Falcon_Official

#ShareWeekly Долларовый слой ротировался в этом месяце: USDC выпустил 1,09 миллиарда долларов, а USDT сжёг $363M
Пока все следили за заголовками о потоках ETF, два крупнейших долларовых токена незаметно двигались в противоположных направлениях. За последний месяц документированные потоки выпуска в Ethereum показывают, что чистый выпуск USDC составил примерно 1,09 миллиарда долларов, тогда как USDT сократился примерно на $363M . Это расхождение лучше отражает позиционирование, чем большинство опубликованных на этой неделе комментариев о ценах.
ПОКАЗАТЕЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ
USDC: выпущено около 21,93 миллиарда долларов при погашении 20,84 миллиарда долларов, чистый выпуск составил примерно +1,087 миллиарда долларов.
USDT: выпущено около 1,465 миллиарда долларов при погашении 1,829 миллиарда долларов, чистый выпуск составил примерно −363 миллиона долларов.
Текущий объём предложения ясно показывает масштаб: циркулирующее предложение USDT составляет около 183,4 миллиарда долларов, а его доминирование в категории — примерно 58,7%; объём USDC составляет около 74,2 миллиарда долларов при доминировании около 23,8%. Вместе они составляют примерно 257,6 миллиарда долларов, или около 82,5% стоимости всех стейблкоинов. Когда меньший из двух токенов растёт на миллиард долларов, а больший сокращается, это ротация внутри долларового слоя, а не выход из крипторынка.
ПОВОРОТНЫЙ ДЕНЬ: 21 АВГУСТА
Самая наглядная сессия в этой серии пришлась на 21 августа. В этот день USDT выпустил около 193,4 миллиона долларов и погасил около $925M — чистое сжигание составило примерно 731,6 миллиона долларов. В тот же день USDC выпустил около 1,339 миллиарда долларов при погашении примерно 823,4 миллиона долларов — чистый выпуск составил около 515,6 миллиона долларов. Два противоположных потока, одна дата, два крупнейших долларовых инструмента на рынке.
Один день — ещё не тренд, и в этой серии немало разнонаправленных сессий с обеих сторон: USDC показал несколько отрицательных дней, включая чистое погашение на 149,1 миллиона долларов 13 августа, а USDT продемонстрировал положительные дни, например чистый выпуск на 141,9 миллиона долларов 14 августа. Но если просуммировать весь месяц, направление становится очевидным, а 21 августа показывает, как этот механизм работает в реальном времени.
ЧТО ЭТО ОЗНАЧАЕТ, А ЧТО — НЕТ
Погашения не означают автоматическую продажу. Сжигание может означать перемещение капитала в другую сеть, к другому эмитенту, на другую площадку или просто списание запасов торговым отделом. Поэтому важен охват блокчейна: эти потоки зафиксированы в Ethereum, а активность со стейблкоинами в других сетях не отражается в этой же серии. Это лишь один из ракурсов, а не полная картина.
Это подтверждает, что долларовая инфраструктура не сокращалась в течение недели, когда потоки спотовых ETF были отрицательными, а цена двигалась нестабильно. Общая капитализация рынка составляет около 2,75 триллиона долларов, увеличившись примерно на 1,1% за 24 часа, при объёме около 104,4 миллиарда долларов; доминирование BTC составляет 58,8%, а индекс альтсезона застрял на отметке 38. Капитал концентрируется в крупнейших активах, в то время как долларовый слой внутренне перебалансируется.
ПОЧЕМУ ВАЖЕН СОСТАВ
Предпочтения эмитентов меняются по причинам, не имеющим ничего общего с ценой Bitcoin. Доходные обёртки, поддержка со стороны площадок, регуляторный подход и управление казначейством — всё это направляет потоки между долларовым токенами. Когда такая ротация совпадает с оттоками из ETF, честный вывод заключается в том, что деньги не покидают этот класс активов — они реструктурируются внутри него, и эта реструктуризация отдаёт предпочтение другим эмитентам по сравнению с ситуацией месяц назад.
Стоит выработать привычку анализировать данные о выпуске и сжигании рядом с ценой и потоками, потому что они часто расходятся, и именно это расхождение обычно содержит наиболее важную информацию. Именно такой многоуровневый анализ призван выявлять еженедельный скоринг вроде #ShareWeekly . @Gate_Square