Безопасен ли стейкинг криптовалюты? Риски в 2026 году

Но стейкинг не является полностью безрисковым. Уровень риска во многом определяется тем, как именно Вы стейкаете активы.

При нативном стейкинге основные риски обычно связаны с ценой токена и работой валидатора. Ликвидный стейкинг добавляет риски смарт-контрактов и ликвидности. Стейкинг через централизованную платформу создаёт кастодиальный риск и риск контрагента.

Имеет значение и базовый блокчейн. Валидаторы Ethereum могут подвергнуться слешингу за определённые нарушения протокола. В Cardano делегирование не предусматривает ни слешинга, ни блокировки делегированных ADA.

Любое решение предполагает определённые компромиссы. Криптостейкинг не исключение. Понимание различий между методами помогает выстроить инвестиционную стратегию, защитить активы и снизить риски.

Ключевые выводы

• В целом стейкинг считается безопасным, но уровень риска значительно зависит от выбранного метода. Нативный, делегированный, ликвидный стейкинг и стейкинг через биржу связаны с разными техническими, ликвидными, кастодиальными рисками и рисками смарт-контрактов.

• Награды за стейкинг не защищают от падения цены токена. Токен может потерять больше стоимости, чем составят полученные награды.

• Условия стейкинга зависят от конкретной сети. Ethereum может применять слешинг к валидаторам, делегирование в Cardano не предусматривает слешинга и блокировки, а такие сети, как Polkadot, могут устанавливать длительные периоды разблокировки.

Что такое криптостейкинг?

Криптостейкинг является частью модели безопасности блокчейнов на основе proof-of-stake.

Вместо энергоёмкого майнинга такие сети используют экономический стейк, чтобы определять участников проверки транзакций и создания блоков.

Ethereum завершил переход с proof of work на proof of stake в рамках обновления The Merge 15 сентября 2022 года. По оценке Ethereum, это снизило энергопотребление сети примерно на 99,95%.

Стейкинг работает по-разному в разных сетях.

Для запуска стандартного валидатора в Ethereum требуется не менее 32 ETH. Валидаторы напрямую участвуют в консенсусе и получают награды или штрафы в зависимости от своей эффективности и поведения.

В Solana держатели SOL могут делегировать токены валидаторам. Доходность стейкинга зависит от инфляции сети, доли застейканных SOL, времени работы валидатора и его комиссии.

Cardano использует другую модель. Держатели ADA делегируют свой стейк пулу, а ADA остаются в их кошельке. Блокировка средств и минимальные требования к делегированию отсутствуют. Делегированные ADA не подвергаются слешингу.

Поэтому условия стейкинга всегда следует проверять на уровне конкретной сети.

Основные риски криптостейкинга

Для большинства пользователей риски стейкинга можно разделить на пять категорий:

Не каждый метод стейкинга связан со всеми пятью рисками.

Например, делегирование в Cardano не связано с традиционными рисками блокировки и слешинга. Токен ликвидного стейкинга Ethereum, напротив, создаёт дополнительные риски смарт-контрактов и вторичного рынка, которых нет у пользователя, самостоятельно запускающего валидатор.

Рыночный риск: награды за стейкинг не защищают основную сумму

Для большинства инвесторов волатильность цены токена, вероятно, будет иметь большее финансовое значение, чем сама награда за стейкинг.

Предположим, что токен приносит 6% годовых от стейкинга.

Если его рыночная цена упадёт на 30%, дополнительные токены, полученные от стейкинга, не компенсируют это снижение.

У инвестора может стать больше токенов, но стоимость портфеля в фиатном выражении снизится.

Поэтому высокую рекламную ставку APR не следует автоматически считать признаком более выгодной возможности.

На доходность стейкинга могут влиять:

• выпуск токенов или инфляция;

• объём застейканных токенов;

• активность сети;

• комиссии валидаторов;

• параметры протокола;

• рекламные стимулы.

Например, Solana указывает, что доходность стейкинга частично зависит от графика инфляции, общего объёма застейканных SOL, времени работы валидатора и комиссии.

Риск ликвидности: как быстро Вы сможете вернуть свои токены?

Некоторые системы стейкинга требуют подождать, прежде чем активы снова станут полностью доступными.

Валидаторы Ethereum могут выйти из сети и вывести свой стейк, но сроки зависят от очередей выхода валидаторов и вывода средств. После обновления Ethereum Pectra валидаторы с реинвестированием наград могут поддерживать эффективный баланс от 32 до 2 048 ETH и инициировать определённые частичные выводы. Полный выход по-прежнему осуществляется в соответствии с процедурой вывода средств протокола.

