Acabei de acompanhar a decisão do BoJ - três membros do conselho estão pressionando por um aumento de taxa neste momento, o que é a maior divisão desde que Ueda assumiu. Os mercados estão precificando uma chance de 74% para junho, e o iene já está se movimentando fortemente. USD/JPY caiu quase 0,5% para 158,95, o que honestamente sinaliza uma mudança séria de momentum.

O que chamou minha atenção: o bitcoin está sendo atingido junto com o sentimento mais amplo de aversão ao risco. O par BTC/JPY caiu 0,6% para cerca de 12,28 milhões de ienes (aproximadamente 3 bilhões de ienes convertidos em equivalente em USD em termos mais amplos). Isso remete à história clássica de reversão de carry trade - quando o iene se fortalece, os traders normalmente saem de suas posições de iene emprestado em ativos de maior rendimento no exterior. Vimos esse padrão exato em agosto passado, quando o BTC despencou de 65 mil para 50 mil em uma semana.

Dito isso, os últimos dados de fluxo de Tesouro de fevereiro mostram que o Japão na verdade tem aumentado suas participações em títulos dos EUA, atingindo US$ 1,24 trilhão - o maior desde o início de 2022. Portanto, a narrativa de reversão de carry trade pode estar superestimada por enquanto. Mas se o BoJ continuar sinalizando aumentos, poderemos ver uma retomada da aversão ao risco. Vale a pena acompanhar de perto nos próximos meses.