15 principais Stablecoin em 2026: tipos de Stablecoin, garantias, riscos e funcionamento

As stablecoin desempenham um papel importante na negociação de criptomoedas, nos pagamentos, nas remessas, nas finanças descentralizadas (DeFi) e na liquidez on-chain. Para negociadores de retalho sofisticados, investidores, instituições e empresas que utilizam mercados de criptomoedas ou infraestruturas de pagamento, as diferenças entre os tipos de stablecoin afetam diretamente a segurança, a liquidez, as oportunidades de rendimento e a adequação de um Token à negociação, à gestão de tesouraria, à liquidação ou à utilização em DeFi. No entanto, «stable» não significa isento de risco: diferentes stablecoin estão sujeitas a diferentes riscos relacionados com reservas, contrapartes, contratos inteligentes, liquidez, regulamentação e perda da paridade.

Em agosto de 2026, o mercado total de stablecoin ronda os 300 mil milhões $, sendo que a USDT e a USDC representam a maior parte do mercado. Atualmente, a DefiLlama avalia a USDT em aproximadamente 183 mil milhões $ e a USDC em cerca de 72 mil milhões $ de capitalização de mercado em circulação. Este guia compara as principais categorias de stablecoin e os principais exemplos, explica como cada mecanismo mantém a sua paridade, analisa os principais riscos e desenvolvimentos regulamentares e mostra o que deve ser verificado ao avaliar a fiabilidade de uma stablecoin.

Principais conclusões

• As stablecoin dividem-se geralmente em modelos garantidos por moeda fiduciária, garantidos por criptomoedas, sintéticos/com cobertura, algorítmicos e garantidos por produtos de base.

• A USDT e a USDC dominam o mercado de stablecoin, mas Tokens mais recentes, incluindo USDS, USDe, USD1, USDG e RLUSD, têm adquirido uma importância crescente.

• As stablecoin diferem significativamente quanto aos ativos de reserva, direitos de resgate, estrutura do emissor, descentralização e mecanismos de paridade.

• A USDe deve ser classificada como um dólar sintético, enquanto a versão atual da USDD é melhor descrita como uma stablecoin garantida por criptomoedas e sobrecolateralizada.

• As stablecoin podem perder a sua paridade. Os utilizadores devem avaliar as reservas, os mecanismos de resgate, a liquidez, a transparência e o risco do emissor ou do protocolo, em vez de assumirem que todos os Tokens de 1 $ têm o mesmo nível de risco.

O que é uma stablecoin?

Uma stablecoin é um criptoativo concebido para manter um valor estável face a um ativo de referência ou a uma unidade de conta.

A maioria das stablecoin tem como referência o dólar dos Estados Unidos, embora algumas estejam associadas a moedas tradicionais, como o euro, em que essa unidade fiduciária serve de moeda subjacente. Os Tokens garantidos por produtos de base podem, em alternativa, acompanhar ativos como o ouro.

Ao contrário da Bitcoin ou da Ethereum, cujos preços são determinados principalmente pela oferta e pela procura no mercado aberto, as stablecoin utilizam ativos de reserva, garantias, mecanismos de arbitragem, contratos inteligentes ou estratégias de cobertura para suportar o valor face aos ativos subjacentes e tentar manter o seu preço de mercado próximo de um valor-alvo.

Por exemplo:

1 USDT ≈ 1 $

1 USDC ≈ 1 $

1 EURC ≈ 1 €

A palavra «stable» descreve o objetivo do design, não uma garantia. As stablecoin podem afastar-se temporária ou permanentemente do seu valor-alvo.

Quais são os principais tipos de stablecoin?

As stablecoin podem ser agrupadas de acordo com a forma como mantêm um valor estável.

Estas categorias são úteis, mas nem sempre são mutuamente exclusivas. Os designs modernos de stablecoin podem combinar garantias, reservas compostas por diferentes ativos subjacentes, governação e mecanismos algorítmicos.

Stablecoin garantidas por moeda fiduciária

As stablecoin garantidas por moeda fiduciária são emitidas contra reservas concebidas para suportar o resgate a um valor fiduciário fixo ou próximo deste. Normalmente, estão associadas a moedas tradicionais, como o dólar dos Estados Unidos ou o euro.

O termo não significa necessariamente que cada Token seja garantido por um dólar físico depositado numa conta bancária.

