O relatório quinzenal de quantificação desta vez (de 25 de abril a 12 de maio) analisa a tendência do mercado de Bitcoin e Ethereum, utilizando amplamente indicadores como a relação longa/curta, o volume de contratos e a taxa de financiamento. A seção de quantificação discute a aplicação da "Estratégia de Quebra de Média Móvel Densa" no mercado ETH/USDT, abrangendo sua estrutura lógica e mecanismo de determinação de sinais. Através da otimização sistemática de parâmetros e testes retrospectivos, a estratégia apresenta um desempenho robusto em identificação de tendências e controle de riscos, com uma disciplina de execução clara, superando em geral a operação de simples posse de ETH, fornecendo uma estrutura prática para negociação quantitativa.
Resumo
• Nas últimas duas semanas, o BTC e o ETH subiram em sincronia, com um aumento de cerca de 34% para o BTC e mais de 60% para o ETH.
• A taxa de posições longas e curtas do ETH apresenta uma volatilidade significativa, indicando que a subida do ETH está acompanhada de um forte comércio de curto prazo e de uma disputa no mercado, com os vendedores a descoberto não a retirarem de forma significativa.
• O montante de posições em contratos de BTC teve um aumento relativamente lento, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio.
• O mercado de contratos futuros teve uma liquidação concentrada de posições vendidas no início de maio, enquanto os compradores enfrentaram uma liquidação inversa em 12 de maio, refletindo um aumento das divergências no mercado sob alta alavancagem.
• A análise quantitativa utiliza a "estratégia de quebra de média móvel densa", com a seleção de parâmetros ótimos, alcançando um retorno de 127%.
Visão Geral do Mercado
1. Análise da volatilidade de preços do Bitcoin e Ethereum
BTC e ETH como um todo mostraram uma tendência de alta constante desde meados de abril e mantiveram um ritmo de alta relativamente consistente até o início de maio. Durante este tempo, o BTC subiu de cerca de 78.000 USDT para quase 105.000 USDT, enquanto o ETH subiu significativamente de cerca de 1.600 USDT para cerca de 2.600 USDT. Pode-se ver que o ETH subiu significativamente mais do que o BTC, mostrando uma elasticidade de preço mais forte, especialmente no início de maio, quando os dois saltaram simultaneamente, e pode ser que, com a desaceleração da política tarifária, o BTC também tenha saído de uma onda de reparos. BTC tem um preço mais alto, menos volatilidade e uma tendência relativamente estável; A ETH, por outro lado, subiu mais e reagiu mais rápido. Originalmente, o mercado não tinha expectativas otimistas para o ETH e seu desempenho estava relativamente atrasado, mas depois de entrar em maio, à medida que a atualização do Pectra estava se aproximando e a política tarifária foi flexibilizada, o ETH aumentou em volume. Esta rodada de mudanças reflete o foco renovado do mercado no valor da alocação de ETH no curto prazo. 【 1 】【 2 】
Figura 1: O preço do BTC subiu para perto de 105,000 USDT, enquanto o ETH disparou para cerca de 2,600 USDT, com um aumento e uma velocidade de reação ainda mais acentuados.
Em termos de volatilidade, BTC e ETH mostraram uma mudança significativa na volatilidade geral do início de abril a meados de maio. Em meados de abril, houve picos frequentes na volatilidade do BTC, indicando que o sentimento do mercado estava ativo e a correção de preço foi drástica; Seguiu-se um período de convergência em finais de abril e princípios de maio, refletindo um breve período de estabilização. No entanto, antes e depois do salto de preço, a volatilidade do ETH subiu acentuadamente várias vezes, chegando a superar o BTC em um ponto, indicando que sua alta foi acompanhada por choques de curto prazo mais fortes. No geral, a volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH está concentrada em alguns pontos-chave, especialmente no momento da quebra de preço, indicando que é mais vulnerável a impulsos de capital.
Figura 2: A volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH apresenta múltiplos aumentos abruptos.
No geral, o ETH demonstrou um aumento de preço maior e uma variação de volatilidade mais concentrada durante este mercado, mostrando sua forte capacidade de reação aos preços em momentos-chave; enquanto o BTC apresentou uma tendência de alta relativamente estável e uma distribuição de volatilidade mais dispersa, refletindo sua estabilidade relativa em meio à volatilidade do mercado. Embora ambos tenham saltado simultaneamente durante o aumento de preços, suas características de volatilidade e ritmo ainda apresentam diferenças significativas, refletindo diferentes características e estruturas dinâmicas do mercado. Em operações de curto prazo, é possível acompanhar continuamente o fluxo de capital e a variação de volatilidade do BTC, como um importante indicador da aversão ao risco do mercado.
