Acabei de perceber algo interessante sobre como um investidor bilionário está reformulando seu portfólio, e isso revela muito sobre para onde o dinheiro inteligente está se movendo agora.

Bill Ackman tem feito apostas calculadas em IA através da Pershing Square Capital. Ele comprou a Alphabet em 2023, quando todos estavam desesperados com o ChatGPT, e depois adquiriu a Amazon no ano passado durante a venda em massa. Ambas as jogadas deram bastante certo. Mas o que é impressionante—a sua compra mais recente de ações de IA já valorizou 1.650% desde que foi ao mercado, e ele acredita que há muito mais potencial de valorização pela frente.

Enquanto isso, ele acabou de sair completamente de uma posição que seu fundo manteve por anos: Hilton Worldwide. Agora, isso não foi um investimento ruim de jeito nenhum. Ele comprou originalmente em 2018, adicionou mais no começo da COVID, e assistiu a transformação da empresa. A Hilton aumentou seus membros de fidelidade de 85 milhões para 243 milhões. Eles expandiram de 913 mil quartos para mais de 1,3 milhão. O EBITDA passou de 2,1 bilhões de dólares para 3,7 bilhões. Isso é uma execução sólida.

Mas aqui está o ponto—o preço das ações subiu muito mais rápido do que os fundamentos. Mais de 350% desde o final de 2018. A avaliação ficou esticada: o valor da empresa triplicou, o EV/EBITDA atingiu 21,5, e o P/L futuro está em 36. Nesses níveis, mesmo um investidor bilionário com horizonte de longo prazo vê retornos decrescendo. Então, ele realizou os lucros e seguiu em frente.

Para onde ele foi? Para a Meta Platforms. Segundo Ackman, o modelo de negócios da Meta é basicamente feito para se beneficiar da integração de IA. O mercado ficou assustado com os altos gastos de capex da Meta—estão falando de US$ 115 a US$ 135 bilhões este ano, um aumento de 73%. Mas Ackman vê isso de forma diferente. Ele acha que estão antecipando custos de infraestrutura que vão pagar um enorme retorno.

Veja o que já está acontecendo: o algoritmo de recomendação de IA da Meta está aumentando o engajamento, as impressões de anúncios subiram 18% no último trimestre, e o preço médio dos anúncios aumentou 6%. O potencial real? IA generativa pode desbloquear canais inteiros de publicidade—pense em chatbots no Messenger e WhatsApp, ou anúncios no próprio assistente de IA da Meta. Isso representa uma enorme oportunidade de monetização.

O argumento de avaliação também é bastante convincente. Com 22 vezes o lucro futuro, a Meta parece barata comparada ao potencial de crescimento. Tirando o Reality Labs, o negócio principal de publicidade é negociado a apenas 18x os lucros. Para uma empresa com esse tipo de impulso de IA e potencial de crescimento, isso é realmente atraente.

O que essa movimentação realmente sinaliza é que o capital de nível bilionário está fluindo para jogadas de infraestrutura de IA que realmente podem monetizá-la. Hilton foi um bom negócio a um preço esticado. A Meta é um bom negócio a um preço razoável com potencial exponencial de IA. Essa é a conta que importa quando você gerencia bilhões.