Na era de Powell, ela está realmente chegando ao fim.

O atual presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, terá seu mandato oficialmente encerrado em 15 de maio de 2026, e as notícias do mercado indicam que a próxima pessoa provavelmente será Kevin Warsh.

Muitas pessoas só sabem da frase de Powell “continuar a aumentar as taxas”, mas poucos realmente entendem sua carreira.

Powell não é um economista tradicional, ele estudou política e direito, passou anos atuando na Wall Street e no sistema financeiro, e depois entrou no Federal Reserve. Após assumir oficialmente no lugar de Yellen em 2018, ele viveu quase toda a fase mais louca do mercado financeiro.

Durante a pandemia, uma política de QE ilimitada foi implementada, causando uma corrida de alta épica nas ações e no mercado de criptomoedas; logo depois, a inflação saiu do controle, iniciando o ciclo de aumento de juros mais agressivo das últimas décadas. Pode-se dizer que, em cada grande oscilação do mercado global nos últimos anos, quase sempre há a sombra de Powell por trás.

Para o mercado de criptomoedas, isso é ainda mais verdadeiro.

Muitos veteranos devem se lembrar:
Uma frase “pausar o aumento das taxas”, fez o mercado disparar instantaneamente;
Uma frase “higher for longer”, fez os touros entrarem em colapso;
Cada reunião de política monetária é uma grande reorganização de fundos globais.

E agora, o que realmente preocupa o mercado não é a saída de Powell, mas quem o substituirá, Kevin Warsh.

Warsh também vem da Wall Street, foi executivo do Morgan Stanley, também foi membro do Federal Reserve e viveu a crise financeira de 2008. Mas, em comparação com Powell, seu estilo é claramente mais hawkish.

Ele sempre foi contra o QE de longo prazo, acreditando que o Federal Reserve não deve intervir no mercado de forma ilimitada, e dá mais ênfase ao controle da inflação e à disciplina financeira.

Simplificando:

Powell parece estar constantemente “injetando liquidez para salvar o mercado” durante crises;
Warsh, por outro lado, parece querer “retirar liquidez e reconstruir a ordem”.

Por isso, cada vez mais instituições estão reavaliando os riscos do mercado.

Porque, nos últimos anos, tanto o mercado de ações quanto o mercado de criptomoedas, essencialmente, cresceram impulsionados pela liquidez. Se no futuro o Federal Reserve adotar uma postura mais dura, com taxas mais altas por mais tempo, ativos de alta volatilidade provavelmente enfrentarão uma nova rodada de pressão.

Portanto, o próximo jogo do mercado não será apenas sobre se cortar ou não as taxas de juros.

Mas sobre quem controlará a próxima rodada de liquidez global.