2. Análise da razão de escala de negociação longa e curta entre Bitcoin e Ethereum (LSR)
A proporção de tamanho de transações longas e curtas (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) é um indicador chave que mede o volume de transações de compra e venda no mercado, geralmente usado para avaliar o sentimento do mercado e a força da tendência. Quando o LSR é maior que 1, isso indica que o volume de compras ativas (taker long) é maior que o volume de vendas ativas (taker short), sugerindo que o mercado está mais inclinado a comprar, com um sentimento otimista.
De acordo com dados da Coinglass, nos últimos quinze dias, os preços do BTC e do ETH apresentaram uma tendência de alta evidente, enquanto no que diz respeito ao LSR, ambos mostraram diferentes graus de divergência. O LSR do BTC teve um leve aumento no início da alta, mas manteve-se em torno de 1, até mesmo caindo abaixo de 1 em torno de 10 de maio, mostrando que mesmo com os preços em ascensão, o volume de vendas a descoberto no mercado também aumentou, refletindo que alguns investidores estão optando por posicionamentos de venda a descoberto ou realizando operações de hedge em níveis elevados, e o mercado não formou uma estrutura de alta unidirecional clara, existindo certa dúvida em relação à continuidade da alta.
Em comparação, a volatilidade da razão long/short do ETH é mais intensa. Durante o período em que o preço ultrapassou 2.000 USDT e subiu rapidamente para 2.600 USDT, seu LSR não subiu de forma constante, mas sim apresentou várias oscilações acentuadas, com uma queda clara em torno de 10 de maio. Essa situação indica que a alta do ETH é acompanhada por um forte trading de curto prazo e uma disputa no mercado, com os ursos não recuando significativamente, resultando em um sentimento de mercado bastante divergente.
Apesar de nas últimas duas semanas os preços do BTC e ETH terem subido de forma sincronizada, a sua relação de longos e curtos não mostrou um aumento contínuo, refletindo em vez disso um sentimento de cautela e de hedging no mercado em uma fase de alta, com os investidores adotando uma postura mais cautelosa. O suporte estrutural por trás do aumento de preço ainda precisa ser mais validado.【 3 】
Figura 3: A relação de posições longas e curtas do BTC está oscilando para baixo, mostrando que a força compradora em níveis elevados está enfraquecendo.
Figura 4: A relação long/short do ETH apresenta uma volatilidade acentuada, com uma clara divergência no sentimento do mercado.
3. Análise do valor da posição do contrato
De acordo com os dados da Coinglass, o valor total das posições em contratos de BTC e ETH apresenta uma tendência de aumento, refletindo um aquecimento contínuo do mercado de negociações. O valor em aberto do BTC subiu lentamente de cerca de 60 bilhões de dólares, e embora tenha havido flutuações, manteve-se em níveis altos, estabilizando-se após o início de maio. O valor em aberto do ETH subiu de cerca de 18 bilhões de dólares para perto de 24 bilhões de dólares, com uma tendência basicamente sincronizada com a do BTC, mas relativamente estável, especialmente com um aumento significativo no início de maio, indicando que os fundos estavam ativamente entrando no mercado nesse período.
De um modo geral, o crescimento sincronizado dos montantes das posições contratuais de ambos os lados, junto com a subida dos preços, confirma um aumento na participação do mercado e no uso de alavancagem. No entanto, o fluxo de capital para o BTC tornou-se estável após o final de abril, enquanto o ETH mostrou uma subida mais forte no início de maio, sugerindo que o ETH atraiu mais interesse por negociações de contratos em curto prazo. 【 4 】
Figura 5: O aumento do valor das posições em contratos BTC foi relativamente lento, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio.
4. Taxa de financiamento
A taxa de financiamento de BTC e ETH manteve-se overall em oscilações ligeiras em torno de 0%, apresentando mudanças frequentes de positivo para negativo, o que mostra que a força compradora e vendedora no mercado está relativamente equilibrada. No final de abril, o BTC apresentou várias ocasiões de taxa de financiamento negativa, especialmente em torno de 20 de abril, quando caiu temporariamente para -0,025%, indicando que, na época, os vendedores estavam dominantes, ou havia um grande comportamento de hedge de posições vendidas. O ETH teve um padrão semelhante nesse mesmo período, mas com uma amplitude de flutuação ligeiramente menor, o que indica que, embora o mercado tenha temporariamente mudado para um sentimento de baixa, não houve uma pressão contínua.
