У блокчейні кредитування: шлях розвитку від спекуляцій до практичного використання
Угода про кредитування у блокчейні, як важлива складова інтернет-фінансів, має на меті надати глобальним користувачам справедливі канали доступу до капіталу, без обмежень за регіонами. Ця модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що стимулює економічне зростання.
Незважаючи на величезний потенціал позик у блокчейні, наразі основні користувачі все ще зосереджені на криптоорієнтованій спільноті, а застосування переважно обмежується спекулятивною торгівлею. Це в значній мірі обмежує ринковий обсяг, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити групу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, одночасно стикаючись з можливими викликами.
У стані позики у блокчейні
За короткі кілька років ринок кредитування у блокчейні розвинувся з концепції до кількох протоколів, які пройшли випробування ринком, переживши кілька різких коливань, але не породивши поганих боргів. На сьогодні ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів депозитів та видали 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів.
Наразі основні джерела попиту на позикові протоколи у блокчейні включають:
Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують важіль для купівлі більшої кількості криптоактивів
Отримання ліквідності: інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, уникаючи податків, які можуть виникнути при продажу активів.
Арбітражний闪电贷: надзвичайно короткостроковий кредит, який використовується арбітражними трейдерами для використання короткочасних цінових дисбалансів на ринку.
Ці додатки в основному призначені для користувачів, які активно займаються криптовалютою, з акцентом на спекуляції. Проте, у блокчейні кредитування має набагато більшу мету.
У порівнянні з загальносвітовим обсягом незадоволеного боргу в 320 трильйонів доларів, або загальною сумою кредитів для домогосподарств та нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів, незадоволений борг у 18,6 мільярда доларів від кредитних угод у блокчейні становить лише незначну частину.
З ростом використання позик у блокчейні для більш продуктивних цілей капіталу (таких як фінансування малих підприємств, особисті автокредити або іпотечні кредити) очікується, що його ринковий обсяг зросте на кілька порядків.
У майбутньому позики у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
Розширити діапазон заставних активів
Наразі лише кілька криптоактивів доступні для використання в якості забезпечення, що сильно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають забезпечення до 2 разів або більше, що ще більше зменшує попит на позики.
Розширення діапазону прийнятних заставних активів не лише може залучити більше інвесторів до використання свого інвестиційного портфеля для позик, а й підвищити можливості кредитування у блокчейні.
Сприяння наднизьким заставним кредитам
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення. Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (таких як фінансування малих підприємств).
Завдяки використанню наднизьких заставних кредитів, у блокчейні кредитування може охопити ширшу групу позичальників, що ще більше підвищує його корисність.
Ці заходи покращення мають різний рівень складності реалізації: деякі з них відносно легко впроваджуються, тоді як інші можуть призвести до нових викликів. Проте процес оптимізації можна здійснювати поступово, від простого до складного.
1. Розширити діапазон заставних активів
У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна капіталізація ринку криптовалют становить лише 3 трильйони доларів, що складає лише невелику частку світових фінансових активів. Тому обмеження кола застави лише частковими криптоактивами значно обмежує зростання позик у блокчейні.
Поєднання токенізації активів з у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для позик, а не лише невелику частину криптоактивів, що розширює коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення спектру заставних активів може стати початок з ліквідних активів, що часто торгуються (таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо). Однак швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежувальним фактором для зростання цієї сфери.
У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (такі як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості до кредитної угоди як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Так само, компанії можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для заводу та одночасно вносячи його як заставу в угоду.
2. Сприяння кредитуванню з низькою заставою
Наразі більшість позик у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальники повинні надати забезпечення, вартість якого перевищує суму позики. Ця модель, хоч і забезпечує безпеку кредиторів, також призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв.
У криптоіндустрії початковий попит на низькоій заставй кредитування можуть забезпечити маркет-мейкери та інші криптоорієнтовані установи, які, після закриття деяких централізованих кредитних платформ, все ще потребують фінансувальних каналів.
Поза межами криптоіндустрії, мікрокредитування стало широко поширеним у особистих позиках (таких як борги за кредитними картками, купівля зараз — оплата пізніше) та комерційних кредитах (таких як позики на оборотний капітал, мікрокредити, торгове фінансування та кредитні ліміти для підприємств).
