Криптовалютний ринок у серпні увійшов в «мавпиний ринок», що характеризується нестабільними коливаннями, нагадуючи капризну мавпу, що стрибає вгору та вниз в широкому діапазоні коливань. У макроекономічному полі квітня Федеральна резервна система (ФРС) очікується зниження ставок, що залучає значну увагу. Якщо ФРС вирішить знизити ставки 19 вересня, це вплине на фінансові ринки, у тому числі на криптовалюти, з Біткоїном на першому плані. Чи буде це підтримкою для ринку, чи «Мечем Дамокла», що висить в повітрі? Давайте звернемося до історії, щоб взяти на урок минулі досвіди.
Мета та тлома зниження ставокПерш ніж розглядати минулі кейси, слід спочатку зрозуміти мету та передумови зниження ставок ФРС. Під зниженням ставки ФРС мається на увазі зниження ставки за федеральними фондами, яка є базовою ставкою для міжбанківського кредитування в США. Зниження ставки означає зниження вартості запозичень, що полегшує отримання кредитів підприємствам і фізичним особам, тим самим стимулюючи економічну активність. Як важливий інструмент регулювання економіки, метою зниження ставок є сприяння економічному зростанню, збільшення зайнятості та контроль над інфляцією шляхом впливу на ринкові процентні ставки.
Хоча зниження ставки може здатися великою перемогою, це не так просто на сьогоднішньому фінансовому ринку.
Протягом останніх двох років Сполучені Штати зберігають високі процентні ставки не тільки для контролю внутрішньої інфляції, але і для залучення світового капіталу, ще більше зміцнюючи своє фінансове становище. Якщо ФРС вирішить знизити ставки цього разу, це означатиме, що цій стратегії прийшов кінець, і США більше не зможуть використовувати високі відсоткові ставки для залучення світового капіталу. В результаті план залучення глобального капіталу високими ставками за останні два роки по суті буде оголошений провальним. З іншого боку, якщо ФРС вирішить продовжувати підвищувати ставки та підтримувати високі відсоткові ставки, вона протистоятиме світовій фінансовій системі. Високі ставки ще більше посилять фінансовий тиск в інших країнах, змусивши їх шукати нові фінансові альтернативи. Платіжна система БРІКС планується запустити в жовтні, пропонуючи глобальну альтернативу для оплати та розрахунків. Якщо до цієї системи приєднається більше країн, фінансовий вплив США буде значно ослаблений.
Вплив на криптовалютний ринокЗниження ставок Федеральної резервної системи зазвичай допомагає підвищити ціни на Біткойн. Низькі ставки зменшують вартість капіталу, що стимулює інвесторів вкладати свої гроші в високоризикові, високодохідні активи, такі як Біткойн. Після уважного аналізу можна виокремити кілька факторів, які можна визначити як стимулятори:
- Очікування інвестицій: У низькорівневому середовищі з низькими процентними ставками інвестори часто шукають вищих прибутків, обираючи ризикові активи, такі як Біткойн, що призводить до зростання ціни Біткойна.- Настрій ринку: зниження ставки, спрямоване на стимулювання економічного зростання, сигналізує про позитивну політику ФРС, що робить інвесторів більш схильними до ризику, що призводить до більшого притоку капіталу в біткойн.- Захист від інфляції: Зниження ставок може призвести до зниження доходності традиційних безпечних активів, підвищуючи очікувану інфляцію та покращуючи роль біткоїна як цифрового золота з антиінфляційними властивостями. Багато інвесторів можуть розглядати біткоїн як інструмент для боротьби з інфляцією, тим самим збільшуючи його попит та ціну.- Ринкова ліквідність: полегшення грошової політики за допомогою зниження ставок збільшує ринкову ліквідність, що ускладнює входження інвесторів на ринок та підвищує ціни на Біткойн.
Проте важливо зауважити, що зниження ставок не обов'язково призводить до негайного зростання криптовалютного ринку. Фактично, у більшості випадків ринок спочатку знижується.