Com o aumento dos preços e o aumento do montante das posições contratuais, as taxas de financiamento de ambas as partes estão gradualmente se tornando positivas, mantendo-se entre 0% e 0,01%, refletindo que os touros estão gradualmente dominando, e o mercado tende a ser mais ativo na construção de posições. No entanto, de uma forma geral, as taxas de financiamento não aumentaram de forma contínua, o que indica que, embora a emoção das posições longas com alavancagem tenha aumentado, não está excessivamente aquecida, e o sentimento do mercado ainda se encontra numa fase moderadamente otimista. 【 5 】【 6 】
Figura 6: As taxas de financiamento do BTC e ETH estão gradualmente se tornando positivas, mantendo-se entre 0% e 0,01%, refletindo que os touros estão gradualmente dominando, com o mercado inclinando-se para uma construção de posição ativa.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com os dados da Coinglass, desde meados de abril, a situação de liquidações de contratos no mercado de criptomoedas tem apresentado uma alternância entre posições longas e curtas, sendo que o montante de liquidações de posições curtas foi particularmente significativo no início de maio. Especialmente em 8 de maio, o montante de liquidações de posições curtas disparou, alcançando um total diário de 836 milhões de dólares, indicando que, naquele momento, o preço do mercado subiu rapidamente, resultando na liquidação forçada de muitas posições vendidas.
No dia 12 de maio, com a intensificação das oscilações do mercado, o valor das liquidações de posições longas aumentou significativamente, atingindo 476 milhões de dólares em um único dia, demonstrando que alguns investidores que compraram em alta não conseguiram suportar a volatilidade e foram submetidos a liquidações reversas. Este fenômeno indica que, embora a tendência geral seja de alta, o mercado a curto prazo ainda apresenta oscilações acentuadas, com os vendedores a descoberto e os compradores a longo prazo enfrentando dificuldades em pontos críticos, e o mercado de contratos continua altamente ativo e concentrado em riscos.
Este movimento está em sintonia com a tendência de aumento de preços mencionada anteriormente, o aumento do valor das posições em contratos e a taxa de financiamento se tornando positiva, refletindo que, ao romper níveis de preços críticos, ocorreu uma concentração de liquidações de posições vendidas, formando uma vantagem de posições compradas a curto prazo. No entanto, mesmo em um mercado em alta, as posições compradas ainda enfrentarão liquidações em níveis altos locais, especialmente quando a volatilidade do mercado aumentar em meados de maio, as posições compradas também enfrentam riscos consideráveis, mostrando que a volatilidade do mercado ainda é forte, com a característica de alta alavancagem e hedging de risco no comércio de contratos ainda muito evidente. 【 7 】
Figura 7: O montante de liquidação de posições vendidas disparou em 8 de maio, atingindo um total diário de 836 milhões de dólares.
Análise Quantitativa - Estratégia de Quebra de Médias Móveis Confiantes
(Aviso: Todas as previsões deste artigo são baseadas em dados históricos e resultados de análises de tendências de mercado, sendo apenas para referência e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de futuras tendências de mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos e tomar decisões cautelosas ao realizar investimentos relacionados.)
1. Visão geral da estratégia
A "Estratégia de Quebra de Múltiplas Médias Móveis" é uma estratégia de momentum que combina a avaliação de tendências do aspecto técnico. A estratégia observa a convergência de várias médias móveis de curto e médio prazo (como 5 dias, 10 dias, 20 dias, etc.) durante um período específico, para identificar momentos em que o mercado pode estar prestes a experimentar uma volatilidade direcional. Quando várias médias móveis tendem a se alinhar e se aproximar, geralmente significa que o mercado está em uma fase de consolidação, aguardando uma quebra. Nesse momento, se o preço romper claramente para cima a área das médias móveis, isso é considerado um sinal de ativação de alta; inversamente, se o preço cair abaixo da faixa das médias móveis, isso é considerado um sinal de baixa.