Максимальні можливості зростання продуктів позики у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:
Ринок особистих кредитів: останніми роками частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих низькоцінних заставних кредитів постійно зростає, особливо серед людей з низьким і середнім доходом. У блокчейні кредитування може стати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки.
Фінансування малих підприємств: Оскільки суми кредитів є меншими, великі банки часто не бажають надавати кредити малим підприємствам, незалежно від того, чи це для розширення бізнесу, чи для оборотного капіталу. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи зручніші та ефективніші фінансові канали.
Виклики, які потрібно вирішити
Хоча вищезазначені два покращення значно розширять потенційний користувацький контингент у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також вводять низку нових викликів, зокрема:
Обробка боргових позицій, що забезпечені неліквідними активами
Торгівля криптоактивами здійснюється цілодобово, тоді як інші активи з високою ліквідністю (такі як акції, облігації) зазвичай торгуються з понеділка по п’ятницю, але ціни на неліквідні активи (такі як нерухомість, витвори мистецтва) оновлюються значно рідше. Нерегулярність оновлення цін ускладнює управління борговими позиціями, особливо під час різких коливань на ринку.
Проблема ліквідації фізичних забезпечених активів
Хоча право власності на фізичні активи може бути відображене в у блокчейні шляхом токенізації, процес їх ліквідації значно складніший, ніж у випадку з активами в у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити майно, а для виконання ліквідації може знадобитися звернення до суду.
Одним із рішень є продаж прав на ліквідацію за зниженою ціною місцевим агентствам з повернення боргів, які відповідатимуть за обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з правовою системою реального світу, щоб забезпечити здійсненність конвертації активів.
Визначення ризикової премії
Ризик дефолту є частиною кредитних операцій, але цей ризик має відображатися у ризиковій премії. Особливо в сфері невеликих іпотечних кредитів важливо точно оцінити ризик дефолту позичальника.
Наразі існує кілька інструментів, які можна використовувати для оцінки ризику дефолту, залежно від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Веб-докази, докази з нульовим знанням та протоколи децентралізованої ідентичності можуть допомогти особам довести свої кредитні рейтинги, статус доходу, зайнятість тощо за умов захисту конфіденційності.
Позичальники підприємств: об'єднуючи основне бухгалтерське програмне забезпечення та аудовані фінансові звіти, підприємства можуть у блокчейні підтвердити свій грошовий потік, баланс тощо. У майбутньому, якщо фінансові дані повністю перейдуть у блокчейн, фінансова інформація компанії може безперешкодно інтегруватися з кредитними угодами або послугами рейтингування кредитоспроможності третіх сторін, щоб оцінити кредитний ризик у більш децентралізований спосіб.
Модель кредитного ризику на основі децентралізації
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів і зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальника. Проте цей ефект ізольованих даних викликав дві великі проблеми: новим гравцям важко конкурувати, оскільки вони не мають доступу до даних однакового масштабу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі кредитної оцінки не можуть контролюватися єдиною сутністю, при цьому дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, сфера децентралізованого навчання та обчислень з конфіденційністю швидко розвивається, і в майбутньому децентралізовані протоколи можуть використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику і виконання обчислень висновків у спосіб, що захищає конфіденційність, що дозволить реалізувати більш справедливу та ефективну систему оцінки кредиту у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу забезпечення, дотримання нормативних вимог, а також легше використання позичених доходів для реальних потреб.
Висновок
Протягом останніх кількох років, у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сцен, які в основному базуються на криптоорієнтованих та спекулятивних, до більш ефективних і пов'язаних з реальним світом фінансових застосувань.
Врешті-решт, позики у блокчейні допоможуть усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам і особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, рівно отримувати капітал. Наша мета – створити фінансову систему з чистою процентною маржею, зменшеною до вартості капіталу.
Це буде мета, варта зусиль!
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
21 лайків
Нагородити
21
10
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MetaDreamer
· 07-07 18:34
Ей, звідки взялися 18,6 мільярдів?
Переглянути оригіналвідповісти на0
Whale_Whisperer
· 07-07 11:09
Позика є гарячою темою, накопичення монет призведе до великих збитків.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenTherapist
· 07-07 03:52
Навіщо знову робити ці пафосні речі?