В Polkadot нативный период разблокировки значительно дольше и может составлять до 28 дней.

Cardano является важным исключением: делегированные ADA остаются доступными для расходования в кошельке держателя, поэтому обычная блокировка средств при стейкинге отсутствует.

Ликвидность важна, поскольку цена криптоактива может значительно измениться, пока он ожидает отмены стейкинга.

Поэтому перед началом стейкинга необходимо проверить фактические правила погашения или разблокировки, а не предполагать, что все сети PoS работают одинаково.

Риск валидатора и слешинга

Штрафы за слешинг часто описывают слишком широко.

В Ethereum валидаторы обычно не подвергаются слешингу только за временное отключение. Кратковременный простой приводит к пропущенным наградам и штрафам за бездействие.

Слешинг применяется за более серьёзные нарушения консенсуса, например двойное голосование или предложение конфликтующих блоков.

В настоящее время единичный случай слешинга в Ethereum приводит к относительно небольшому немедленному штрафу, после чего начинается принудительный период выхода. Штраф может стать значительно больше, если примерно в одно и то же время слешингу подвергнется большое количество валидаторов, поскольку Ethereum применяет корреляционный штраф. Некорректное поведение валидатора также может помешать успешному участию в сети и в некоторых сетях затронуть делегированных пользователей.

В других сетях действуют иные правила.

Cardano не применяет слешинг к делегированным ADA. Если стейкинг-пул работает неэффективно, делегаторы могут получить меньше наград, но протокол не конфискует их делегированную основную сумму.

В Polkadot, напротив, слешинг может применяться к активным номинаторам и участникам пулов номинации, если выбранный валидатор подвергся слешингу.

Поэтому риск валидатора необходимо оценивать с учётом особенностей конкретного блокчейна, а не считать универсальным правилом стейкинга. Проверка комиссий валидатора и практик оператора помогает снизить предотвратимые риски, связанные с валидатором.

Ликвидный стейкинг добавляет ещё один уровень риска

Ликвидный стейкинг позволяет пользователям стейкать активы и получать взамен передаваемый токен, представляющий их позицию в стейкинге. Это помогает сохранять ликвидность активов, пока они остаются застейканными.

В Ethereum такие токены обычно называют токенами ликвидного стейкинга, или LST.

Они решают важное ограничение нативного стейкинга. Пользователь получает актив, который потенциально можно передавать, продавать или использовать в DeFi, пока базовые ETH остаются застейканными. Однако условия ликвидности и погашения различаются в разных протоколах стейкинга.

Но такое удобство создаёт дополнительные зависимости.

Ethereum.org выделяет несколько основных рисков, связанных с ликвидным стейкингом:

• уязвимости смарт-контрактов;

• торговля LST ниже стоимости базовых ETH;

• риски управления и обновления протокола;

• концентрация среди операторов узлов;

• передача штрафов валидаторов держателям токенов.

Обычно LST можно погасить через соответствующий протокол или продать на вторичном рынке. Однако в периоды рыночного стресса его цена может опуститься ниже базовой стоимости погашения, особенно если пользователям нужна ликвидность быстрее, чем валидаторы могут выйти из сети.

Таким образом, ликвидный стейкинг снижает один вид ограничений ликвидности, но добавляет риски протокола, рынка и смарт-контрактов.

Кастодиальный и некастодиальный стейкинг

Главное различие между кастодиальным и некастодиальным стейкингом заключается в том, кто контролирует активы и ключи.

При кастодиальном стейкинге биржа или другой провайдер управляет процессом стейкинга и распределяет награды на условиях своего продукта. Это означает, что соответствующие ключи контролирует провайдер, а не пользователь. В результате пользователь может потерять прямой доступ к приватным ключам.

Такой подход снижает техническую нагрузку, но создаёт риск контрагента. Пользователь зависит от провайдера в вопросах хранения активов, обработки выводов, корректной работы валидаторов, а также финансовой и операционной устойчивости.

Ethereum.org прямо указывает, что централизованные провайдеры стейкинга требуют большего доверия, поскольку хранят ETH и контролируют отношения, связанные со стейкингом.

При некастодиальном стейкинге пользователи сохраняют больший контроль над активами и могут самостоятельно стейкать криптовалюту. При этом они отвечают за безопасность кошелька и, в зависимости от выбранной схемы, за выбор или работу валидатора.

