Регулирование криптоактивов в ADGM: правила Абу-Даби в отношении цифровых активов

В этом справочном материале изложены правила для компаний, работающих с цифровыми активами, финансовых учреждений, криптовалютных бирж, управляющих активами и других участников рынка. Это различие имеет значение, поскольку ADGM является отдельной юрисдикцией и не относится к дубайскому Управлению по регулированию виртуальных активов (VARA) или к Управлению финансовых услуг Дубая (DFSA), которое регулирует финансовые услуги в Дубайском международном финансовом центре (DIFC).

Регулирование криптоактивов в ADGM: действующие правила для цифровых активов в Абу-Даби

Система регулирования криптоактивов в ADGM, Абу-Даби, основана на комплексном риск-ориентированном подходе FSRA. Она распространяет действующие правила оказания финансовых услуг на операции с виртуальными активами. Компаниям, ведущим регулируемую деятельность с криптоактивами, обычно требуется разрешение на оказание финансовых услуг. Допущенные виртуальные активы должны пройти оценку соответствия требованиям FSRA. Токены конфиденциальности и алгоритмические стейблкоины запрещены в регулируемых видах деятельности. Кастодиальные услуги подчиняются строгим требованиям по защите активов клиентов. Для опытных розничных и институциональных трейдеров, компаний, работающих с цифровыми активами, и организаций, планирующих начать или продолжить деятельность в Абу-Даби с соблюдением требований законодательства, главный вопрос заключается не в том, разрешает ли ADGM операции с криптоактивами, а в том, какие активы, виды деятельности и механизмы контроля он допускает.

Виртуальный актив — это цифровое представление стоимости, которым можно торговать в цифровой форме. Он может служить средством обмена, расчетной единицей или средством сбережения, но не имеет статуса законного платежного средства. Виртуальные активы отличаются от фиатной валюты и электронных денег. В руководстве рассматриваются подход ADGM к виртуальным активам, требования к лицензированию и утверждению криптовалютных компаний, критерии допуска активов, меры AML/CFT и защиты активов клиентов, последние обновления FSRA, а также регулирование ICO, токенов, привязанных к фиатной валюте, и цифровых ценных бумаг.

Цифровые ценные бумаги, таким образом, отличаются от обычных виртуальных активов. Цифровой токен с характеристиками ценной бумаги регулируется в соответствии с применимыми Правилами о финансовых услугах и рынках (FSMR) и правилами рынка.

Финансовые учреждения и компании, работающие с цифровыми активами: процесс утверждения

Для ведения регулируемой деятельности в ADGM компания должна получить утверждение. Для таких операций с цифровыми активами, как управление многосторонними торговыми площадками, хранение активов, торговля, управление активами и другие финансовые услуги, может потребоваться разрешение на оказание финансовых услуг. Это требование может распространяться на управляющих активами и управляющих фондами, которые торгуют, управляют или организуют операции с допущенными криптоактивами.

Сначала заявители представляют бизнес-модель и предлагаемую деятельность с криптоактивами в Управление по регулированию финансовых услуг. Затем они могут подать регуляторный бизнес-план с описанием регулируемых видов деятельности, механизмов внутреннего контроля, финансового положения, ресурсов и системы комплаенса.

FSRA рассматривает заявку и может провести собеседование с предлагаемыми утвержденными лицами. Лицензированные компании обязаны постоянно соблюдать значительные требования в сфере комплаенса и операционной деятельности. До получения разрешения на работу компании должны выполнить условия предварительного утверждения.

Компания, работающая с криптоактивами, и криптовалютная биржа: основные регуляторные требования

На уполномоченных лиц, торговые платформы и других участников рынка, работающих в рамках системы регулирования виртуальных активов ADGM, могут распространяться требования в отношении:

• мер AML/CFT для противодействия отмыванию денег, финансовым преступлениям и финансированию терроризма;

• защиты активов и денежных средств клиентов;

• достаточной финансовой устойчивости и применимых требований к капиталу;

• компетентного высшего руководства и руководителя высшего звена;

• управления технологиями и рисков технологии распределенного реестра;

• защиты данных и ведения документации;

• мониторинга рынка, контроля транзакций и противодействия манипулированию рынком; и

• защиты инвесторов, защиты потребителей и предоставления регуляторной отчетности.

Регулирующие органы и другие надзорные органы контролируют соблюдение этих требований.

Кастодианы, привлекающие третьи стороны, сохраняют ответственность за соблюдение требований. Независимая проверка допущенных виртуальных активов, находящихся у кастодиана на хранении для клиентов, должна проводиться не реже одного раза в год.

Допущенные криптоактивы и критерии соответствия

Компании, авторизованные FSRA, должны оценивать виртуальные активы на соответствие критериям допущенных виртуальных активов до их использования в регулируемой деятельности с виртуальными активами. Среди учитываемых факторов — безопасность, отслеживаемость, зрелость рынка, подключение к биржам, характеристики технологии распределенного реестра, практическое применение и функциональность.

