Ajuste trimestral do índice MSCI entra em vigor; fluxo líquido de capital norte para sul quase 14 bilhões

[ As instituições acreditam que o mercado de ações A ainda precisa esperar pela liberação de riscos subsequentes. “A ajustagem trimestral do índice MSCI de maio entrou em vigor oficialmente, e no mesmo dia, o fluxo de capital norte para sul entrou significativamente, impulsionando a alta do mercado. Mas ao mesmo tempo, o preço do petróleo também atingiu uma nova máxima de 119 dólares por barril, e a pressão inflacionária continua a aumentar, o que pressionará os mercados globais de ações.” Wu Zhaoyin, diretor de estratégia macro da CITIC Trust, disse ao repórter. ]

A ajustagem trimestral do índice MSCI de maio foi oficialmente efetivada após o fechamento de 31 de maio. O fluxo líquido de capital norte para sul naquele dia foi de 13,865 bilhões de yuans. Como os fundos passivos usam índices como o MSCI de mercados emergentes como referência, se a alocação em ações A foi muito baixa anteriormente, pode ocorrer uma reposição passiva de posições.

Naquele dia, os três principais índices de ações A abriram em baixa e se recuperaram, subindo forte à tarde. Ao final do pregão, o índice Shanghai subiu 1,19%, fechando em 3.186,43 pontos; o índice Shenzhen subiu 1,92%, fechando em 11.527,62 pontos; o índice de inovação empresarial subiu 2,33%, fechando em 2.405,08 pontos; o volume total de negociações das duas bolsas foi de 9.362 bilhões de yuans. No setor, os setores de semicondutores, alimentos e bebidas, agricultura e fabricação de bebidas alcoólicas tiveram altas expressivas, enquanto conceitos de grãos e eletrônicos de consumo mostraram atividade vibrante.

O resultado da ajustagem de vários índices, incluindo o índice MSCI China A, entrou em vigor oficialmente após o pregão, com ações como China Shenhua, YTO Express (600233), Junshi Biosciences, Yangnong Chemical (600486) e a nova inclusão GAC Group (601238) apresentando altas no final do dia.

Em 13 de maio, a MSCI anunciou os resultados de sua ajustagem trimestral de índices de maio, incluindo a adição de 28 ações e a exclusão de 21 ações no índice MSCI China A.

Além dos fatores relacionados à ajustagem trimestral do MSCI, estímulos políticos também impulsionaram o retorno do capital norte para sul. Meng Lei, analista de estratégia da UBS Securities China, disse ao repórter que, desde meados de maio, o suporte da política macroeconômica tem aumentado continuamente, e o sentimento do mercado de ações se recuperou.

Na manhã de 31 de maio, o Conselho de Estado anunciou um pacote de medidas políticas para estabilizar a economia, propondo seis áreas com 33 medidas específicas e divisão de tarefas, reafirmando que a pandemia deve ser controlada, a economia estabilizada e o desenvolvimento seguro; à tarde, o Ministério das Finanças e a Administração Tributária divulgaram uma notificação sobre a redução de impostos na compra de veículos de passeio, para veículos com data de compra entre 1 de junho e 31 de dezembro, com preço unitário (sem incluir o IVA) não superior a 300 mil yuans e com motor de até 2.0 litros, com redução pela metade do imposto de compra.

Anteriormente, em 25 de maio, foi realizada a teleconferência nacional sobre a estabilização da economia. “A reunião visa incentivar o mercado com sinais políticos positivos e garantir que os gestores locais e de base priorizem o crescimento estável”, disse Meng Lei. No âmbito das políticas regionais, Shenzhen lançou 30 medidas para estimular o consumo, incluindo um subsídio de 15% no preço de venda de eletrodomésticos e eletrônicos de consumo, além de oferecer até 10 mil yuans por veículo para compradores de veículos elétricos novos. “Acreditamos que mais políticas regionais e locais para estimular o consumo serão lançadas em breve, com subsídios possivelmente maiores do que em 2020.”

“Os sinais de apoio político são evidentes, e começamos a mudar para uma postura mais ativa no final de abril.” Li He, gerente geral do departamento de pesquisa da YuDe Investment, um fundo privado de bilhões de yuans, disse ao repórter: “Após o índice Shanghai ter caído abaixo de 3.000 pontos, alguns riscos já foram liberados. Com a melhora na situação de controle da pandemia e a implementação de políticas de estímulo, os setores que mais caíram e que mais preocupavam o mercado podem ser os primeiros a se recuperar. Ainda estamos superalocando recursos em commodities upstream, algumas empresas de cadeia automotiva que estão muito descontadas, além de algumas farmacêuticas e de consumo.”

No entanto, as instituições acreditam que o mercado de ações A ainda precisa esperar pela liberação de riscos subsequentes. “A ajustagem trimestral do índice MSCI de maio entrou em vigor oficialmente, e no mesmo dia, o fluxo de capital norte para sul entrou significativamente, impulsionando a alta do mercado. Mas ao mesmo tempo, o preço do petróleo também atingiu uma nova máxima de 119 dólares por barril, e a pressão inflacionária continua a aumentar, o que pressionará os mercados globais de ações.” Wu Zhaoyin, diretor de estratégia macro da CITIC Trust, disse ao repórter.

Wu Zhaoyin acredita que, olhando para o mercado de ações de junho, ainda há alguns desafios. Primeiro, embora a pandemia esteja sob controle, a retomada do trabalho e da produção ainda leva tempo. Segundo, as políticas macroeconômicas têm efeito de estímulo, mas seus resultados ainda precisam ser observados. Terceiro, os preços das commodities permanecem altos, e a sombra da inflação global não se dissipa. Em abril, os CPI de países como Reino Unido, EUA, Alemanha e França atingiram respectivamente 9,0%, 8,3%, 7,4% e 4,8%. Como a China é um grande importador de commodities, a alta de preços por importação se transmite para o mercado interno, sendo importante monitorar o impacto na economia doméstica. Além disso, o Federal Reserve ainda não concluiu o ciclo de aumento de juros, com aumentos de 50 pontos-base previstos para junho e julho, e a tendência de valorização do dólar permanece. Além disso, a demanda de financiamento no mercado de ações é alta, com cerca de 100 a 150 bilhões de yuans por mês fluindo do mercado para a indústria via IPO, emissão adicional, direitos de subscrição, emissão de títulos conversíveis e títulos trocáveis, enquanto o mercado de ações carece de novos fundos, com apenas 114 milhões e 34 milhões de yuans de novos fundos de fundos de ações em abril e maio.

Por outro lado, ele também afirmou que atualmente é favorável a setores com baixa avaliação, beneficiados por estímulos políticos, como ações de empresas de destaque no setor imobiliário (que se beneficiam de ajustes nas políticas de restrição de compra em várias cidades), ações automotivas (que se beneficiam do programa de “carro na zona rural”) e ações de consumo essencial (que podem se beneficiar de possíveis emissão de cupons de consumo).

Meng Lei acredita que o índice CSI 300 de Xangai e Shenzhen está com o índice de preço-lucro estático abaixo de uma desvio padrão da média dos últimos cinco anos, e espera que, no segundo trimestre, os lucros das ações A apresentem novamente crescimento negativo ano a ano, podendo atingir o ponto mais baixo do ano. Após a conclusão dessa revisão de lucros, o mercado de ações A entrará em uma fase favorável.