Para aumentar a utilidade da estratégia e a eficácia do controle de risco, esta estratégia também possui um mecanismo de stop loss e take profit com proporções fixas, garantindo que a entrada e saída sejam feitas de forma oportuna quando a tendência aparece, equilibrando recompensa e controle de risco. A estratégia geral é adequada para capturar tendências de médio e curto prazo e possui certa disciplina e operacionalidade.
2. Definição de parâmetros principais
3. Lógica de estratégia e mecanismos de operação
Condições de entrada
• Determinação de concentração de médias móveis: calcula a diferença entre o valor máximo e mínimo das seis médias móveis SMA 20, SMA 60, SMA 120, EMA 20, EMA 60, EMA 120 (chamada de distância de médias móveis). Quando a distância é inferior ao limite estabelecido (por exemplo, 1,5% do preço), considera-se que as médias móveis estão concentradas.
O limiar (threshold) é um valor crítico, referindo-se ao valor mínimo ou máximo que um efeito pode produzir.
• Julgamento da quebra de preço:
￮ Quando o preço atual ultrapassa o valor mais alto das seis médias móveis, é considerado um sinal de ruptura de alta, acionando uma operação de compra.
￮ Quando o preço atual quebra o valor mais baixo das seis médias móveis, é considerado um sinal de quebra em baixa, acionando uma operação de venda.
Condições de entrada: mecanismo de stop dinâmico de lucro e perda.
• Saída de posição longa:
￮ Se o preço cair abaixo da média mínima no momento da abertura da posição, aciona o stop loss;
￮ Ou o preço sobe mais de "distância entre o preço de abertura e a média mínima × razão de lucro e perda", ativando o take profit.
• Saída de posição vendida:
￮ Se o preço subir acima da média máxima no momento da abertura, aciona o stop loss;
￮ Ou o preço cai mais de "distância entre o preço de abertura e a média móvel mais alta × razão de lucro e perda", ativando o take profit.
Exemplo prático
• Sinal de negociação acionado
A figura abaixo mostra o gráfico de velas de 2 horas ETH/USDT na última vez que a estratégia foi acionada em 8 de maio de 2025. É evidente que o preço rompeu para cima após a alta concentração de seis médias móveis, atendendo às condições de entrada definidas pela estratégia. O sistema executou a operação de compra no preço de rompimento, conseguindo capturar o início da tendência de alta subsequente.
Figura 8: Diagrama do local de entrada real quando as condições da estratégia ETH/USDT são acionadas (8 de maio de 2025)
• Ação e resultado da transação
O sistema baseia-se em um mecanismo dinâmico de take profit, saindo automaticamente após atingir a relação de lucro/prejuízo predefinida, garantindo assim a proteção dos principais ganhos de fase. Embora ainda haja espaço para uma alta subsequente não considerada, a operação geral segue a disciplina da estratégia, demonstrando um bom controle de risco e estabilidade na execução. Futuramente, se combinado com um mecanismo de take profit móvel ou de acompanhamento de tendência, pode-se ampliar ainda mais o espaço de lucro em um mercado em alta.
Figura 9: Diagrama de posição de saída da estratégia ETH/USDT (8 de maio de 2025)
Através do exemplo prático acima, apresentamos de forma intuitiva a lógica de entrada e o mecanismo dinâmico de take profit da estratégia quando as condições de concentração das médias móveis e de quebra de preço são acionadas. A estratégia, através da interligação entre o preço e a estrutura das médias móveis, captura com precisão os pontos de início da tendência e, nas flutuações subsequentes, sai automaticamente, garantindo a captura da principal faixa de lucro sob controle de risco. Este caso não apenas valida a operacionalidade e a disciplina de execução da estratégia, mas também demonstra sua estabilidade e capacidade de controle de risco no mercado real, estabelecendo a base para a otimização de parâmetros e resumo da estratégia subsequentes.
4. Exemplos de Aplicação Prática
Configuração de backtesting de parâmetros
Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos uma busca sistemática em grade para o seguinte intervalo:
• tp_sl_ratio: 3 a 14 (passo de 1)
• limiar: 1 a 19.9 (incremento de 0.1)
Tomando ETH/USDT como exemplo, nos dados de backtesting de velas K de 2 horas do último ano, o sistema testou um total de 23.826 combinações de parâmetros e selecionou as cinco melhores com base na taxa de retorno acumulada. Os critérios de avaliação incluem taxa de retorno anualizada, índice de Sharpe, máxima queda e ROMAD (recompensa em relação à máxima queda), utilizados para medir de forma abrangente o desempenho da estratégia.
