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A MARA Holdings reportou um revés financeiro substancial para o primeiro trimestre de 2026 em 11 de maio de 2026. A empresa registrou uma perda líquida de 1.300.000.000 USD, o que se traduz em uma perda de 3,31 USD por ação diluída. Este resultado ficou significativamente abaixo da previsão de consenso dos analistas de uma perda de 2,37 USD por ação e aumentou em relação à perda de 533.400.000 USD reportada no primeiro trimestre de 2025.
### Desempenho Financeiro e Impacto no Valor Justo
A perda líquida de 1.300.000.000 USD foi principalmente impulsionada por uma despesa de impairment não monetária de 1.000.000.000 USD. Isso foi um resultado direto de uma queda de 22 por cento no preço de mercado do Bitcoin durante o primeiro trimestre de 2026.
* **Desempenho de Receita:** A receita total do trimestre caiu para 174.600.000 USD, representando uma redução de 18 por cento em relação aos 213.900.000 USD do primeiro trimestre de 2025.
* **Lucros Operacionais:** EBITDA ajustado foi negativo em 1.040.000.000 USD, em comparação com negativo em 483.600.000 USD no período do ano anterior.
* **Volume de Produção:** A empresa minerou 2.247 Bitcoins durante o trimestre, uma redução sequencial de 12 por cento e 39 moedas a menos do que o mesmo período do ano passado, pois o aumento na dificuldade da rede compensou os ganhos técnicos.
### Expansão de Infraestrutura e Mudança Estratégica
Apesar das perdas no valor justo, a gestão enfatizou uma transição maciça para se tornar um provedor diversificado de infraestrutura digital e operador de centros de dados de IA.
* **Crescimento na Taxa de Hash:** A MARA atingiu uma taxa de hash energizada recorde de 72,2 EH/s, um aumento de 33 por cento em relação aos 54,3 EH/s do primeiro trimestre de 2025.
* **Métricas de Energia:** O custo de energia comprado por Bitcoin aumentou para 40.047 USD, enquanto o custo de eletricidade nos sites próprios permaneceu estável em 0,04 USD por kWh.
* **Transição para IA e HPC:** A empresa assinou um acordo definitivo para adquirir o campus Long Ridge de 505 MW e avançou uma joint venture com a Starwood visando mais de 1 gigawatt de capacidade de Computação de Alto Desempenho.
### Gestão de Balanço e Liquidez
A MARA executou várias manobras significativas para reduzir riscos à sua posição financeira durante o trimestre.
* **Redução de Dívida:** A empresa liquidou aproximadamente 30 por cento de sua dívida conversível pendente, representando mais de 1.000.000.000 USD em valor de face, usando recursos provenientes da venda de Bitcoin.
* **Situação do Tesouro:** A MARA terminou o trimestre com 35.303 Bitcoins avaliados em aproximadamente 2.400.000.000 USD. Isso representou uma redução de 26 por cento nas participações, pois a empresa vendeu 20.880 Bitcoins para melhorar a liquidez e financiar aquisições.
* **Reservas de Caixa:** Em 31 de março de 2026, o saldo combinado de caixa e Bitcoin era de 2.900.000.000 USD.
Embora as ações da MARA tenham inicialmente caído 3,36 por cento na negociação pós-mercado após a queda na receita, a ação manteve uma alta de 49 por cento no acumulado do ano. Os investidores estão cada vez mais valorizando a empresa como um play de infraestrutura composta, com as primeiras receitas significativas de centros de dados de IA previstas para se materializar ainda em 2026.