Ни одна модель не исключает риски. Они просто распределяются по-разному. Некастодиальный подход даёт пользователям почти полный контроль, но одновременно возлагает на них больше ответственности за безопасность.

Как работает стейкинг на Gate

Gate предлагает Gate Staking для поддерживаемых активов. Пользователи могут участвовать в стейкинге без самостоятельного запуска инфраструктуры валидатора.

Расчётные ставки APR динамически меняются в зависимости от размера ончейн-стейка и получаемых наград. Сроки погашения зависят от механизма стейкинга конкретной базовой сети.

Некоторые поддерживаемые продукты, например ETH и SOL, используют ставки, которые могут меняться со временем. Их следует отличать от Simple Earn и других продуктов Gate Earn, где доходность может формироваться по другим механизмам. Такие продукты не следует автоматически называть нативным стейкингом PoS.

Gate Staking заменяет часть технической сложности нативного стейкинга кастодиальным хранением активов и риском контрагента. Gate разделяет холодные и горячие кошельки, хранит большую часть средств в офлайн-кошельках с мультиподписью и использует технологии мультиподписи и MPC для управления ключами горячих кошельков. Защита аккаунта включает многофакторную аутентификацию, белые списки адресов для вывода, антифишинговые коды, мониторинг IP-адресов и журналы безопасности.

Эти меры могут снизить определённые кастодиальные риски и риски безопасности аккаунта, однако подтверждение резервов и средства безопасности не делают кастодиальный стейкинг безрисковым.

Сравнение методов стейкинга

Ethereum наглядно демонстрирует эти различия.

Для самостоятельного стейкинга требуется не менее 32 ETH. Пуловый стейкинг допускает значительно меньшие суммы, но добавляет между пользователем и Ethereum смарт-контракты и операторов. Централизованные биржи могут ещё больше упростить стейкинг, однако биржа контролирует хранение активов и распределяет награды на собственных условиях. Это распространённые методы, включая самостоятельный, делегированный, пуловый, ликвидный стейкинг и стейкинг через биржу. Они представляют разные компромиссы, а не последовательные уровни одной системы.

Самостоятельный стейкинг обычно означает запуск собственного узла валидатора или использование уже работающего собственного узла. Для этого требуются технические знания. При делегированном стейкинге пользователи обычно полагаются на существующего валидатора и не управляют инфраструктурой самостоятельно.

Не существует универсально самого безопасного варианта для каждого пользователя, поскольку каждый метод заменяет один тип риска или сложности другим.

Как оценить возможность стейкинга

Перед началом стейкинга важнее провести несколько проверок, чем просто сравнить ставки APR. Выбор подходящего метода частично зависит от Вашей толерантности к риску.

Разберитесь, откуда формируется доходность. Награды нативной сети отличаются от рекламных наград, доходности кредитования, стимулов за предоставление ликвидности и более сложных стратегий DeFi.

Проверьте доступ к активам. Уточните, предусмотрены ли для стейкинга период разблокировки, очередь вывода, фиксированный срок или другое ограничение на погашение.

Разберитесь в штрафах. Проверьте, использует ли сеть слешинг и могут ли убытки затронуть делегаторов, а не только операторов валидаторов, поскольку некоторые сети требуют больше оборудования, программного обеспечения и капитала, чем другие.

Проверьте провайдера или протокол. При ликвидном стейкинге изучите контракты, аудиты, структуру управления, набор валидаторов и механизм погашения. При кастодиальном стейкинге оцените условия хранения активов, прозрачность резервов, условия вывода и безопасность аккаунта.

Сравните награду с инфляцией токена. Высокая номинальная ставка стейкинга может частично отражать увеличение выпуска токенов, а не сопоставимый рост реальной покупательной способности.

Отделяйте ценовой риск от доходности стейкинга. Стейкинг не делает базовый токен менее волатильным.

Очень высокая доходность требует дополнительной проверки. Ethereum.org специально рекомендует выяснять источник дополнительной доходности, если продукт предлагает доход, значительно превышающий ставку стейкинга базовой сети. Дополнительный доход может быть связан с кредитованием, рестейкингом, плечом, ограничениями ликвидности, настройкой валидатора или другими факторами.

Безопасность при стейкинге

Подходящие меры безопасности зависят от метода стейкинга.

При самостоятельном хранении:

• храните сид-фразы офлайн;

• используйте надёжное программное обеспечение кошелька;

• проверяйте адреса для стейкинга и адреса валидаторов;

• рассмотрите возможность использования аппаратного кошелька для значительных активов;

• не подписывайте транзакции через непроверенные ссылки.

