No palco financeiro global, o Bitcoin já não é apenas um “brinquedo” para investidores, mas está gradualmente a tornar-se parte da estratégia nacional. Em maio de 2025, um gráfico intitulado “Países que Detêm Bitcoin” circulou online, revelando as posses de Bitcoin por vários países: os Estados Unidos lideram com 207,189 moedas, no valor de quase 2.2 bilhões de dólares; a China segue de perto com 194,000 moedas; países pequenos como o Butão e El Salvador também fizeram parte da lista, detendo 13,029 e 6,089 moedas, respetivamente. No total, 529,705 Bitcoins são detidos por governos em todo o mundo, representando 2.522% do fornecimento total de Bitcoin. No entanto, um nome ausente do gráfico suscitou discussões recentes — o Paquistão. Este país do Sul da Ásia anunciou a criação de uma reserva estratégica de Bitcoin a nível nacional e prometeu “nunca vender.” Este movimento não só coloca o Paquistão na vanguarda das criptomoedas, mas também levanta a questão: por que é que cada vez mais países pequenos estão tão ansiosos para abraçar o Bitcoin?

As ambições do Bitcoin do Paquistão: da energia às reservas nacionais

A estratégia de Bitcoin do Paquistão foi lançada em meio a muito alvoroço. Em maio de 2025, na conferência “Bitcoin 2025” realizada em Las Vegas, EUA, Bilal Bin Saqib, Assistente Especial do Primeiro-Ministro e Consultor em Assuntos de Blockchain e Criptomoeda, anunciou que o Paquistão estabelecerá uma reserva estratégica de Bitcoin em nível nacional, seguindo o exemplo dos Estados Unidos ao manter esses ativos a longo prazo. A inspiração para este plano é claramente visível: o governo dos EUA detém 207.189 Bitcoins, avaliados em aproximadamente $2.196 bilhões, representando 0,987% do suprimento total de Bitcoin, tornando-se um benchmark para muitos países. Embora a escala específica das posses do Paquistão ainda não tenha sido tornada pública, suas ambições já são evidentes.

A estratégia do Pakistan para o Bitcoin vai além de apenas reservas. O governo também anunciou a alocação de 2000 megawatts de eletricidade excedente para mineração de Bitcoin e centros de dados de inteligência artificial. Esta iniciativa aborda diretamente os pontos de dor energética do país: projetos de energia a carvão, como Sahiwal e Porto de Qasim, estão atualmente operando a apenas 15% da capacidade, levando a um desperdício significativo de energia. Através da mineração, o Pakistan espera converter esta "energia ociosa" em valor econômico. Com base no preço atual do Bitcoin (cerca de $106,000 por moeda), cada Bitcoin minerado poderia trazer receitas substanciais para o país. Mais importante ainda, este plano também atraiu a atenção de investidores estrangeiros, com o governo atraindo várias delegações de empresas de mineração através de incentivos fiscais.

Ao mesmo tempo, o quadro de gestão de ativos digitais do Paquistão também está a acelerar a sua melhoria. Em 22 de maio de 2025, a Autoridade de Ativos Digitais do Paquistão (PDAA) foi oficialmente estabelecida, sendo responsável pela regulamentação do comércio de criptomoedas, aplicações DeFi e tokenização de ativos, bem como pela promoção da aplicação da tecnologia blockchain nos assuntos governamentais, registos de terras e no setor financeiro. A criação da PDAA foi proposta pelo Comitê de Criptomoedas do Paquistão, com conselheiros incluindo o ex-CEO da Binance, Zhao Changpeng, injetando experiência internacional na formulação de políticas. A PDAA também tem a tarefa de promover a tokenização da dívida nacional e apoiar startups Web3, tentando fazer do Paquistão um centro de criptomoedas no Sul da Ásia.

A base de usuários de criptomoedas no Paquistão também é impressionante. Espera-se que até 2025, o número de usuários de criptomoedas no país ultrapasse 27 milhões, representando mais de 10% da população total (247 milhões). Este número não apenas reflete o entusiasmo da população jovem por ativos digitais, mas também fornece apoio público ao governo para promover uma economia cripto. Da energia à política, e à base de usuários, a estratégia de Bitcoin do Paquistão está avançando em múltiplas dimensões.

A Loucura do Bitcoin nas Pequenas Nações: De Butão a El Salvador

O Paquistão não é um caso isolado. Olhando globalmente, pequenos países têm explorado ativamente o setor do Bitcoin. Butão, uma pequena nação ao pé dos Himalaias, tornou-se um "jogador invisível" na mineração de Bitcoin graças aos seus abundantes recursos hidrelétricos. De acordo com os dados mais recentes, o Butão detém 13.029 Bitcoins, avaliados em aproximadamente 138 milhões de dólares, representando 0,062% do fornecimento total. Esses Bitcoins foram acumulados através da mineração pela empresa estatal Druk Holdings, e o baixo custo da energia hidrelétrica dá ao Butão uma vantagem competitiva na mineração.