Dependendo do emissor e da estrutura regulamentar, as reservas podem incluir:

• depósitos bancários, frequentemente mantidos junto de instituições financeiras tradicionais;

• títulos de dívida pública de curto prazo, como títulos do Tesouro dos Estados Unidos de curto prazo;

• acordos de recompra garantidos por títulos do Tesouro;

• fundos do mercado monetário constituídos por dívida pública;

• outros ativos altamente líquidos aprovados.

Uma sólida gestão das reservas e uma transparência das reservas são fundamentais para a confiança do mercado nas stablecoin garantidas por moeda fiduciária.

Por exemplo, a Circle declara que a USDC é garantida por numerário e ativos equivalentes a numerário altamente líquidos, estando a maior parte da sua reserva depositada no Circle Reserve Fund, gerido pela BlackRock. (Circle)

Os exemplos incluem USDT, USDC, PYUSD, USDG e RLUSD.

Os principais riscos incluem o risco do emissor, a qualidade das reservas, o acesso ao resgate, as dependências bancárias e as restrições regulamentares. Os utilizadores devem verificar se podem resgatar stablecoin diretamente junto do emissor.

Stablecoin garantidas por criptomoedas

As stablecoin garantidas por criptomoedas utilizam ativos digitais ou posições on-chain como garantia, em vez de dependerem exclusivamente de reservas fiduciárias.

Como as garantias em criptomoedas podem sofrer flutuações significativas de valor, estes sistemas dependem de ativos subjacentes que podem sofrer movimentos acentuados e, por isso, exigem frequentemente sobrecolateralização.

Por exemplo, um protocolo pode exigir mais de 1 $ em garantias para cunhar 1 $ em stablecoin.

Se o valor das garantias cair abaixo dos limiares exigidos, as posições podem ser liquidadas para proteger o sistema, e movimentos súbitos dos preços podem desencadear liquidações em stablecoin garantidas por criptomoedas.

A DAI e a USDS são exemplos importantes no ecossistema Sky.

A versão atual da USDD também utiliza um modelo garantido por criptomoedas e sobrecolateralizado, à semelhança destas stablecoin. A documentação atual da USDD descreve-a explicitamente como garantida por garantias em criptomoedas, em vez de depender exclusivamente do seu design algorítmico original. (Documentação da USDD)

Stablecoin sintéticas e dólares sintéticos

Os dólares sintéticos utilizam um mecanismo diferente.

Em vez de depender apenas de reservas bancárias ou de empréstimos em criptomoedas sobrecolateralizados, um dólar sintético pode combinar ativos com posições financeiras concebidas para compensar os movimentos dos preços.

O exemplo mais conhecido é a Ethena USDe.

A Ethena descreve a USDe como um dólar sintético garantido por ativos em criptomoedas e por posições correspondentes em derivados short. Ao manter exposições long e short aproximadamente compensatórias, a Ethena procura manter relativamente estável o valor em USD das garantias. (Documentação da Ethena)

Os dólares sintéticos introduzem riscos adicionais, incluindo:

• risco de financiamento dos derivados;

• risco de contraparte das plataformas de negociação;

• risco de custódia;

• risco de liquidez;

• risco de contrato inteligente.

Por conseguinte, não devem ser tratados como economicamente equivalentes a stablecoin garantidas integralmente por reservas fiduciárias.

Stablecoin algorítmicas

As stablecoin algorítmicas procuram manter um preço-alvo através de alterações programadas da oferta, incentivos de arbitragem ou mecanismos de Tokens associados.

Historicamente, algumas stablecoin algorítmicas funcionavam com pouca ou nenhuma garantia de reservas independentes.

O fracasso mais significativo foi o da TerraUSD (UST), em maio de 2022. A dependência da UST da sua relação com a LUNA acabou por falhar quando a confiança nas stablecoin algorítmicas, essencial para a sua estabilidade, se desmoronou e a pressão de resgates ultrapassou a capacidade do mecanismo.

O colapso demonstrou que a resiliência de uma paridade algorítmica depende dos incentivos económicos, da liquidez e da procura do mercado que a sustentam.

Consequentemente, esta categoria deve ser apresentada como altamente experimental, e não simplesmente como outro design de stablecoin equivalente.

Os projetos atuais combinam cada vez mais algoritmos com garantias, em vez de dependerem exclusivamente de mecanismos de oferta reflexivos.

