Tenho mergulhado nos últimos números do Alphabet e, honestamente, a história aqui é bastante convincente se você ampliar um pouco a visão.

Então, aqui está o que chamou minha atenção - a empresa acabou de registrar um crescimento de receita de 18% ano a ano no quarto trimestre de 2025, atingindo US$ 113,8 bilhões. Isso é um impulso sólido para uma empresa desse tamanho. Mas a parte realmente interessante? O negócio de nuvem deles está disparando. A receita do Google Cloud aumentou 48% para US$ 17,7 bilhões, e veja só - o lucro operacional mais que dobrou de US$ 2,1 bilhões para US$ 5,3 bilhões no mesmo trimestre. Esse é o tipo de expansão de margem que realmente importa.

O negócio principal de busca deles ainda está em alta também, crescendo 17% ao ano para US$ 63,1 bilhões. Os anúncios do YouTube cresceram 9%. O lucro líquido saltou 30% para US$ 34,5 bilhões. A empresa claramente está executando bem em todos os aspectos.

Agora, aqui é onde fica interessante - e talvez um pouco assustador dependendo de como você olha para isso. A gestão acabou de orientar um CapEx para 2026 entre US$ 175-185 bilhões. Isso é quase o dobro do que eles gastaram em 2025 (US$ 91,4 bilhões). É um compromisso absolutamente massivo com infraestrutura de IA. A mensagem é clara: o Alphabet está apostando forte que a IA será o próximo grande motor de crescimento, e eles estão dispostos a gastar o que for preciso para manter sua vantagem.

Entendo por que algumas pessoas ficam nervosas com esse nível de gasto. Mas se você olhar para a lucratividade da nuvem e a geração de caixa do search, a empresa tem o poder de fogo para financiar essa transição. O CEO Sundar Pichai literalmente disse que eles estão vendo os investimentos em IA impulsionar o crescimento da receita em todos os setores.

Então, para onde isso vai? Se o Alphabet executar bem na oportunidade de IA e o negócio de nuvem continuar crescendo assim, as contas sugerem que o lucro por ação poderia, realisticamente, dobrar nos próximos cinco anos. Se o mercado continuar valorizando eles com um múltiplo razoável (digamos, cerca de 28x P/E, que é justo para o histórico deles), você pode ver a ação potencialmente subir de cerca de US$ 300 para US$ 600.

É garantido? Não. A concorrência pode se intensificar, o CapEx massivo pode não dar o retorno esperado. O Alphabet continua sendo uma ação de alto risco neste momento por causa de toda essa intensidade de capital.

Mas a combinação do impulso na nuvem, o domínio na busca e a disposição da gestão de investir em infraestrutura de IA? Isso é uma configuração atraente se você acredita na execução deles. Basta manter as posições proporcionais à incerteza - isso não é uma aposta certeira, é uma aposta calculada.