El Salvador é o pioneiro da estratégia de Bitcoin do pequeno país. Em 2021, esta nação da América Central tornou-se a primeira do mundo a adotar o Bitcoin como moeda de curso legal e continuou a aumentar suas reservas. Em maio de 2025, El Salvador detém 6.089 Bitcoins, no valor de aproximadamente 64,53 milhões de dólares, representando 0,029% da oferta total. Seus lucros não realizados com as reservas de Bitcoin atingiram 357 milhões de dólares, demonstrando os retornos trazidos pelos aumentos de preço. No entanto, a jornada do Bitcoin de El Salvador não tem sido tranquila. O Fundo Monetário Internacional (FMI) alcançou um acordo de empréstimo de 1,4 bilhões de dólares com ele em dezembro de 2024, mas exigiu que o tamanho da reserva existente permanecesse inalterado e que a "Lei do Bitcoin" fosse alterada para remover a exigência de que o setor privado aceitasse Bitcoin. A postura cautelosa do FMI reflete outro lado do Bitcoin: é tanto uma oportunidade quanto um potencial risco financeiro.

As reservas de Bitcoin da Ucrânia refletem os sinais de guerra. Durante o conflito Rússia-Ucrânia, a Ucrânia arrecadou mais de $100 milhões através de doações em criptomoedas, tornando-se uma fonte importante para os seus 46,351 Bitcoins (no valor aproximado de $491 milhões). A política cripto da Ucrânia é relativamente aberta, atraindo um grande número de startups Web3, com as suas reservas de Bitcoin a representarem 0.221% do total, classificando-se entre os melhores para pequenos países.

Em contraste, os 66 Bitcoins (no valor de cerca de 6,99 milhões de dólares) na Geórgia parecem insignificantes, possivelmente uma posse simbólica de ativos confiscados no início, e uma clara estratégia nacional ainda não foi formada.

Por que os pequenos países estão interessados no Bitcoin? A interligação entre economia e geopolítica

Por trás dos pequenos países que adotam o Bitcoin está a interligação de múltiplos fatores, incluindo aspectos económicos, geopolíticos e tecnológicos. Primeiro, o Bitcoin é visto como uma ferramenta para proteger contra dificuldades económicas. Muitos pequenos países enfrentam pressões devido a reservas de câmbio estrangeiro insuficientes, inflação ou altos níveis de dívida. Por exemplo, a dívida pública de El Salvador representa mais de 90% do seu PIB, e o Paquistão também suporta um pesado fardo de dívida. A volatilidade dos mercados financeiros tradicionais — como a queda dos preços das ações e os baixos rendimentos dos títulos — levou esses países a buscar o Bitcoin como um ativo alternativo. Sua natureza descentralizada torna-o imune às restrições da política monetária de um único país, especialmente sob um sistema financeiro dominado pelo dólar, o Bitcoin oferece aos pequenos países uma maneira potencial de aumentar sua autonomia económica.

Em segundo lugar, a utilização de energia é uma força motriz direta por trás da estratégia de Bitcoin de pequenos países. A mineração de hidrelétricas do Butão e o plano de distribuição de 2000 megawatts do Paquistão são semelhantes. Muitos pequenos países têm energia renovável subutilizada ou eletricidade excedente, e a mineração de Bitcoin pode não apenas monetizar esses recursos, mas também atrair empresas internacionais de mineração e firmas de tecnologia. Se os projetos de carvão do Paquistão conseguirem operar em plena carga através da mineração, isso pode não apenas reduzir o desperdício de eletricidade, mas também trazer potencialmente uma renda significativa em moeda estrangeira para o país.

Além disso, a política do Bitcoin tornou-se um "ímã" para atrair investimento estrangeiro. Na onda global do Web3 e blockchain, países pequenos estão atraindo startups e fluxo de capital através de políticas cripto lenientes. O ecossistema cripto da Ucrânia tem nutrido várias startups Web3, e a PDAA do Paquistão também visa apoiar startups como um objetivo. Esta estratégia não apenas traz investimento direto, mas também promove a transferência de tecnologia e o crescimento de empregos.

Finalmente, considerações geopolíticas desempenham um papel importante na estratégia de Bitcoin de pequenos países. No sistema financeiro internacional dominado pelo dólar, os pequenos países frequentemente se encontram em uma posição passiva. A natureza descentralizada do Bitcoin torna-o uma potencial "arma financeira", ajudando os pequenos países a ganhar mais voz no jogo global. O Paquistão declarou explicitamente que sua estratégia de Bitcoin é inspirada pelo plano de reservas dos EUA, e a política de reservas de Bitcoin promovida pela administração Trump em 2025 encoraja ainda mais outros países a seguir o exemplo.

Comparação entre Países Grandes e Pequenos: Da Apreensão à Manutenção Estratégica

Ao contrário dos pequenos países, o Bitcoin detido por grandes países provém principalmente de apreensões realizadas pela lei. Os 207.189 Bitcoins detidos pelos Estados Unidos originam-se, em grande parte, de ativos apreendidos pelo FBI no caso Silk Road; os 194.000 Bitcoins detidos pela China também provêm de apreensões de ativos ilegais; os 61.000 Bitcoins detidos pelo Reino Unido são igualmente o resultado de ações de aplicação da lei. As posses de Bitcoin desses grandes países assemelham-se mais a um "ganho inesperado" do que a uma estratégia proativa.