Stablecoin garantidas por produtos de base

Os Tokens garantidos por produtos de base acompanham o valor de ativos físicos, em vez de uma moeda fiduciária. Estas stablecoin permitem aos utilizadores obter exposição a ativos físicos, como o ouro.

Os exemplos mais consolidados são a Tether Gold (XAUt) e a PAX Gold (PAXG).

Uma XAUt representa uma onça troy fina de ouro mantida num cofre na Suíça ao abrigo da estrutura da Tether Gold. (Tether)

Uma PAXG representa uma onça troy fina de ouro London Good Delivery ao abrigo da estrutura da Paxos. (Paxos)

Como o preço do próprio ouro sofre flutuações, estes Tokens não são estáveis face ao dólar dos Estados Unidos. A sua estabilidade relativa resulta do acompanhamento de um produto de base subjacente, e não de uma paridade de 1 $.

Os processos de resgate das stablecoin garantidas por produtos de base podem ser complexos.

15 stablecoin importantes a conhecer em 2026

Esta lista destaca stablecoin consolidadas e cada vez mais importantes, baseadas em diferentes designs. Não constitui uma classificação por segurança ou retorno esperado.

A importância no mercado muda rapidamente. Por exemplo, a CoinGecko indica atualmente a USDS em cerca de 9,7 mil milhões $, a DAI em 4,6 mil milhões $, a USDe em 4,1 mil milhões $, a USD1 perto de 4 mil milhões $, a USDG em cerca de 3,4 mil milhões $, a PYUSD em cerca de 2,8 mil milhões $ e a RLUSD em cerca de 1,9 mil milhões $. (CoinGecko)

1. Tether (USDT)

A Tether (USDT) é a maior stablecoin do mundo por capitalização de mercado e foi concebida para manter um valor aproximado de 1 $.

A Tether foi originalmente lançada como Realcoin em 2014, antes de passar a chamar-se Tether.

A USDT é emitida em várias redes Blockchain, incluindo Ethereum, TRON, Solana, TON, Aptos e outras. A Tether descontinuou progressivamente o suporte à emissão e ao resgate em redes com menor utilização, incluindo Omni, Bitcoin Cash SLP, EOS, Algorand e Kusama. (Tether)

A Tether declara que os seus Tokens são garantidos por reservas cujos ativos excedem o passivo correspondente. A Tether é também um dos maiores emissores de stablecoin do mercado, e as stablecoin emitidas por entidades centralizadas dependem fortemente da composição e das divulgações das reservas. A sua estrutura de reservas vai além dos depósitos bancários e pode incluir títulos do Tesouro e outros ativos de reserva. (Tether)

Em agosto de 2026, a USDT tem uma capitalização de mercado de aproximadamente 183 mil milhões $, sendo, de longe, a maior stablecoin. (CoinGecko)

Porque é que a USDT é importante

• maior stablecoin por capitalização de mercado;

• liquidez extensa nas plataformas de negociação centralizadas;

• ampla disponibilidade multi-cadeia;

• amplamente utilizada como ativo de negociação e liquidação.

O seu modelo de emissão centralizada significa que os utilizadores continuam expostos a riscos relacionados com o emissor, as reservas e a regulamentação.

2. USD Coin (USDC)

A USDC é uma stablecoin garantida por dólares dos Estados Unidos, emitida pela Circle e concebida para ser resgatável numa proporção de 1:1 por dólares dos Estados Unidos através de canais institucionais elegíveis. Os clientes elegíveis também podem resgatar stablecoin por moeda fiduciária através de canais suportados pelo emissor.

A Circle declara que a USDC é totalmente garantida por reservas de numerário e equivalentes a numerário altamente líquidos. A maioria das suas reservas é mantida no Circle Reserve Fund, um fundo do mercado monetário constituído por dívida pública e registado junto da SEC, gerido pela BlackRock, estando as restantes reservas depositadas em bancos. (Circle)

A Circle publica semanalmente informação sobre as reservas e recebe mensalmente uma garantia de terceiros independente relativamente às reservas, divulgações que contribuem para a transparência das reservas.

Em 13 de agosto de 2026, a Circle comunicou a existência de aproximadamente 71,8 mil milhões de USDC em circulação. (Circle)

A USDC está disponível nativamente em dezenas de redes Blockchain.