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropLicker
· 07-05 05:09
Просто пограйся, не сприймай це занадто серйозно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SnapshotDayLaborer
· 07-05 05:07
Скажемо прямо, невдахи ще не достатньо.
Переглянути оригіналвідповісти на0
HypotheticalLiquidator
· 07-05 05:04
Ці дані ризик-менеджменту ще недостатні, коли настане хвиля ліквідацій, тоді й дізнаємося.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseLandlord
· 07-05 04:57
Справді, подивимося, хто зможе забезпечити вищий рівень застави!
Переглянути оригіналвідповісти на0
YieldWhisperer
· 07-05 04:53
бачив цей фільм раніше... ті ж самі понзі механіки, що й у 2021 році, просто красивіша упаковка, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFT_Therapy
· 07-05 04:45
Дані хоч і привабливі, але чи справді вони працюють?
у блокчейні позики: еволюційний шлях від спекулятивної торгівлі до практичних фінансів
У блокчейні кредитування: шлях розвитку від спекуляцій до практичного використання
Угода про кредитування у блокчейні, як важлива складова інтернет-фінансів, має на меті надати глобальним користувачам справедливі канали доступу до капіталу, без обмежень за регіонами. Ця модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що стимулює економічне зростання.
Незважаючи на величезний потенціал позик у блокчейні, наразі основні користувачі все ще зосереджені на криптоорієнтованій спільноті, а застосування переважно обмежується спекулятивною торгівлею. Це в значній мірі обмежує ринковий обсяг, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити групу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, одночасно стикаючись з можливими викликами.
У стані позики у блокчейні
За короткі кілька років ринок кредитування у блокчейні розвинувся з концепції до кількох протоколів, які пройшли випробування ринком, переживши кілька різких коливань, але не породивши поганих боргів. На сьогодні ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів депозитів та видали 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів.
Наразі основні джерела попиту на позикові протоколи у блокчейні включають:
Ці додатки в основному призначені для користувачів, які активно займаються криптовалютою, з акцентом на спекуляції. Проте, у блокчейні кредитування має набагато більшу мету.
У порівнянні з загальносвітовим обсягом незадоволеного боргу в 320 трильйонів доларів, або загальною сумою кредитів для домогосподарств та нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів, незадоволений борг у 18,6 мільярда доларів від кредитних угод у блокчейні становить лише незначну частину.
З ростом використання позик у блокчейні для більш продуктивних цілей капіталу (таких як фінансування малих підприємств, особисті автокредити або іпотечні кредити) очікується, що його ринковий обсяг зросте на кілька порядків.
У майбутньому позики у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
Наразі лише кілька криптоактивів доступні для використання в якості забезпечення, що сильно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають забезпечення до 2 разів або більше, що ще більше зменшує попит на позики.
Розширення діапазону прийнятних заставних активів не лише може залучити більше інвесторів до використання свого інвестиційного портфеля для позик, а й підвищити можливості кредитування у блокчейні.
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення. Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (таких як фінансування малих підприємств).
Завдяки використанню наднизьких заставних кредитів, у блокчейні кредитування може охопити ширшу групу позичальників, що ще більше підвищує його корисність.
Ці заходи покращення мають різний рівень складності реалізації: деякі з них відносно легко впроваджуються, тоді як інші можуть призвести до нових викликів. Проте процес оптимізації можна здійснювати поступово, від простого до складного.
1. Розширити діапазон заставних активів
У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна капіталізація ринку криптовалют становить лише 3 трильйони доларів, що складає лише невелику частку світових фінансових активів. Тому обмеження кола застави лише частковими криптоактивами значно обмежує зростання позик у блокчейні.
Поєднання токенізації активів з у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для позик, а не лише невелику частину криптоактивів, що розширює коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення спектру заставних активів може стати початок з ліквідних активів, що часто торгуються (таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо). Однак швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежувальним фактором для зростання цієї сфери.
У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (такі як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості до кредитної угоди як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Так само, компанії можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для заводу та одночасно вносячи його як заставу в угоду.
2. Сприяння кредитуванню з низькою заставою
Наразі більшість позик у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальники повинні надати забезпечення, вартість якого перевищує суму позики. Ця модель, хоч і забезпечує безпеку кредиторів, також призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв.
