Acabei de pegar a alta de fevereiro da Bristol Myers Squibb e, honestamente, o movimento das ações faz sentido quando você olha para o que realmente está acontecendo por trás das cenas.

Então, a empresa divulgou seu relatório de lucros de 2025 antecipadamente no mês, e embora os números principais pareçam um pouco difíceis à primeira vista—receita aumentou apenas 1% para $12,5 bilhões, e o lucro líquido ajustado caiu 24%—há uma história muito mais interessante aqui. O mercado claramente percebeu isso, por isso a BMY subiu mais de 13% durante o mês.

Aqui está o ponto: a Bristol Myers está basicamente em transição. Seu portfólio de medicamentos tradicionais (pense em Eliquis, o anticoagulante cujo lucro é compartilhado com a Pfizer) está sendo duramente afetado—receita caiu 15% para pouco mais de $5,1 bilhões. Essa é a parte dolorosa na qual todos focam. Mas, enquanto isso, seu portfólio de crescimento está funcionando a todo vapor. Opdivo e os novos medicamentos contra câncer cresceram 16%, chegando a quase $7,4 bilhões. É aí que está a verdadeira história.

A empresa também superou claramente as expectativas dos analistas. Wall Street esperava cerca de $12,2 bilhões em receita e $1,12 por ação em lucro líquido ajustado. A Bristol Myers entregou melhor do que isso.

O que realmente animou os investidores, no entanto, foi a orientação futura. A gestão projeta entre $46 bilhões e $47,5 bilhões em receita para 2026, com lucro líquido ajustado de $6,05 a $6,35 por ação. Mesmo na extremidade inferior, isso supera o que os analistas esperavam (mais de $44 bilhões e $6,02 por ação). Sim, uma leve queda na receita é esperada em relação aos $48,2 bilhões de 2025, mas isso é esperado devido aos cortes de preço do Eliquis para Medicare e pacientes de varejo. Não é realmente uma preocupação quando você leva isso em conta.

O progresso no pipeline foi outro ponto positivo. Em meados de fevereiro, a FDA aceitou a solicitação de novo medicamento para iberdomida no tratamento combinado de mieloma múltiplo. Eles também divulgaram dados positivos da fase 2 do Reblozyl para tratamento especializado de anemia. Esse tipo de notícia mostra que a empresa tem uma verdadeira estrada à frente.

Olha, o portfólio tradicional ainda vai ser um peso por um tempo—essa é a natureza do negócio farmacêutico. Mas o lado de crescimento é sólido, e o pipeline parece promissor. Parece uma dessas ações que recompensam a paciência. A movimentação de fevereiro foi justificada, e se você está de olho em nomes do setor de saúde com catalisadores de crescimento reais, essa vale a pena acompanhar.