Será que a aprovação do ETF para SOL pode replicar o mito da explosão do BTC?

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA exigiu que os emissores do ETF de SOL revisassem e reenviassem os documentos de solicitação S-1 dentro de uma semana, e as expectativas do mercado para a implementação do ETF de Solana continuam a aumentar. Se o ETF for finalmente aprovado, será que o SOL conseguirá repetir a explosão de preços do Bitcoin em 2024? Combinando a lógica do mercado e a situação ecológica, talvez seja necessário reavaliar a partir das seguintes dimensões:

Como se forma o "efeito de enriquecimento" do ETF de Bitcoin?

A listagem do ETF de Bitcoin à vista em 11 de janeiro de 2024 é considerada um marco da indústria - embora o preço do ativo tenha passado por uma breve correção na primeira semana, logo começou uma forte valorização, ultrapassando os 73.000 dólares em março, com um aumento de 83% em dois meses. O principal motor desse crescimento explosivo reside em:

- Canal de conformidade para a entrada de instituições: O ETF oferece ferramentas de investimento padronizadas para empresas listadas, fundos de pensão e outras instituições tradicionais, rompendo completamente as barreiras de alocação de ativos criptográficos;
- Mudança qualitativa das propriedades financeiras: A aprovação do ETF marca a transição do Bitcoin de "ativo marginal" para o sistema financeiro tradicional, com suas narrativas de "ouro digital" e "símbolo da revolução financeira" reconhecidas pelo capital mainstream.
Até o momento, o valor total de mercado do ETF de Bitcoin atingiu 126,7 bilhões de dólares, com a quantidade em carteira representando 5,8% do total de BTC, o que demonstra a rapidez com que o mercado tradicional aceita seu valor.

Dois, a força do ecossistema Solana e sua posição no mercado

O movimento de preços da Solana pode ser chamado de "ciclo mágico": em 2022, devido ao colapso da FTX, caiu para um fundo de 9,9 dólares, mas no início de 2025, alcançou um novo pico histórico de 294 dólares, com uma recuperação de mais de 30 vezes a partir do fundo. Por trás desse aumento está a sua competitividade central como uma blockchain:

- Vantagens em redução de desempenho e custo: capacidade de processar milhares de transações por segundo, superando o Ethereum, custo de menos de 0,1 dólar por transação, tornando-se a plataforma preferida para Meme coins e trading de alta frequência (como o local de emissão do token Trump $TRUMP);
- Explosão da atividade ecológica: atualmente, existem cerca de 4 milhões de usuários ativos na cadeia (um aumento de 40 vezes em relação a 2022), o volume diário de negociação de DEX chega a 2 bilhões de dólares (equivalente ao Ethereum), e no auge da onda Meme no início do ano, o volume de negociação diário disparou para 36 bilhões de dólares;
- Sinal de penetração do financiamento tradicional: CME lançará futuros de SOL em março de 2025, o tamanho das stablecoins on-chain aumentou de 5 bilhões para 10 bilhões de dólares em seis meses, a empresa canadense listada Sol Strategies divulgou uma posição de 420.000 SOL (no valor de cerca de 60 milhões de dólares), todos esses sinais indicam o interesse do capital mainstream.

Três, o mercado de ETF do SOL: recriando um mito ou repetindo erros do passado?

O sucesso do ETF de Bitcoin é difícil de ser simplesmente replicado, mas o SOL ainda apresenta uma lógica de valorização diferenciada:
Restrições centrais que dificultam a explosão dos preços:

1. A discrepância na escassez narrativa: o Bitcoin, como a primeira criptomoeda a ter um ETF aprovado, tem uma unicidade insubstituível como "ouro digital", enquanto o tempo de lançamento do ETF do SOL é posterior ao do BTC e ETH, a sensibilidade do mercado já diminuiu marginalmente;
2. A intensificação da competição nas blockchains públicas: Solana enfrenta a concorrência de múltiplas chains como ETH, BSC, Base no campo dos contratos inteligentes, ainda não formou um domínio absoluto, sendo difícil conseguir uma ruptura ecológica apenas com ETF.

Potencial de alta:

- Afinidade entre política e capital: como uma blockchain liderada por uma equipe local dos EUA, a Solana é mais agressiva na promoção da integração do sistema financeiro tradicional (como a colaboração ativa na revisão de documentos de ETF), tendo uma base de colaboração mais sólida com o capital de Wall Street;
- Vantagens da elasticidade de capitalização de mercado: a atual capitalização de mercado de 76,4 bilhões de dólares representa apenas 1/4 da de Ethereum, e uma base de capitalização de mercado mais baixa significa que menos capital incremental pode provocar flutuações de preço, tornando o impacto marginal da entrada de fundos institucionais mais significativo.

Conclusão: Saia da armadilha da "especulação em ETFs" e retorne ao investimento baseado em valor.

Para a Solana, a aprovação do ETF deve ser vista mais como um "bilhete de entrada" no sistema financeiro tradicional, do que como um catalisador para uma explosão de preços. Em vez de apostar em movimentos de mercado impulsionados por emoções de curto prazo, é melhor adotar uma estratégia de investimento regular para capturar seu valor a longo prazo: a iteração tecnológica das blockchains de alto desempenho, a contínua expansão dos ecossistemas DeFi e NFT, e o aumento da proporção de alocação de capital mainstream, são a lógica central que sustenta o crescimento a longo prazo do SOL. Em meio à volatilidade do mercado cripto, uma alocação de ativos racional é sempre mais vital do que a busca por tendências. #BTC# #ETH# #SOL#