Figura 10: Tabela de comparação do desempenho das cinco melhores estratégias
Descrição da lógica da estratégia
Quando o sistema detecta que a distância entre as seis médias móveis converge para dentro de 1,4%, e o preço rompe para cima a borda superior da média móvel, um sinal de compra é acionado. Esta estrutura visa capturar o momento em que o preço está prestes a iniciar um rompimento, entrando no mercado com o preço atual, e utilizando a média móvel mais alta do momento como referência para um stop profit dinâmico, aumentando a capacidade de controle de recompensa.
As definições usadas por esta estratégia são as seguintes:
• percentage_threshold = 1.4 (limite máximo de distância entre as seis médias móveis)
• tp_sl_ratio = 10 (definição da amplitude de lucro dinâmico)
• short_period = 6 ，long_period = 14 （período de observação da média móvel）
Análise de desempenho e resultados
O intervalo de teste é de 1 de maio de 2024 a 12 de maio de 2025, e este conjunto de parâmetros apresentou um desempenho excelente durante este período, com uma taxa de retorno anualizada de 127,59%, uma máxima de perda inferior a 15%, e um ROMAD de até 8,61%, demonstrando que a estratégia não só possui uma capacidade estável de valorização de capital, mas também efetivamente comprime o risco de queda.
Como mostrado na figura, a estratégia teve um desempenho global significativamente melhor do que a estratégia de Buy and Hold do ETH (-46,05%) no último ano, especialmente durante períodos de maior volatilidade do mercado ou reversão de tendências, demonstrando um bom mecanismo de realização de lucros e reinvestimento, com um controle de recuo claramente superior ao da manutenção passiva.
Também realizamos uma comparação horizontal dos cinco conjuntos de parâmetros com melhor desempenho. Atualmente, a combinação alcança o melhor equilíbrio entre retorno e estabilidade, possuindo um valor prático forte. No futuro, é possível integrar um mecanismo de ajuste dinâmico de threshold ou adicionar lógica de filtragem de volume de negociação e volatilidade para melhorar a adaptabilidade em mercados voláteis, além de expandir para estratégias de implementação em múltiplas moedas e múltiplos períodos.
Figura 11: Comparação da taxa de retorno acumulada no último ano entre cinco estratégias de parâmetros ótimos e a estratégia de manutenção de ETH.
5. Resumo da estratégia de negociação
"A estratégia de quebra de médias móveis concentradas" é uma estratégia de momentum de tendência baseada no estado dinâmico de agregação de várias médias móveis de curto e médio prazo, que detecta a convergência de médias móveis e o comportamento de quebra de preços, capturando os pontos de inflexão chave antes do início do mercado. Esta estratégia integra a avaliação da estrutura de preços com um mecanismo dinâmico de stop profit, permitindo uma participação eficaz em ondas de tendência de curto e médio prazo, sob a premissa de controle de recuos.
Neste backtest, usamos ETH/USDT como ativo, adotando dados de K-line de 2 horas para otimização sistemática de parâmetros de grade, cobrindo 23.826 combinações de parâmetros. O intervalo de backtest foi de 1 de maio de 2024 a 12 de maio de 2025, e, ao final, cinco conjuntos de parâmetros com melhor desempenho em termos de retorno e controle de risco foram selecionados, sendo analisados com base em sua taxa de retorno anualizada, máxima retração, índice de Sharpe e ROMAD. A melhor combinação de estratégia foi: percentage_threshold = 1.4, tp_sl_ratio = 10, cuja taxa de retorno anualizada alcançou 127,59%, com máxima retração controlada abaixo de 15%, e ROMAD atingindo 8,61%, apresentando desempenho ajustado ao risco muito superior ao benchmark de ETH Buy and Hold (com -46,05% no mesmo período).
Observando a distribuição dos parâmetros, o melhor desempenho concentra-se principalmente em valores de threshold baixos e na faixa de tp_sl_ratio médio-alto, mostrando que, no início da formação do mercado, detectar estruturas médias móveis densas e ampliar moderadamente o espaço de lucro ajuda a capturar movimentos de mercado completos. Relativamente, quando o threshold é definido muito alto ou a taxa de lucro é muito baixa, a estratégia tende a cair em problemas de entradas e saídas frequentes e saídas prematuras, reduzindo assim a taxa de retorno geral.