При кастодиальном стейкинге:

• используйте надёжную многофакторную аутентификацию;

• включайте белые списки адресов для вывода, если такая возможность доступна;

• используйте средства защиты от фишинга;

• отслеживайте активность входов и выводов;

• убедитесь, что продукт стейкинга и актив доступны в Вашем регионе.

Надёжный провайдер стейкинга никогда не должен требовать от пользователя раскрыть сид-фразу или приватный ключ кошелька.

Насколько безопасен криптостейкинг?

Стейкинг может быть относительно простым, если он осуществляется в хорошо зарекомендовавшей себя сети proof-of-stake с понятными рисками выбранного метода. Однако безопасность стейкинга криптовалюты зависит от конкретной схемы.

При этом слово «стейкинг» охватывает совершенно разные продукты.

Нативное делегирование в Cardano сохраняет ликвидность ADA и не подвергает делегаторов риску слешинга. Самостоятельный стейкинг в Ethereum возлагает на пользователя ответственность за валидатор и создаёт вероятность штрафов. Ликвидный стейкинг добавляет риски смарт-контрактов и вторичного рынка. Стейкинг через биржу снимает значительную часть технической нагрузки, но создаёт кастодиальный риск и риск контрагента. Безопасность также зависит от того, поддерживает ли такая схема стабильность сети и как распределена мощность валидации. Правильный выбор платформы для криптостейкинга также может иметь большое значение.

Заключение

Криптостейкинг может приносить дополнительные токены и одновременно поддерживать сети proof-of-stake, однако риски зависят от структуры стейкинга.

Нативный стейкинг в основном связан с рисками сети, валидатора, ликвидности и цены. Ликвидный стейкинг добавляет риски смарт-контрактов и рынка. Стейкинг через биржу создаёт кастодиальный риск и риск контрагента.

Одна только ставка APR не показывает, насколько привлекательной или безопасной является возможность стейкинга. Гораздо важнее выяснить, откуда формируются награды, когда можно вывести активы, что может привести к убыткам и кто контролирует активы во время их стейкинга.

Пользователи Gate могут получить доступ к поддерживаемым продуктам стейкинга без самостоятельного запуска валидаторов. При этом текущие ставки и условия погашения зависят от конкретного актива и базовой сети.

Часто задаваемые вопросы

Можно ли потерять криптовалюту во время стейкинга?

Да, это зависит от метода стейкинга. Убытки могут возникнуть из-за падения цены токена, слешинга в сетях, где он применяется, взлома смарт-контрактов, проблем с хранением активов и других протокольных рисков.

Могут ли валидаторы Ethereum подвергнуться слешингу за отключение?

Обычный простой не приводит к слешингу, если Ethereum работает в штатном режиме. Отключённые валидаторы пропускают награды и получают штрафы за бездействие. Слешинг применяется за конкретные нарушения консенсуса, например двойное голосование или предложение конфликтующих блоков.

Безопасен ли ликвидный стейкинг?

Ликвидный стейкинг повышает удобство и ликвидность, но создаёт риски, которых нет при нативном стейкинге. К ним относятся уязвимости смарт-контрактов и вероятность того, что токен ликвидного стейкинга будет торговаться ниже базовой стоимости погашения.

Безопасен ли стейкинг на бирже?

Стейкинг через биржу снимает значительную часть технической сложности, но создаёт кастодиальный риск и риск контрагента, поскольку биржа контролирует активы и работу валидаторов.

Можно ли отменить стейкинг в любое время?

Это зависит от сети и продукта. Делегирование в Cardano не предусматривает блокировки. В Ethereum вывод средств валидатором возможен, но сроки выхода могут зависеть от очередей сети. В Polkadot действует период разблокировки продолжительностью до 28 дней.

Гарантированы ли награды за стейкинг?

Нет. Ставки наград могут меняться в зависимости от параметров сети, эффективности валидатора, доли застейканных токенов, комиссий и условий провайдера.

Например, Gate описывает APR, указанную для продуктов стейкинга, как расчётную ставку, которая динамически меняется в зависимости от условий ончейн-стейкинга.

Как облагается налогом стейкинг?

Налоговый режим зависит от юрисдикции и структуры стейкинга. Награды могут облагаться по-разному в зависимости от момента их получения, возможности распоряжаться ими и того, осуществляется ли деятельность в рамках личных инвестиций или бизнеса. Следует изучить местные налоговые правила, а не предполагать, что существует единый глобальный порядок.