Os pequenos países tendem a acumular Bitcoin através da mineração ou compras políticas. Os 13.029 Bitcoins do Butão vêm da mineração com energia hidrelétrica, enquanto os 6.089 Bitcoins de El Salvador são um produto da estratégia nacional. Os 46.351 Bitcoins da Ucrânia, embora parcialmente provenientes de doações, também refletem sua adoção proativa de políticas de criptomoeda. Embora a proporção de posses de Bitcoin em pequenos países seja baixa (totalizando 2,522%), seu significado estratégico é maior, visando alcançar a diversificação econômica ou proteger-se contra riscos através do Bitcoin.

Vale a pena notar que a Alemanha liquidou as suas reservas de Bitcoin (aproximadamente 50.000 moedas) em 2024 para pagar dívidas. Esta medida contrasta fortemente com a estratégia de holding a longo prazo de países menores e também reflete a divergência nas políticas de Bitcoin entre as grandes potências.

O escrutínio do FMI e a persistência de pequenos países

O caminho para que pequenos países adotem o Bitcoin não é suave, uma vez que a supervisão do Fundo Monetário Internacional (FMI) está sempre presente. O caso de El Salvador é o mais representativo. Em dezembro de 2024, o FMI chegou a um acordo de empréstimo de 1,4 bilhões de dólares com El Salvador, mas exigiu que o país mantivesse o nível atual de reservas em Bitcoin e alterasse a Lei do Bitcoin para remover a obrigação do setor privado de aceitar Bitcoin. O FMI alertou que as reservas em Bitcoin poderiam agravar o risco de dívida de El Salvador. No entanto, El Salvador demonstrou um forte desempenho em reformas econômicas e garantiu o próximo empréstimo de 120 milhões de dólares do FMI.

A situação do Paquistão é mais voltada para o futuro. A sua Agência de Gestão de Ativos Digitais (PDAA) enfatizou a conformidade com os padrões regulatórios do FATF (Grupo de Ação Financeira) desde o início, tentando ganhar espaço político sob a supervisão do FMI. A política de cripto do Paquistão não se limita às reservas de Bitcoin, mas inclui também a aplicação extensa da tecnologia blockchain nos assuntos governamentais e no setor financeiro, o que pode proporcionar maior flexibilidade nas negociações com o FMI devido a este "layout abrangente."

A posição cautelosa do FMI reflete a dupla natureza do Bitcoin: é tanto uma oportunidade para pequenos países transformarem suas economias quanto uma potencial ameaça à estabilidade financeira. À medida que pequenos países adotam o Bitcoin, devem encontrar um equilíbrio entre inovação e conformidade.

As Vantagens e Desafios Únicos do Paquistão

Comparado a outros pequenos países, a estratégia de Bitcoin do Paquistão tem a sua singularidade. Primeiro, o seu dividendo demográfico e a base de usuários de criptomoedas proporcionam-lhe um vasto potencial de mercado. Com 27 milhões de usuários de criptomoedas, eles não são apenas um grupo de consumidores, mas também uma força motriz para a inovação da tecnologia blockchain. Em segundo lugar, os recursos energéticos do Paquistão e a sua localização geográfica fazem dele um potencial centro de criptomoedas no Sul da Ásia. O plano de distribuição de energia de 2000 megawatts não só absorve energia excessiva, mas também pode atrair investimento de empresas de mineração no Oriente Médio e na China.

No entanto, os desafios são igualmente significativos. A infraestrutura energética envelhecida do Paquistão e os projetos a carvão podem enfrentar pressões ambientais. Além disso, a volatilidade do mercado de criptomoedas pode representar uma ameaça ao seu valor de reserva. Embora as reservas de Bitcoin de El Salvador tenham gerado um lucro de 357 milhões de dólares, também passaram por flutuações severas de preço. Mais importante ainda, o Paquistão precisa avançar cautelosamente suas políticas sob o quadro regulatório do FMI para evitar condições de empréstimo restritivas.

Conclusão: A Aposta do Bitcoin dos Pequenos Países

A estratégia de Bitcoin do Paquistão é um microcosmo de como pequenos países estão abraçando a economia digital. Desde a mineração de hidrelétrica do Butão até o experimento fiduciário de El Salvador, e as doações da Ucrânia em tempos de guerra, essas nações veem esperança de recuperação econômica na onda do Bitcoin. O Bitcoin não é apenas um ativo; é também um nexus de energia, tecnologia e geopolítica. Pequenos países estão usando o Bitcoin na tentativa de encontrar seu lugar no sistema financeiro global.

No entanto, este jogo não está isento de riscos. A volatilidade do Bitcoin, as pressões regulatórias do FMI e as limitações da infraestrutura poderiam frustrar as ambições de pequenas nações. Mas como Bilal Bin Saqib disse na conferência "Bitcoin 2025": "Uma vez mal interpretado, agora imparável." Para o Paquistão e inúmeras pequenas nações, o Bitcoin não é apenas um ativo, mas uma crença — eles não desejam estar ausentes no futuro da economia digital.

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