Esclarecimento importante

A Circle Mint é principalmente um serviço institucional. Em geral, as pessoas obtêm e resgatam USDC através de plataformas de negociação, carteiras, neobancos e outros fornecedores suportados, em vez de abrirem uma conta direta na Circle Mint. (Circle)

3. Sky Dollar (USDS)

A USDS é a stablecoin atualizada do ecossistema Sky, anteriormente conhecido como Maker.

A Sky descreve a USDS como a versão atualizada da DAI. Ambos os Tokens continuam a existir, mas a USDS tornou-se a maior stablecoin do ecossistema. (Sky.money)

Em agosto de 2026, a USDS tem uma capitalização de mercado de cerca de 9,7 mil milhões $, em comparação com aproximadamente 4,6 mil milhões $ da DAI. (CoinGecko)

A sua inclusão é essencial em qualquer artigo atualizado sobre stablecoin, uma vez que centrar-se exclusivamente na DAI transmite aos leitores uma visão desatualizada do antigo ecossistema Maker.

4. DAI

A DAI é uma stablecoin descentralizada indexada ao dólar, criada através do Maker Protocol, atualmente integrado no ecossistema Sky.

Historicamente, a DAI tornou-se uma das stablecoin garantidas por criptomoedas mais importantes da DeFi.

No entanto, não deve ser descrita como garantida apenas por ETH, WBTC e criptomoedas semelhantes. Ao longo do tempo, o sistema Maker/Sky expandiu as suas garantias e a sua exposição no balanço para incluir stablecoin e ativos do mundo real.

A DAI continua ativa, mas a USDS está agora posicionada como a sua contraparte atualizada. (Sky.money)

5. Ethena USDe

A USDe é um dólar sintético criado pela Ethena, e não uma stablecoin convencional garantida por moeda fiduciária.

A Ethena garante a USDe utilizando ativos que incluem BTC, ETH, SOL, stablecoin e outros ativos aprovados, juntamente com posições compensatórias em derivados. (Documentação da Ethena)

O sistema procura manter-se delta-neutral através da combinação de ativos de garantia com posições short em futuros ou contratos perpétuos.

A Ethena mantém também um fundo de reserva destinado a proporcionar proteção adicional durante períodos como os de taxas de financiamento persistentemente negativas. (Documentação da Ethena)

Os utilizadores que procuram recompensas do protocolo geralmente fazem staking de USDe para receber sUSDe. A USDe e a sUSDe não devem ser tratadas como o mesmo produto.

6. USD1

A USD1 é uma stablecoin de dólares dos Estados Unidos associada à World Liberty Financial.

Em 2026, tornou-se uma das maiores stablecoin de dólares, com uma capitalização de mercado de cerca de 4 mil milhões $. (CoinGecko)

A World Liberty Financial publica atestações mensais e disponibiliza também um painel on-chain de prova de reservas que apresenta informação sobre as reservas, a oferta e a colateralização, contribuindo para a transparência das reservas e a confiança do mercado. (World Liberty Financial)

Como a USD1 é relativamente recente em comparação com a USDT ou a USDC, a sua liquidez, adoção e perfil regulamentar devem continuar a ser acompanhados.

7. Global Dollar (USDG)

A Global Dollar (USDG) é uma stablecoin garantida por dólares, emitida através da infraestrutura da Paxos.

A USDG foi concebida para permitir o resgate numa proporção de 1:1 por dólares dos Estados Unidos, sendo a Paxos responsável pela emissão da stablecoin e pela gestão contínua das reservas, mantidas em depósitos em dólares dos Estados Unidos, títulos do Tesouro dos Estados Unidos e equivalentes a numerário. A Paxos publica relatórios mensais sobre as reservas e atestações. (Paxos)

A sua capitalização de mercado cresceu para aproximadamente 3,4 mil milhões $, tornando-a substancialmente mais relevante numa lista atual de stablecoin de 2026 do que vários Tokens antigos incluídos em versões anteriores deste artigo. (CoinGecko)

8. PayPal USD (PYUSD)

A PayPal USD é uma stablecoin de pagamentos garantida por dólares dos Estados Unidos e emitida pela Paxos.

