Mercado de previsão dos EUA ETF enfrenta obstáculos! 24 produtos enfrentam conflito de interesses com "assessor do filho de Trump"

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA adiou a revisão de 24 fundos negociados em bolsa (ETFs) de mercado de previsão, como Kalshi e Polymarket, com foco na preocupação regulatória sobre algoritmos de precificação, monitoramento de probabilidades e divulgação de informações, além de envolver discussões de conflito de interesses devido ao papel de consultor do filho de Trump.

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) no início de maio adiou a revisão de 24 ETFs de contratos futuros de previsão, solicitando que os emissores complementem mecanismos de produto e detalhes de divulgação. Segundo uma reportagem da CNBC, o adiamento afeta emissores como Bitwise, Roundhill, GraniteShares e outros; analistas comparam esse adiamento ao longo de anos na produção de ETFs de Bitcoin à vista naquele período. O núcleo das perguntas da SEC é “como o algoritmo de precificação se converte em preço de ETF” e “como o monitoramento de mudanças de probabilidade é feito em tempo real”.

24 ETFs adiados: Bitwise, Roundhill, GraniteShares como principais emissores

Estrutura do ETF adiado pela SEC:

• Ativo: contratos de eventos de plataformas de mercado de previsão como Kalshi e Polymarket
• Estrutura do contrato: instrumento binário, pagamento de 1 dólar se o resultado ocorrer, 0 se não
• Temas: eleições, recessão econômica, demissões no setor de tecnologia, preços do petróleo, tendências de criptomoedas
• Emissores: Bitwise Asset Management, Roundhill Investments, GraniteShares
• Escala: um total de 24 ETFs em fase de submissão e revisão foi suspenso

O valor central desses ETFs é “permitir que investidores de varejo acessem exposição a contratos de eventos sem precisar abrir conta na Kalshi ou Polymarket”. Para investidores institucionais, também oferece uma estrutura fiscal e de custódia mais familiar.

Foco das perguntas da SEC: algoritmos de precificação, monitoramento de probabilidades em tempo real, mecanismos de divulgação

Requisitos específicos feitos pela SEC aos emissores:

• Explicar como o algoritmo de precificação converte contratos de previsão em preço de ações de ETF
• Como as mudanças de probabilidade são monitoradas e refletidas no valor líquido patrimonial (NAV) em tempo real
• Divulgar mais detalhes do funcionamento do produto aos investidores
• Clarificar a relação entre marketing do produto e riscos reais

A SEC não rejeitou esses ETFs, apenas prorrogou o período de revisão. Especialistas em ETFs consideram o adiamento temporário, a SEC busca mais informações; a aprovação final ainda é provável, mas o cronograma foi estendido além do esperado.

Filho de Trump é consultor da Kalshi e Polymarket, além de possuir posições de investimento na Polymarket

Contexto político-econômico do adiamento:

• Donald Trump Jr., filho do ex-presidente Trump, é consultor da Kalshi e Polymarket
• Trump Jr. também possui posições na Polymarket através de um fundo
• Durante a revisão, a SEC precisa lidar com a relação entre “interesses familiares de Trump” e “independência regulatória”

Essa estrutura é semelhante ao conflito de interesses abordado na cláusula CLARITY Act reportada pelo abmedia nesta semana — a Casa Branca defende que a cláusula “deva se aplicar a todos os funcionários”, sem direcionamento específico a alguém; os interesses de mercado de previsão e criptomoedas ligados à família Trump representam um ponto de tensão na legislação financeira americana atual.

O adiamento do ETF é semelhante ao longo processo de anos na aprovação de ETFs de Bitcoin à vista em 2023 — que também enfrentaram múltiplos adiamentos e só foram aprovados em janeiro de 2024. O cronograma de revisão de ETFs de mercado de previsão pode ser similar, mas a data exata de conclusão não foi divulgada. Eventos específicos a serem acompanhados incluem: prazos para resposta da SEC às submissões revisadas, cronogramas de reenvio por parte de Bitwise, Roundhill e GraniteShares, e se a relação do filho de Trump com as plataformas será tema de discussão pública durante a revisão.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《链新闻》
• Título original: 《SEC adianta 24 ETFs de mercado de previsão: solicita complementos e atenção ao papel do filho de Trump como consultor》
• Autor original: Elponcrab