Intel vs. AMD: Qual ação é a melhor compra para o boom de IA agentica?

Tanto a Intel (INTC +13,79%) quanto a Advanced Micro Devices (AMD +11,44%) estão saindo de ótimos primeiros trimestres: ambas as empresas entregaram resultados fortes, deram orientações sólidas e viram suas ações decolarem.

As duas fabricantes de chips compartilham uma característica principal: São grandes fabricantes de unidades de processamento central (CPUs), cuja demanda aumentou devido ao crescimento da inteligência artificial (IA) agentiva. Agentes de IA trabalham de forma autônoma com base em suas instruções iniciais para completar tarefas específicas, desde organizar arquivos no computador de alguém até ajudar uma empresa com atendimento ao cliente ou detecção de fraudes.

Enquanto unidades de processamento gráfico (GPUs) receberam maior atenção nas fases iniciais da tendência de IA por fornecerem o tipo de poder computacional mais necessário ao treinar modelos de IA, as CPUs desempenham papel fundamental ao ajudar os agentes de IA a executar tarefas, supervisionando o uso de memória, coordenando cargas de trabalho e extraindo certos dados necessários para as tarefas.

Então, entre Intel e AMD, qual ação é uma melhor compra agora para o boom da IA agentiva?

Fonte da imagem: Getty Images.

Intel: De fracasso a sucesso em menos de um ano

Não faz muito tempo que a Intel parecia mais um morto-vivo do que uma oportunidade de ação em alta. Mas agora, a ação subiu mais de 186% no ano até aqui.

Os investidores acreditavam que a empresa tinha perdido a oportunidade na história da IA, pois a fabricante de chips focada em CPU atendia a dispositivos de tecnologia mais antigos. A Intel não tinha uma presença forte em GPUs, que fornecem grande parte do poder computacional para o treinamento e inferência de grandes modelos de linguagem.

Embora a retomada nas CPUs pareça ter acontecido rapidamente, a Intel vem trabalhando na sua recuperação há muitos anos. Em 2021, a empresa começou a focar novamente no seu modelo de fundição, que inclui fabricação interna de CPUs e controle de toda a cadeia, desde a fabricação até o empacotamento. Em 2024, a Intel lançou oficialmente a Foundry, especificamente para a era da IA.

Embora a Intel seja especializada em CPUs, ela também tem ambições de fabricar GPUs para data centers e contratou Eric Demers, ex-Qualcomm, para liderar essa iniciativa importante.

Expandir

NASDAQ: INTC

Intel

Variação de Hoje

(13,79%) $15,12

Preço Atual

$124,74

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$628B

Variação do Dia

$111,80 - $130,55

Variação de 52 semanas

$18,96 - $130,57

Volume

341 mil

Média de Volume

109 milhões

Margem Bruta

35,90%

O crescimento da IA agentiva parece ter impulsionado a recuperação da Intel, já que ela sempre foi líder em design de CPUs. No primeiro trimestre, a Intel superou as estimativas de lucros por uma ampla margem, enquanto fornecia uma orientação de receita para o segundo trimestre bem acima das expectativas dos analistas. A receita de data center aumentou 22%, chegando a mais de 5 bilhões de dólares no trimestre.

“A proporção de CPUs para GPUs [em servidores de IA] costumava ser 1 para 8, e agora é 1 para 4, e acho que pode se aproximar de paridade ou até melhor,” disse o CEO da Intel, Lip-Bu Tan, na teleconferência de resultados recente. “Fizemos muitas mudanças na arquitetura de CPU para otimizar diferentes cargas de trabalho.”

A boa notícia para a Intel é que, à medida que o mercado endereçável para suas CPUs se amplia, ela terá apelo muito maior, especialmente porque controla toda a cadeia. Mas a Intel ainda está tendo prejuízo sob a base de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP).

E mesmo com o lucro ajustado projetado por ação de $1,08 em 2026, a ação é negociada a mais de 104 vezes o lucro ajustado futuro e a quase 9,7 vezes as vendas futuras.

Por isso, os investidores podem querer manter a ação na lista de observação, ou começar com uma posição pequena e fazer uma média de custo em dólar para dar mais tempo à empresa para crescer até sua avaliação.

AMD: Modelo sem fábrica própria e maior presença em GPU

A AMD também teve um trimestre excelente, com lucros, receita e orientação para o segundo trimestre superando as expectativas. Sua receita de data center aumentou 57% ano a ano, impulsionada pela forte demanda por CPUs e GPUs.

Com a demanda por CPUs impulsionada pela IA agentiva, a CEO da AMD, Lisa Su, agora espera que a taxa de crescimento anual composta (CAGR) para CPUs ultrapasse 35% nos próximos anos, levando o mercado total endereçável a mais de 120 bilhões de dólares até 2030.

A AMD difere da Intel por ser uma fabricante de chips sem fábrica própria, ou seja, ela projeta suas CPUs, mas não as fabrica internamente. A empresa depende da Taiwan Semiconductor para a maior parte de sua produção.

Expandir

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Variação de Hoje

(11,44%) $46,73

Preço Atual

$455,19

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$742B

Variação do Dia

$418,23 - $456,32

Variação de 52 semanas

$106,98 - $456,32

Volume

47 mil

Média de Volume

39 milhões

Margem Bruta

47,09%

A AMD também está mais avançada que a Intel no mercado de GPUs para data center, com grandes clientes como Meta Platforms comprando suas GPUs. A empresa também fabrica chips personalizados projetados para lidar com cargas de trabalho de IA de hiperescala.

Existem certamente prós e contras em ambas as empresas. A Intel controla toda a cadeia de suas CPUs, dando-lhe maior controle sobre seu próprio destino, mas ainda tem um longo caminho a percorrer com as GPUs. Como é uma fabricante sem fábrica própria, a AMD depende mais da Taiwan Semi. Isso é bom em um sentido, pois permite que a AMD opere um negócio muito menos intensivo em capital. Mas, se a Taiwan Semi enfrentar problemas de capacidade em algum momento, isso pode limitar a AMD.

Negociando a 57 vezes o lucro esperado futuro e 14 vezes as vendas futuras, a AMD parece ser uma aposta melhor no momento, embora as coisas possam mudar se a Intel tiver sucesso com as GPUs.

No entanto, dado o grande aumento que ambas as ações já tiveram neste ano, acho que faz sentido pausar e esperar por melhores pontos de entrada, ou começar com uma posição pequena e fazer uma média de custo em dólar para se aproximar de uma posição maior. Algum sucesso futuro esperado já está precificado nas ações de ambas as empresas.