Vendas de títulos do Tesouro dos EUA pelo Japão para intervenção no mercado cambial? Reserva Federal reduz custódia de títulos do Tesouro em 8,7 bilhões de dólares, gerando especulações no mercado

O tamanho dos títulos do governo dos EUA sob custódia do Federal Reserve caiu pela primeira vez em um mês, enquanto, ao mesmo tempo, o Japão pode estar intervindo no mercado cambial para sustentar o iene. Observadores do mercado estão debatendo se o Japão está vendendo títulos do Tesouro dos EUA para arrecadar fundos para comprar ienes.

De acordo com os dados divulgados pelo Federal Reserve, até a semana de 6 de maio, o Fed reduziu em 8,7 bilhões de dólares os títulos do governo dos EUA sob custódia de instituições oficiais estrangeiras e contas internacionais, chegando a 2,73 trilhões de dólares. Estima-se que, no mesmo período, o Ministério das Finanças do Japão gastou cerca de 54,7 bilhões de dólares na compra de ienes.

À medida que o Fed reduz sua custódia de títulos do Tesouro, o Japão comprou uma quantidade significativa de ienes, o que confirma indiretamente a possibilidade de intervenção cambial do Japão por meio da venda de títulos do Tesouro dos EUA.

O Japão é o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, e para sustentar uma moeda altamente líquida como o iene, geralmente é necessário usar dezenas de bilhões de dólares em fundos de intervenção.

No mecanismo de intervenção cambial do Japão, o Banco do Japão atua como agente executor em nome do Ministério das Finanças do Japão.

Se a posição do Japão em títulos do Tesouro realmente diminuir, isso pode impulsionar ainda mais os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Com o impacto da guerra entre EUA e Irã, os preços internacionais do petróleo subiram significativamente, e o mercado também teme que o déficit fiscal dos EUA possa se ampliar devido à guerra, o que já coloca os rendimentos dos títulos em uma tendência de alta.

Rodrigo Catril, estrategista sênior de câmbio do Banco Nacional da Austrália, afirmou: “As mudanças nesta conta parecem coincidir com o momento em que o Ministério das Finanças do Japão instruiu o Banco do Japão a intervir.”

Ele destacou que, com base na experiência histórica, esse tipo de intervenção costuma ser esporádico e pontual, mas “se isso se tornar uma prática de longo prazo, pode representar um problema para o mercado de títulos do Tesouro dos EUA.”

Segundo relatos da mídia, o secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, planeja visitar o Japão na próxima segunda-feira, onde deve se reunir com a primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, o ministro das Finanças, Satoshi Katayama, e o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, sendo que a questão cambial provavelmente será um dos principais temas.

Yellen afirmou em novembro passado que seu papel é atuar como o “principal vendedor de títulos” dos EUA, e que o rendimento dos títulos do Tesouro é um indicador importante para medir o sucesso de seu trabalho.

Yellen também declarou em novembro passado que seu papel é atuar como o “principal vendedor de títulos” dos EUA, e que o rendimento dos títulos do Tesouro é um indicador importante para medir o sucesso de seu trabalho.

Yuxuan Tang, chefe da estratégia de taxas de juros e câmbio da Ásia do Private Bank do Bank of America em Hong Kong, afirmou que o Banco do Japão pode usar suas reservas de câmbio mantidas na Reserva Federal de Nova York, o que permite às autoridades japonesas “operar durante o horário de negociação nos EUA, ou seja, quando a liquidez do mercado de títulos do Tesouro é mais elevada.”

“Essa abordagem ajuda a minimizar as perturbações no mercado. Por razões semelhantes, eles também preferem usar títulos de curto prazo em vez de títulos de longo prazo.”

Shusuke Yamada, estrategista de câmbio e taxas do Bank of America em Tóquio, afirmou em relatório que, nas últimas intervenções cambiais do Japão, a parte em dinheiro das reservas cambiais do país não apresentou uma redução significativa.

“Se a situação for a mesma desta vez, isso significa que a oferta e a demanda por esses títulos podem piorar em cerca de 70 bilhões de dólares, e o mercado geralmente acredita que esses títulos são principalmente títulos do Tesouro dos EUA,” disse Yamada.

(Origem: Caixin)