біткойн, в довгостроковій перспективі таке скорочення поставок при стабільному попиті може підштовхнути ціну до зростання. Халвінг події таким чином впливають на економічну модель Біткойн, роблячи її більш схожою на "цифрове золото".

Халвінг前后 Біткойн цінова поведінка

• 2012 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 12 доларів до 1,300 доларів, зростання понад 100 разів, за 357 днів.
• 2016 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 650 доларів до 18,000 доларів, зростання понад 27 разів, тривало 511 днів.
• 2020 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 9,000 доларів до 69,000 доларів, зростання більше ніж у 7 разів, час витрачено 546 днів.

Короткострокова волатильність: після трьох останніх халвінгів ціна Біткойна коливалася протягом місяця після халвінгу, але потім суттєво зросла протягом наступного року. Це свідчить про те, що ринку потрібен час для осмислення впливу халвінгу, але врешті-решт він реагує на зменшення обсягу постачання.

Довгострокове зростання: хоча в короткостроковій перспективі можуть бути коливання, історичні дані показують, що після халвінгу Біткойн у довгостроковій перспективі приносить значні прибутки. Це пов'язано з тим, що механізм халвінгу постійно зменшує обсяг постачання Біткойнів, а загальний обсяг постачання становить лише 21 мільйон, що робить Біткойн рідкісним активом.

Халвінг перед і після показники ціни Біткойн

• Перше халвінг у 2012 році: через місяць після халвінгу ціна зросла на 9%. У наступному році ціна злетіла на 8,839%.
• У 2016 році відбувся другий халвінг: через місяць після халвінгу ціна впала на 9%. Протягом наступного року ціна зросла на 285%.
• Третій халвінг 2020 року: через місяць після халвінгу ціна зросла на 6%. Наступного року ціна зросла на 548%.

Тиск на продажу з боку майнерів: майнери можуть продати Біткойн після Халвінгу, що може призвести до тиску на ціну в короткостроковій перспективі. Проте продажі з боку майнерів часто залежать від попиту на ринку. Якщо попит на ринку сильний, продажі майнерів можуть бути поглинуті і не завдадуть істотної шкоди ціні.

Запуск спотового ETF

У січні 2024 року перший спотовий ETF на Біткойн буде запущено в США, що знаменує визнання традиційними фінансовими ринками цифрових активів. Це ще більше сприятиме входженню інституційних інвесторів на ринок криптовалют, збільшуючи ліквідність Біткойна та ринкову Глибину, що позитивно вплине на ціну.

Чотири, переваги Біткойна як інвестиційного активу

Біткойн та порівняння з традиційними активами

Біткойн часто називають "цифровим золотом", оскільки він має характеристики, схожі на золото, такі як неконтрольованість з боку уряду та дефіцитність, але в багатьох аспектах демонструє різні переваги. По-перше, глобальність і легкість торгівлі Біткойна пропонують переваги, що виходять за межі географічних обмежень, порівняно із золотом, зберігання та передача якого є більш зручними та менш витратними. По-друге, порівняно з фондовим ринком, ринок Біткойна працює практично цілодобово, що забезпечує вищу ліквідність та гнучкість торгівлі. Крім того, ціна Біткойна не підлягає безпосередньому впливу фінансових показників компаній або економічної політики, що надає інвесторам потенційний інструмент хеджування, який може продемонструвати характеристики, що не корелюють з традиційними ринками, під час зростання глобальної економічної невизначеності.

Протягом минулого року, накопичена прибутковість Біткойна показала значні відмінності в порівнянні з іншими традиційними активами. Біткойн у жовтні 2023 року пережив різкий період зростання, а його накопичена прибутковість швидко зросла, значно перевищивши прибутковість інших активів. Це різке зростання підкреслює потенціал і волатильність Біткойна як інвестиційного інструменту, в той час як традиційні активи, такі як акції та облігаційні індекси, демонструють відносно стабільне зростання. Золото як традиційний захисний актив має помірне зростання і волатильність, що відповідає показникам акцій та облігаційних індексів.

Ціна Біткойна має значну залежність від його 30-денного ковзного коливання. Протягом більшості періодів, зростання ціни Біткойна супроводжується збільшенням волатильності. На початку 2024 року ціна Біткойна досягає піку, волатильність значно зростає, що свідчить про великі коливання цін та збільшення невизначеності інвесторів, що підвищує ринкову волатильність. У березні 2024 року ціна Біткойна різко впала, що відобразилося в різкому зростанні волатильності, що вказує на те, що під час швидких коливань цін, показники волатильності є важливими індикаторами ринкової невизначеності та зміни емоцій інвесторів.

