Acabei de analisar os movimentos recentes da Alphabet e há algo que vale a pena prestar atenção aqui. A empresa está gastando dinheiro como nunca vimos antes - estamos falando de US$ 175-185 bilhões em capex apenas para 2026. Esse é o tipo de compromisso que você vê quando uma equipe de gestão sabe exatamente o que está fazendo com IA.

O que mais me impressiona é como a Alphabet está basicamente intocável em seus negócios principais neste momento. O Google Search detém 90% de participação de mercado, o YouTube domina o engajamento em streaming, e agora o Google Cloud registrou um crescimento de 48% ano após ano no último trimestre. Essas não são vantagens pequenas - são fosso que continuam se ampliando. Além disso, o progresso da Waymo em veículos autônomos mostra uma empresa posicionada para vencer em várias frentes.

Então, aqui está a matemática que tem circulado: se as ações da Alphabet atingirem US$ 1.000, isso representa aproximadamente um movimento de 225% em relação aos níveis atuais. Parece loucura até você começar a fazer as contas. A ação está sendo negociada a um P/E de 28,5 neste momento, o que honestamente parece razoável para um negócio dessa qualidade. Se assumirmos um P/E justo de 30 e a empresa continuar crescendo os lucros na taxa de consenso de 12,7% ao ano, você estará atingindo US$ 1.000 dentro de uma década.

Sei que isso é mais lento do que o ganho de 729% que vimos nos últimos 10 anos, mas pense bem - a Alphabet já é enorme. Gerar um retorno de 225% em 10 anos não é exatamente decepcionante. Isso se traduz em cerca de 12% ao ano, o que supera o mercado historicamente.

A verdadeira questão não é se a Alphabet *consegue* chegar lá, mas se você quer possuí-la nas avaliações atuais. A empresa tem fluxo de caixa, vantagens competitivas e disciplina de gestão para executar. Seus investimentos em IA são enormes, mas não são aleatórios - são apostas estratégicas para manter o domínio em busca, nuvem e tecnologias emergentes.

O que estou observando é se esses gastos de capital realmente se traduzem nas vantagens competitivas em que estão apostando. Se sim, os acionistas da Alphabet podem estar olhando para uma década bastante sólida à frente. Se o mercado começar a precificar esse sucesso de forma mais agressiva, poderemos ver essa meta de US$ 1.000 atingida muito antes de 10 anos.

Na minha visão, a Alphabet está posicionada como uma das poucas mega-cap que ainda podem oferecer retornos significativos. Seja você acumulando ou já segurando, a tese parece intacta para os próximos anos.