Acabei de perceber algo interessante sobre por que o Bitcoin tem subido mais recentemente. O Banco do Japão basicamente sinalizou que vai frear os aumentos de taxa, e os mercados de criptomoedas definitivamente estão sentindo isso.

Aqui está o que aconteceu: O governador do BOJ, Kazuo Ueda, deixou claro que é improvável que eles aumentem as taxas na reunião de política recente, o que imediatamente aliviou a pressão sobre ativos de risco. Quando o banco central do Japão permanece dovish, o iene permanece fraco, e isso importa muito mais para o Bitcoin do que a maioria das pessoas percebe.

A mecânica é bastante simples se você seguir as operações de carry trade. Quando o iene está fraco e as taxas permanecem baixas, pegar dinheiro emprestado em ienes fica extremamente barato. Os traders então usam esse financiamento barato e o investem em ativos de maior rendimento, incluindo criptomoedas. O Bitcoin tem construído essa alta com base em um interesse aberto massivo em futuros - vimos US$ 2,1 bilhões em novo interesse aberto de Bitcoin e US$ 2,2 bilhões em Ethereum disparar em um único dia. Muito dessa posição provavelmente é financiada pela liquidez do iene que o banco central do Japão acabou de manter fluindo.

Isso não é teórico também. Em agosto de 2024, o BOJ surpreendeu a todos com um aumento de taxa, e o unwind do carry trade foi brutal - o Bitcoin caiu de US$ 64.000 para US$ 49.000 em 48 horas. É assim que as coisas podem se inverter rapidamente quando a política monetária do Japão muda. Então, quando o banco central sinaliza cautela, basicamente está dizendo que o carry trade permanece intacto por pelo menos mais um mês, o que é um grande impulso para posições alavancadas.

O que torna isso ainda mais interessante é o ângulo geopolítico. O Japão importa mais de 90% do seu petróleo pelo Estreito de Hormuz, então se as tensões entre EUA e Irã se acalmarem e os preços do petróleo continuarem caindo, a pressão inflacionária no Japão também diminui. Isso dá ao Banco do Japão ainda menos motivo para aumentar as taxas tão cedo, potencialmente estendendo toda essa janela em que os carry trades financiados em iene podem continuar apoiando o Bitcoin e outros ativos de risco.

A verdadeira história aqui é como a política macro de um país reverbera nos mercados globais de criptomoedas. O Bitcoin acabou de ultrapassar $81K recentemente, e você pode traçar uma linha direta do fato de o banco central do Japão permanecer dovish até esse movimento. É um daqueles momentos em que acompanhar a política monetária tradicional se torna essencial para entender a ação de preço do crypto.