Прийняття ринку Біткойн та потенціал зростання

В останні роки прийнятність Біткойна на ринку значно зросла, все більше фінансових установ та технологічних компаній почали підтримувати торгівлю Біткойном або приймати платежі в Біткойні. На початку міжнародні платіжні гіганти, такі як PayPal та Square, приєдналися, що зробило Біткойн більш популярним і надало звичайним інвесторам зручні способи інвестування та використання. З розвитком технології блокчейн і поступовим вдосконаленням регуляторного середовища для цифрових валют, довгостроковий потенціал зростання Біткойна широко визнається. Як безкордонна валюта, потенційна роль Біткойна в глобальній економіці розширюється, і його зростаючий потенціал визнається багатьма інвесторами.

Станом на 6 квітня 2024 року, кілька відомих ETF і публічних компаній володіють великою кількістю Біткойн, що відображає прийняття Біткойн на ринку та оптимістичний погляд на його потенціал зростання. Великі інвестиційні компанії, такі як Grayscale, BlackRock і Fidelity, утримують десятки тисяч одиниць Біткойн-спот ETF, керуючи активами загальною вартістю понад 50 мільярдів доларів. Це не лише показує активну позицію інституційних інвесторів щодо інвестицій у Біткойн, але й натякає на те, що Біткойн, як нова категорія активів, отримує все більше визнання з боку традиційних учасників фінансового ринку.

Одночасно, такі публічні компанії, як MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings, Marathon Digital Holdings також володіють значною кількістю Біткойн, загалом понад 250 тисяч, вартість яких перевищує 17 мільярдів доларів. Участь транснаціональних технологічних компаній, таких як Tesla, ще більше підтверджує впевненість та очікування основного бізнес-середовища щодо майбутньої вартості Біткойн.

В цілому, як в індустрії управління активами, так і в великих публічних компаніях, масове володіння Біткойном підкреслює глибоку впевненість ринку в ньому, а також потенційну важливість Біткойна як інвестиційного інструменту та засобу зберігання вартості в глобальному портфелі активів. Ця тенденція вказує на підвищення зрілості ринку криптовалют і на більш широке прийняття ринку в майбутньому.

П'ять, Перспективи та Інвестиційні Можливості

Біткойн інвестиції та ефект диверсифікації традиційного інвестиційного портфеля

Включення Біткойна в традиційний інвестиційний портфель може забезпечити значні переваги диверсифікації. Оскільки Біткойн має низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами, він надає можливість зменшення ризиків у портфелі. У нестабільній глобальній економіці або в умовах інфляції Біткойн навіть демонструє характеристики активу-убежища. Аналізуючи поведінку Біткойна в різних ринкових умовах, інвестори можуть краще зрозуміти, як використовувати цей цифровий актив для оптимізації співвідношення ризику та доходу в своєму портфелі.

Біткойн демонструє низьку кореляцію з традиційними активами, окрім високої кореляції з ефіром, з іншими основними активами, такими як індекс Доу-Джонса, S&P 500, Nasdaq та Гонконгський індекс, кореляція зазвичай не висока. Ця низька кореляція демонструє переваги Біткойна як інструмента для диверсифікації в портфелі, що допомагає зменшити системний ризик інвестиційного портфеля. Особливо в умовах нестабільності традиційного ринку або в умовах зниження Біткойн може надати інвесторам певний рівень захисту, знижуючи загальну волатильність інвестиційного портфеля. Таким чином, включення Біткойна можна розглядати як стратегічне розподілення, спрямоване на покращення прибутковості з урахуванням ризику інвестиційного портфеля.

Протягом останніх десяти років порівняння стандартних накопичувальних показників доходності традиційного портфеля 60/40 (60% акцій, 40% облігацій) з портфелями з різними пропорціями Біткойна показало, що з підвищенням частки Біткойна коливання доходності портфеля зростають. Під час зростання цін на Біткойн доходність портфелів з Біткойном значно перевищувала традиційний портфель 60/40. Особливо після 2020 року, з помітним зростанням цін на Біткойн, портфелі, що містять Біткойн, проявили сильнішу динаміку зростання. Однак це також супроводжувалося вищою волатильністю, особливо на піках і спадах цін на Біткойн. Це свідчить про те, що хоча включення Біткойна в портфель може збільшити доходність, воно також підвищує ризик експозиції портфеля.

Ширина Біткойна та різних активів за останні 12 місяців показує, що в певні періоди Ширина Біткойна значно перевищує інші активи, що свідчить про те, що він приносить найвищу надприбуток за одиницю ризику. Зокрема, в періоди 2017 та 2021 років Ширина Біткойна досягла піка, відображаючи відмінне співвідношення між інвестиційною віддачею та ризиком у ці часи. Однак Ширина Біткойна демонструє значну волатильність, що відповідає різким коливанням його ціни. На відміну від цього, традиційні фондові індекси, такі як S&P 500 та Nasdaq, хоча й мають нижчу Ширину, але демонструють меншу волатильність, що свідчить про більш стабільну прибутковість з урахуванням ризику.