De um modo geral, esta estratégia mostra uma alta eficiência de retorno e controle de risco na estrutura de volatilidade de médio prazo do ETH. A lógica da estratégia é estável e apresenta flexibilidade na adaptação de parâmetros, com um alto potencial de aplicação prática. Com base nas características de distribuição de parâmetros desta volta ao teste, combinações com threshold entre 1.3 e 1.5 e tp_sl_ratio entre 9 e 11 apresentam desempenhos mais estáveis em vários indicadores de desempenho, refletindo também uma forte capacidade da estratégia em capturar a dinâmica inicial de tendências e prolongar os lucros em ondas. Além disso, a combinação de um filtro de volume de negociação e um mecanismo de filtragem de oscilações pode reforçar ainda mais a adaptabilidade e robustez da estratégia em diferentes estados de mercado, ampliando seu espaço de implantação em múltiplos mercados.
Resumo
De 25 de abril a 12 de maio, o mercado de criptomoedas mostrou um padrão estrutural de "preços fortes para cima e sentimento ainda cauteloso". O BTC subiu em conjunto com o ETH, com o ETH subindo cada vez mais volátil. O rácio longo-curto e a taxa de financiamento não são significativamente maiores, indicando que a vontade do mercado para correr atrás é limitada. As participações contratuais continuaram a subir, com os shorts a liquidarem no início de maio, seguindo-se a liquidação reversa dos longos em 12 de maio, refletindo o aumento da divergência do mercado num contexto de elevada alavancagem. No geral, embora o preço seja forte, o sentimento do mercado e o ímpeto do capital ainda não são consistentes, e o controle do risco e a compreensão do ritmo ainda são a chave para a operação.
Nos dados de 2 horas de ETH/USDT, o retorno anualizado da estratégia é de até 127,59%, o que é muito melhor do que os -46,05% da estratégia ETH Buy and Hold no mesmo período. Através da estrutura de momento e filtragem de tendências, essa estratégia mostra boa capacidade de tendência e efeito de controle de rebaixamento. No entanto, na prática, ainda pode ser afetada por fatores como choques de mercado, condições extremas de mercado ou falha de sinal, pelo que se recomenda combinar outros fatores quantitativos e mecanismos de controlo de risco para melhorar a estabilidade e adaptabilidade da estratégia, fazer juízos racionais e responder com cautela.
Material de referência:
Gate,
2.Gate,
3.Coinglass,
4.Coinglass,
5.Gate,
6.Gate,
7.Coinglass,
8.Glassnode, f 4-41 fe-5606-798 a 2 f 3001 3a? s= 1679144783&u= 1742303183
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Gate研究院：ETH forte recuperação, a estratégia de quebra de médias móveis alcança um rendimento anualizado de 127%
Introdução
O relatório quinzenal de quantificação desta vez (de 25 de abril a 12 de maio) analisa a tendência do mercado de Bitcoin e Ethereum, utilizando amplamente indicadores como a relação longa/curta, o volume de contratos e a taxa de financiamento. A seção de quantificação discute a aplicação da "Estratégia de Quebra de Média Móvel Densa" no mercado ETH/USDT, abrangendo sua estrutura lógica e mecanismo de determinação de sinais. Através da otimização sistemática de parâmetros e testes retrospectivos, a estratégia apresenta um desempenho robusto em identificação de tendências e controle de riscos, com uma disciplina de execução clara, superando em geral a operação de simples posse de ETH, fornecendo uma estrutura prática para negociação quantitativa.
Resumo
• Nas últimas duas semanas, o BTC e o ETH subiram em sincronia, com um aumento de cerca de 34% para o BTC e mais de 60% para o ETH.
• A taxa de posições longas e curtas do ETH apresenta uma volatilidade significativa, indicando que a subida do ETH está acompanhada de um forte comércio de curto prazo e de uma disputa no mercado, com os vendedores a descoberto não a retirarem de forma significativa.
• O montante de posições em contratos de BTC teve um aumento relativamente lento, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio.
• O mercado de contratos futuros teve uma liquidação concentrada de posições vendidas no início de maio, enquanto os compradores enfrentaram uma liquidação inversa em 12 de maio, refletindo um aumento das divergências no mercado sob alta alavancagem.
• A análise quantitativa utiliza a "estratégia de quebra de média móvel densa", com a seleção de parâmetros ótimos, alcançando um retorno de 127%.