У криптоіндустрії початковий попит на низькоій заставй кредитування можуть забезпечити маркет-мейкери та інші криптоорієнтовані установи, які, після закриття деяких централізованих кредитних платформ, все ще потребують фінансувальних каналів.
Поза межами криптоіндустрії, мікрокредитування стало широко поширеним у особистих позиках (таких як борги за кредитними картками, купівля зараз — оплата пізніше) та комерційних кредитах (таких як позики на оборотний капітал, мікрокредити, торгове фінансування та кредитні ліміти для підприємств).
Максимальні можливості зростання продуктів позики у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:
Ринок особистих кредитів: останніми роками частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих низькоцінних заставних кредитів постійно зростає, особливо серед людей з низьким і середнім доходом. У блокчейні кредитування може стати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки.
Фінансування малих підприємств: Оскільки суми кредитів є меншими, великі банки часто не бажають надавати кредити малим підприємствам, незалежно від того, чи це для розширення бізнесу, чи для оборотного капіталу. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи зручніші та ефективніші фінансові канали.
Виклики, які потрібно вирішити
Хоча вищезазначені два покращення значно розширять потенційний користувацький контингент у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також вводять низку нових викликів, зокрема:
Торгівля криптоактивами здійснюється цілодобово, тоді як інші активи з високою ліквідністю (такі як акції, облігації) зазвичай торгуються з понеділка по п’ятницю, але ціни на неліквідні активи (такі як нерухомість, витвори мистецтва) оновлюються значно рідше. Нерегулярність оновлення цін ускладнює управління борговими позиціями, особливо під час різких коливань на ринку.
Хоча право власності на фізичні активи може бути відображене в у блокчейні шляхом токенізації, процес їх ліквідації значно складніший, ніж у випадку з активами в у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити майно, а для виконання ліквідації може знадобитися звернення до суду.
Одним із рішень є продаж прав на ліквідацію за зниженою ціною місцевим агентствам з повернення боргів, які відповідатимуть за обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з правовою системою реального світу, щоб забезпечити здійсненність конвертації активів.
Ризик дефолту є частиною кредитних операцій, але цей ризик має відображатися у ризиковій премії. Особливо в сфері невеликих іпотечних кредитів важливо точно оцінити ризик дефолту позичальника.
Наразі існує кілька інструментів, які можна використовувати для оцінки ризику дефолту, залежно від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Веб-докази, докази з нульовим знанням та протоколи децентралізованої ідентичності можуть допомогти особам довести свої кредитні рейтинги, статус доходу, зайнятість тощо за умов захисту конфіденційності.
Позичальники підприємств: об'єднуючи основне бухгалтерське програмне забезпечення та аудовані фінансові звіти, підприємства можуть у блокчейні підтвердити свій грошовий потік, баланс тощо. У майбутньому, якщо фінансові дані повністю перейдуть у блокчейн, фінансова інформація компанії може безперешкодно інтегруватися з кредитними угодами або послугами рейтингування кредитоспроможності третіх сторін, щоб оцінити кредитний ризик у більш децентралізований спосіб.
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів і зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальника. Проте цей ефект ізольованих даних викликав дві великі проблеми: новим гравцям важко конкурувати, оскільки вони не мають доступу до даних однакового масштабу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі кредитної оцінки не можуть контролюватися єдиною сутністю, при цьому дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, сфера децентралізованого навчання та обчислень з конфіденційністю швидко розвивається, і в майбутньому децентралізовані протоколи можуть використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику і виконання обчислень висновків у спосіб, що захищає конфіденційність, що дозволить реалізувати більш справедливу та ефективну систему оцінки кредиту у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу забезпечення, дотримання нормативних вимог, а також легше використання позичених доходів для реальних потреб.
Висновок
Протягом останніх кількох років, у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сцен, які в основному базуються на криптоорієнтованих та спекулятивних, до більш ефективних і пов'язаних з реальним світом фінансових застосувань.
Врешті-решт, позики у блокчейні допоможуть усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам і особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, рівно отримувати капітал. Наша мета – створити фінансову систему з чистою процентною маржею, зменшеною до вартості капіталу.
Це буде мета, варта зусиль!