A PYUSD foi concebida para casos de utilização que incluem pagamentos, transferências P2P, pagamentos a beneficiários e liquidação em Web3. A Paxos publica relatórios mensais sobre as reservas e atestações independentes de terceiros. (Paxos)

A Paxos declara que as reservas da PYUSD são mantidas em depósitos em dólares dos Estados Unidos, títulos do Tesouro dos Estados Unidos e equivalentes a numerário, suportando o resgate numa proporção de 1:1. (Paxos)

9. Ripple USD (RLUSD)

A Ripple USD (RLUSD) é uma stablecoin garantida por dólares dos Estados Unidos, concebida principalmente para pagamentos em stablecoin, fluxos de tesouraria, gestão de liquidez e utilização institucional.

A RLUSD é garantida por reservas segregadas que contêm dólares dos Estados Unidos e outros ativos permitidos altamente líquidos.

A Standard Custody & Trust Company, o emissor, é supervisionada pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque. A Ripple publica atestações mensais sobre as reservas. (Ripple)

A RLUSD expandiu-se significativamente desde o lançamento. Em agosto de 2026, a sua capitalização de mercado é de aproximadamente 1,9 mil milhões $. (CoinGecko)

10. USDD

A versão atual da USDD é uma stablecoin garantida por criptomoedas e sobrecolateralizada, e não uma stablecoin puramente algorítmica.

Esta distinção é importante, uma vez que muitas descrições antigas da USDD fazem referência à sua estrutura algorítmica original.

A documentação atual da USDD descreve a nova versão como garantida por garantias em criptomoedas e concebida para manter a sua paridade através de sobrecolateralização. (Documentação da USDD)

Por conseguinte, o artigo não deve agrupar a USDD atual com a UST, como se os seus mecanismos fossem equivalentes.

11. First Digital USD (FDUSD)

A FDUSD é uma stablecoin garantida por dólares, lançada pela First Digital em 2023.

Adquiriu uma adoção significativa através de pares de negociação em plataformas de negociação e da liquidez do mercado de criptomoedas.

No entanto, a sua posição no mercado mudou significativamente. Atualmente, a CoinGecko indica uma capitalização de mercado da FDUSD de aproximadamente 350 milhões $, muito abaixo da sua importância anterior. (CoinGecko)

Vale a pena abordá-la pelo seu significado histórico e operacional, mas já não deve ser apresentada como uma das stablecoin dominantes por capitalização de mercado em circulação.

12. TrueUSD (TUSD)

A TrueUSD é uma stablecoin de dólares dos Estados Unidos consolidada, lançada em 2018.

A TUSD continua em circulação, mas a sua capitalização de mercado situa-se atualmente em cerca de 490 milhões $, substancialmente abaixo da de stablecoin mais recentes, como USDS, USD1, USDG e RLUSD. (CoinGecko)

As afirmações relativas às suas reservas e à sua estrutura de atestação devem fazer sempre referência aos relatórios mais recentes do emissor, e não a descrições antigas da estrutura original da TrustToken.

13. EURC

A EURC é a stablecoin da Circle denominada em euros e foi concebida para ser resgatável numa proporção de 1:1 por euros.

A Circle indica que a EURC é totalmente garantida por reservas denominadas em euros e mantidas separadamente dos fundos operacionais. (Circle)

A EURC está disponível nativamente em redes que incluem Ethereum, Solana, Base, Avalanche, Stellar e World Chain. (Documentação da Circle)

É um exemplo importante de como as stablecoin existem para além dos mercados denominados em dólares dos Estados Unidos e de como as moedas locais são importantes para a liquidação.

14. Tether Gold (XAUt)

A Tether Gold representa uma exposição à propriedade tokenizada de ouro físico, e não uma stablecoin de 1 $.

Cada Token XAUt representa uma onça troy fina de ouro London Good Delivery mantida num cofre na Suíça ao abrigo da estrutura da Tether Gold. (Tether)

O seu valor acompanha, por conseguinte, o preço do ouro.

A XAUt é melhor categorizada como um Token de valor estável garantido por produtos de base, e não como uma stablecoin convencional denominada em dólares.

15. Pax Gold (PAXG)

A PAXG é um ativo digital garantido por ouro, emitido pela Paxos.

Uma PAXG representa uma onça troy fina de ouro London Good Delivery mantida em cofres profissionais. (Paxos)

Tal como a XAUt, a PAXG flutua de acordo com o valor de mercado do ouro, em vez de manter uma paridade de 1 $.

Como comparar stablecoin

Em vez de classificarem as stablecoin apenas pela capitalização de mercado, os utilizadores devem avaliar vários fatores, uma vez