Visão Geral do Mercado
1. Análise da volatilidade de preços do Bitcoin e Ethereum
BTC e ETH como um todo mostraram uma tendência de alta constante desde meados de abril e mantiveram um ritmo de alta relativamente consistente até o início de maio. Durante este tempo, o BTC subiu de cerca de 78.000 USDT para quase 105.000 USDT, enquanto o ETH subiu significativamente de cerca de 1.600 USDT para cerca de 2.600 USDT. Pode-se ver que o ETH subiu significativamente mais do que o BTC, mostrando uma elasticidade de preço mais forte, especialmente no início de maio, quando os dois saltaram simultaneamente, e pode ser que, com a desaceleração da política tarifária, o BTC também tenha saído de uma onda de reparos. BTC tem um preço mais alto, menos volatilidade e uma tendência relativamente estável; A ETH, por outro lado, subiu mais e reagiu mais rápido. Originalmente, o mercado não tinha expectativas otimistas para o ETH e seu desempenho estava relativamente atrasado, mas depois de entrar em maio, à medida que a atualização do Pectra estava se aproximando e a política tarifária foi flexibilizada, o ETH aumentou em volume. Esta rodada de mudanças reflete o foco renovado do mercado no valor da alocação de ETH no curto prazo. 【 1 】【 2 】
Figura 1: O preço do BTC subiu para perto de 105,000 USDT, enquanto o ETH disparou para cerca de 2,600 USDT, com um aumento e uma velocidade de reação ainda mais acentuados.
Em termos de volatilidade, BTC e ETH mostraram uma mudança significativa na volatilidade geral do início de abril a meados de maio. Em meados de abril, houve picos frequentes na volatilidade do BTC, indicando que o sentimento do mercado estava ativo e a correção de preço foi drástica; Seguiu-se um período de convergência em finais de abril e princípios de maio, refletindo um breve período de estabilização. No entanto, antes e depois do salto de preço, a volatilidade do ETH subiu acentuadamente várias vezes, chegando a superar o BTC em um ponto, indicando que sua alta foi acompanhada por choques de curto prazo mais fortes. No geral, a volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH está concentrada em alguns pontos-chave, especialmente no momento da quebra de preço, indicando que é mais vulnerável a impulsos de capital.
Figura 2: A volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH apresenta múltiplos aumentos abruptos.
No geral, o ETH demonstrou um aumento de preço maior e uma variação de volatilidade mais concentrada durante este mercado, mostrando sua forte capacidade de reação aos preços em momentos-chave; enquanto o BTC apresentou uma tendência de alta relativamente estável e uma distribuição de volatilidade mais dispersa, refletindo sua estabilidade relativa em meio à volatilidade do mercado. Embora ambos tenham saltado simultaneamente durante o aumento de preços, suas características de volatilidade e ritmo ainda apresentam diferenças significativas, refletindo diferentes características e estruturas dinâmicas do mercado. Em operações de curto prazo, é possível acompanhar continuamente o fluxo de capital e a variação de volatilidade do BTC, como um importante indicador da aversão ao risco do mercado.
2. Análise da razão de escala de negociação longa e curta entre Bitcoin e Ethereum (LSR)
A proporção de tamanho de transações longas e curtas (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) é um indicador chave que mede o volume de transações de compra e venda no mercado, geralmente usado para avaliar o sentimento do mercado e a força da tendência. Quando o LSR é maior que 1, isso indica que o volume de compras ativas (taker long) é maior que o volume de vendas ativas (taker short), sugerindo que o mercado está mais inclinado a comprar, com um sentimento otimista.
De acordo com dados da Coinglass, nos últimos quinze dias, os preços do BTC e do ETH apresentaram uma tendência de alta evidente, enquanto no que diz respeito ao LSR, ambos mostraram diferentes graus de divergência. O LSR do BTC teve um leve aumento no início da alta, mas manteve-se em torno de 1, até mesmo caindo abaixo de 1 em torno de 10 de maio, mostrando que mesmo com os preços em ascensão, o volume de vendas a descoberto no mercado também aumentou, refletindo que alguns investidores estão optando por posicionamentos de venda a descoberto ou realizando operações de hedge em níveis elevados, e o mercado não formou uma estrutura de alta unidirecional clara, existindo certa dúvida em relação à continuidade da alta.