Коригування грошової політики Федеральної резервної системи мають глибокі впливи на криптовалютний ринок. Зокрема, на ранніх етапах зниження ставок, хоча зниження ставок загалом розглядається як захід для стимулювання економічного зростання, воно також супроводжується цілим рядом потенційних ризиків. Це означає, що зниження ставок не обов'язково призводить до миттєвого зростання ризикованих ринків, таких як крипто; у більшості випадків ринок схильний до зниження.
Історичні випадкиЗ грудня 2018 року по липень 2019 року ціни на BTC зросли з 3 000 до 13 000 доларів. Ринок почав реагувати на очікування зниження ставок у квітні 2019 року, довго до того, як ФРС почала знижувати ставки в липні 2019 року.
Протягом періоду з липня 2019 року по березень 2020 року, незважаючи на те, що ФРС почала знижувати ставки, ціни на Біткойн спочатку впали, а потім піднялися. Після зниження ставок ціна на Біткойн впала з $13,000 до $7,000, що становить більше 30%.
У 2020 році Федеральний резерв значно знизив ставки відповідно до пандемії, але ціни на Біткойн не зростали безперервно. Ринок відчув невелике затримку, і головний підйомний тренд почався в кінці 2020 року та на початку 2021 року. У цьому циклі ціни на Біткойн зросли з 3 000 доларів до 65 000 доларів.
Під час циклу підвищення ставок з березня 2022 року по липень 2023 року ціни на Bitcoin впали з $45,000 до мінімуму у $15,000, переживаючи тривале 9-місячне зниження.
Це дійсно корисно?Схоже, що ФРС все більше схильна почати зниження ставок у вересні, задовольняючи довгострокове бажання криптовалютних биків більш ризикотерпимого макроекономічного середовища. Загальна думка в криптовалютній спільноті полягає в тому, що зниження ставок збільшить ліквідність фіатних коштів, каталізуючи попит на більш ризиковані інвестиції, наприклад, на Bitcoin. Хоча це має сенс, ринок може вже врахувати переваги політики пом'якшення.
З другої половини 2022 року очікування зниження ставок домінували в настроях як на криптовалютному, так і на традиційному ринках і стали одним із ключових каталізаторів зростання біткойна з мінімуму 2022 року близько 15 000 доларів США до поточного історичного максимуму понад 73 000 доларів США цього року. Тому фактичне зниження ставки може викликати лише прохолодну реакцію з боку ринку. Важливішим може бути контекст зниження ставки. Якщо зниження ставки відбувається в період низької інфляції та економічного процвітання, його стимулюючий вплив на ціни активів може бути більш вираженим. Однак зниження ставки на тлі ознак економічної слабкості може надіслати негативні сигнали, спонукаючи інвесторів переводити кошти з більш ризикованих активів на більш безпечні, такі як державні облігації.
Маркус Тілен, засновник 10x Research, відзначив у звіті, який був поділений з CoinDesk, «Якщо ФРС знизить ставки в вересні 2024 року виключно через інфляційні обмеження, це може забезпечити короткостроковий підйом цін на Біткойн». Однак, «Якщо турботи про зростання визначають зниження ставок, чи в вересні, чи пізніше, Біткойн може стикнутися зі значним тиском на продаж». Тілен вказав, що історично Біткойн найбільше збільшувався, коли Федеральний резерв призупиняв свій цикл підвищення ставок. Перше зниження ставок часто спричиняє стриману реакцію. Тілен додав, що зниження ставок у другій половині 2019 року було пов'язано з економічною невпевненістю і тягнуло ціни на BTC вниз, з даними CoinDesk, які показали, що ціни на криптовалюту впали на 33% у другій половині того року.
Таким чином, якщо Федеральний резерв буде змушений цього разу знизити ставки для протидії макроекономічній слабкості, це вплине як на фондовий ринок, так і на криптовалюту. Це означає, що трейдери криптовалют повинні бути уважні на ознаки економічної слабкості США.
