#MyGateTradeStory SpaceX переходит на восьмое место среди глобальных активов после исторического IPO и двухдневного роста на 39%

SpaceX завершила крупнейшее первичное публичное размещение в истории, и её послепремиальный показатель был исключительно впечатляющим. 12 июня 2026 года SpaceX (NASDAQ: SPCX) привлекла 75 миллиардов долларов при цене акции 135 долларов, установив оценку в 1,75 триллиона долларов уже на этапе листинга, что было больше, чем у Microsoft на момент ценообразования. К концу первого торгового дня акции выросли на 19%, закрывшись по цене 161 доллар, что подтолкнуло рыночную капитализацию выше 2,1 триллиона долларов и сделало SpaceX шестой по стоимости публичной компанией в мире. 15 июня акции поднялись еще на 20%, добавив 412 миллиардов долларов к рыночной стоимости и увеличив общую оценку более чем до 2,5 триллионов долларов, прочно закрепив SpaceX среди шести крупнейших компаний на Земле, опередив Broadcom, Saudi Aramco, Tesla и Meta.

Илон Маск стал первым в мире триллионером благодаря этому, его примерно 40% доля оценивается более чем в 1 триллион долларов. Маск сообщил сотрудникам, что в первые годы SpaceX у компании было менее 10% шансов на успех, что является удивительным контрастом с её нынешним положением как одной из самых ценных предприятий в истории человечества.

Масштаб IPO ошеломляющий. Начальная оценка SpaceX в 1,77 триллиона долларов почти равна совокупной стоимости 29 крупнейших IPO в США с 2000 года, скорректированной с учетом инфляции, которая вместе составляют 1,76 триллиона долларов. Предложение привлекло более 250 миллиардов долларов инвесторского спроса, что примерно в 3,5–4 раза превышает собираемые 75 миллиардов долларов, а розничные инвесторы разместили заказы на сумму свыше 100 миллиардов долларов. Более 500 миллионов акций было продано в первый день, и существующая доля Alphabet внезапно стала стоить около 100 миллиардов долларов.

Тем не менее, дискуссии о стоимости вызывают ожесточенные споры. Николас Оуэнс из Morningstar оценил справедливую стоимость примерно в 780 миллиардов долларов, что примерно на 55% ниже цены IPO, ссылаясь на небольшой публичный float, механизмы включения в индекс, увеличивающие спрос, и неопробованную прибыльность. SpaceX сообщила о доходе в 18,67 миллиарда долларов за 2025 год, что на 33% больше, чем в 2024 году, но в первом квартале 2026 года зафиксировала чистый убыток в 4,28 миллиарда долларов и имеет накопленный дефицит в 41,3 миллиарда долларов. Общий адресуемый рынок компании оценивается в 28,5 триллиона долларов, из которых 93% приходится на ИИ, что скептики считают амбициозным. Ожидаемый квартальный расход сегмента ИИ около 2,5 миллиарда долларов может подавлять свободный денежный поток в течение нескольких лет.

Структурные особенности заслуживают внимания. Сообщается, что раннее включение SpaceX в Nasdaq-100 стало условием листинга, что могло стать быстрым путём к принудительным пассивным покупкам со стороны индексных фондов в течение нескольких дней, а не обычного многомесячного периода. Эта искусственная спросовая стратегия, в сочетании с ограниченным float, вызвала опасения, что оценка отражает импульс и механическую покупку, а не фундаментальную оценку. Ллойд Грейф, генеральный директор Greif & Co., заявил: «Это было не сделка, основанная на рыночных силах».

Бизнес строится на трех направлениях: запуск ракет, спутниковый интернет Starlink и аппаратное/программное обеспечение ИИ через объединённое подразделение xAI. Только Starlink демонстрирует стабильную прибыльность. В феврале 2026 года SpaceX объединилась с xAI, что CNBC назвала крупнейшим корпоративным объединением в истории, оцененным в 1,25 триллиона долларов. Будущее объединенной компании сильно зависит от успеха Starship и траектории инвестиций в ИИ, оба с существенными рисками исполнения.

Для инвесторов, рассматривающих SPCX, ключевое противоречие заключается в сочетании неоспоримых операционных достижений и беспрецедентных финансовых ожиданий. SpaceX произвела революцию в экономике орбитальных запусков, создала самую активную в мире спутниковую сеть интернета и разработала платформу ИИ с реальным спросом. Но при оценке в 2,5 триллиона долларов рынок закладывает десятилетия безупречного исполнения в компанию, которая никогда не показывала годовой прибыли. Различие между SpaceX как трансформирующим предприятием и SPCX как разумной инвестицией по текущим ценам — это вопрос, который каждый участник должен оценивать с дисциплиной, а не под влиянием импульса.

#SpaceXJumpsToEighthAmongGlobalAssets
@Gate_Square