CryptoQuant: O Bitcoin pode estar próximo de um fundo estrutural, mas a pressão de venda potencial no mercado ainda não se esgotou

BlockBeats notícia, 11 de junho, a CryptoQuant publicou uma nova análise nas redes sociais indicando que o Bitcoin caiu para uma nova baixa de mercado de 59.000 dólares, atualmente apenas 9% acima do seu preço realizado de 53.600 dólares. Do ponto de vista dos ciclos históricos, esse nível de avaliação geralmente está associado ao fundo do mercado em baixa. Nos ciclos passados, os preços normalmente encontram o fundo perto ou ligeiramente abaixo do preço realizado, o que significa que, do ponto de vista puramente de avaliação, o Bitcoin pode estar se aproximando de um fundo estrutural.

No entanto, a situação da demanda continua extremamente desfavorável. Na semana passada, a demanda total por Bitcoin (futuros especulativos e spot explícito) despencou para -652.000 BTC, a maior queda desde janeiro de 2022. A demanda de spot de longo prazo (crescimento de demanda explícita de 1 ano) também virou negativa, caindo abaixo da linha de tendência, atingindo o nível mais severo desde fevereiro de 2024.

A quantidade de compras de ETFs está encolhendo na velocidade mais rápida desde o lançamento em janeiro de 2024, com o crescimento da demanda de ETFs em 30 dias atingindo uma zona de valores negativos sem precedentes. Isso indica que a demanda institucional dos EUA, que é o principal motor estrutural do ciclo atual, não apenas estagnou, mas também virou para vendas líquidas a uma velocidade excepcionalmente rara na história.

As perdas realizadas dos detentores de Bitcoin ainda não atingiram um nível de venda de capitulação. Nos últimos 30 dias, os vendedores realizaram uma perda de 187.000 BTC, enquanto que, em fevereiro de 2026, quando o Bitcoin atingiu pela primeira vez 60.000 dólares nesta fase de mercado em baixa, esse número foi de 400.000 BTC; na baixa do ciclo após o colapso da FTX em novembro de 2022, esse valor chegou a 1,2 milhão de BTC. Não houve um pico de venda de capitulação, indicando que o mercado ainda não esgotou os vendedores dispostos a vender.

Em termos de níveis de preço, o fundo pode já estar próximo, mas para virar para um mercado em alta, é necessária uma recuperação construtiva na demanda, condição que ainda não é evidente nos dados. Antes que a demanda total se estabilize, o fluxo de fundos de ETFs se recupere e as perdas realizadas atinjam o pico de venda de capitulação, o nível atual de preço deve ser interpretado como um potencial fundo de avaliação, e não como um fundo de ciclo confirmado.