Оценка каждого токена позволяет регуляторной системе адаптироваться к инновациям на рынке и одновременно сохранять его целостность.

Что изменилось в регуляторной системе ADGM?

10 июня 2025 года FSRA пересмотрело систему регулирования цифровых активов. Изменения упростили процедуру допуска виртуальных активов, а также уточнили требования к капиталу и размер комиссий для уполномоченных лиц, ведущих деятельность с виртуальными активами. Правила также официально подтвердили запрет на использование токенов конфиденциальности и алгоритмических стейблкоинов в регулируемых видах деятельности.

Изменения не установили единое минимальное требование к капиталу в размере 5 млн AED для каждого кастодиана.

Специальная система регулирования токенов, привязанных к фиатной валюте вступила в силу 1 января 2026 года. Она распространяется на допущенные FRT, выпуск и контроль клиентских FRT.

В апреле 2026 года ADGM также утвердил правила, разрешающие стейкинг виртуальных активов клиентов. Это показывает, что FSRA продолжает адаптировать регулирование к новым бизнес-моделям в сфере цифровых активов.

ICO, цифровые ценные бумаги и правила рынков

Регулирование ICO зависит от юридических характеристик его токена. Если токен является ценной бумагой или другим указанным инвестиционным инструментом, к эмитенту и предложению могут применяться требования FSMR, правила о проспектах и соответствующие правила рынков.

Поэтому неверно утверждать, что для каждого ICO автоматически требуется проспект или что каждый эмитент обязан стать «держателем OCAB». Операции с цифровыми ценными бумагами могут проводиться через инвестиционные биржи, признанную инвестиционную биржу, многосторонние торговые площадки и других регулируемых операторов рынка.

Как Gate может помочь

В материалах Gate о недавнем лицензировании FSRA в Абу-Даби приведены практические примеры применения разрешения на оказание финансовых услуг к компаниям, работающим с цифровыми активами. Материалы Gate Wiki о регулируемых ADGM стейблкоинах показывают, какое место допущенные токены, привязанные к фиатной валюте, занимают в более широкой регуляторной системе.

Заключение

Регулирование криптоактивов в ADGM рассматривает операции с виртуальными активами как структурированные финансовые услуги под надзором Управления по регулированию финансовых услуг. Требования FSRA действуют в рамках более широкой системы регулирования ОАЭ, которая также включает правила Управления по регулированию виртуальных активов и Управления финансовых услуг Дубая в Дубайском международном финансовом центре. Компаниям могут потребоваться разрешение на оказание финансовых услуг, финансовая устойчивость, меры AML/CFT, механизмы защиты активов клиентов, управление технологиями и системы мониторинга рынка. Допущенные виртуальные активы должны соответствовать требованиям FSRA. Токены конфиденциальности и алгоритмические стейблкоины запрещены в регулируемых видах деятельности. Компаниям следует проверять действующие правила FSRA, поскольку система продолжает развиваться, поддерживая международное сотрудничество и одновременно сохраняя целостность рынка.

Часто задаваемые вопросы

Законны ли токены конфиденциальности в соответствии с правилами ADGM для криптоактивов?

Использование токенов конфиденциальности в регулируемых видах деятельности в ADGM запрещено. Алгоритмические стейблкоины также запрещены.

Обязательны ли ежеквартальные аудиты смарт-контрактов для платформ DeFi?

Действующие рекомендации FSRA по виртуальным активам не устанавливают общего требования о проведении ежеквартального аудита смарт-контрактов для каждой платформы DeFi. В рекомендациях по хранению активов предусмотрена независимая проверка принадлежащих клиентам виртуальных активов не реже одного раза в год.

Составляет ли сбор за подачу заявки на криптовалютную лицензию ADGM 20 000 $?

Единого сбора в размере 20 000 USD, применимого ко всем компаниям, работающим с цифровыми активами, не существует. Размер сборов зависит от регулируемых видов деятельности и запрашиваемых разрешений. В июне 2025 года FSRA пересмотрело сборы за деятельность с виртуальными активами.

Регулируется ли ADGM дубайским VARA?

Нет. Финансовые услуги в ADGM регулируются FSRA. VARA регулирует виртуальные активы в пределах своей юрисдикции в Дубае, а DFSA осуществляет надзор за финансовыми услугами в DIFC. Компаниям, ведущим деятельность с криптоактивами, которая включает оказание денежных услуг, требуются соответствующие разрешения ADGM, а не разрешения Дубая. За несоблюдение требований могут применяться штрафы от 150 $ до 50 000 $, санкции в размере более 12 млн $ за серьезные нарушения, приостановление или аннулирование лицензии, бессрочный запрет для физических лиц на оказание финансовых услуг в ADGM и дисквалификация директоров за нарушения в сфере корпоративного управления.