Em comparação, a volatilidade da razão long/short do ETH é mais intensa. Durante o período em que o preço ultrapassou 2.000 USDT e subiu rapidamente para 2.600 USDT, seu LSR não subiu de forma constante, mas sim apresentou várias oscilações acentuadas, com uma queda clara em torno de 10 de maio. Essa situação indica que a alta do ETH é acompanhada por um forte trading de curto prazo e uma disputa no mercado, com os ursos não recuando significativamente, resultando em um sentimento de mercado bastante divergente.
Apesar de nas últimas duas semanas os preços do BTC e ETH terem subido de forma sincronizada, a sua relação de longos e curtos não mostrou um aumento contínuo, refletindo em vez disso um sentimento de cautela e de hedging no mercado em uma fase de alta, com os investidores adotando uma postura mais cautelosa. O suporte estrutural por trás do aumento de preço ainda precisa ser mais validado.【 3 】
Figura 3: A relação de posições longas e curtas do BTC está oscilando para baixo, mostrando que a força compradora em níveis elevados está enfraquecendo.
Figura 4: A relação long/short do ETH apresenta uma volatilidade acentuada, com uma clara divergência no sentimento do mercado.
3. Análise do valor da posição do contrato
De acordo com os dados da Coinglass, o valor total das posições em contratos de BTC e ETH apresenta uma tendência de aumento, refletindo um aquecimento contínuo do mercado de negociações. O valor em aberto do BTC subiu lentamente de cerca de 60 bilhões de dólares, e embora tenha havido flutuações, manteve-se em níveis altos, estabilizando-se após o início de maio. O valor em aberto do ETH subiu de cerca de 18 bilhões de dólares para perto de 24 bilhões de dólares, com uma tendência basicamente sincronizada com a do BTC, mas relativamente estável, especialmente com um aumento significativo no início de maio, indicando que os fundos estavam ativamente entrando no mercado nesse período.
De um modo geral, o crescimento sincronizado dos montantes das posições contratuais de ambos os lados, junto com a subida dos preços, confirma um aumento na participação do mercado e no uso de alavancagem. No entanto, o fluxo de capital para o BTC tornou-se estável após o final de abril, enquanto o ETH mostrou uma subida mais forte no início de maio, sugerindo que o ETH atraiu mais interesse por negociações de contratos em curto prazo. 【 4 】
Figura 5: O aumento do valor das posições em contratos BTC foi relativamente lento, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio.
4. Taxa de financiamento
A taxa de financiamento de BTC e ETH manteve-se overall em oscilações ligeiras em torno de 0%, apresentando mudanças frequentes de positivo para negativo, o que mostra que a força compradora e vendedora no mercado está relativamente equilibrada. No final de abril, o BTC apresentou várias ocasiões de taxa de financiamento negativa, especialmente em torno de 20 de abril, quando caiu temporariamente para -0,025%, indicando que, na época, os vendedores estavam dominantes, ou havia um grande comportamento de hedge de posições vendidas. O ETH teve um padrão semelhante nesse mesmo período, mas com uma amplitude de flutuação ligeiramente menor, o que indica que, embora o mercado tenha temporariamente mudado para um sentimento de baixa, não houve uma pressão contínua.
Com o aumento dos preços e o aumento do montante das posições contratuais, as taxas de financiamento de ambas as partes estão gradualmente se tornando positivas, mantendo-se entre 0% e 0,01%, refletindo que os touros estão gradualmente dominando, e o mercado tende a ser mais ativo na construção de posições. No entanto, de uma forma geral, as taxas de financiamento não aumentaram de forma contínua, o que indica que, embora a emoção das posições longas com alavancagem tenha aumentado, não está excessivamente aquecida, e o sentimento do mercado ainda se encontra numa fase moderadamente otimista. 【 5 】【 6 】
Figura 6: As taxas de financiamento do BTC e ETH estão gradualmente se tornando positivas, mantendo-se entre 0% e 0,01%, refletindo que os touros estão gradualmente dominando, com o mercado inclinando-se para uma construção de posição ativa.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com os dados da Coinglass, desde meados de abril, a situação de liquidações de contratos no mercado de criptomoedas tem apresentado uma alternância entre posições longas e curtas, sendo que o montante de liquidações de posições curtas foi particularmente significativo no início de maio. Especialmente em 8 de maio, o montante de liquidações de posições curtas disparou, alcançando um total diário de 836 milhões de dólares, indicando que, naquele momento, o preço do mercado subiu rapidamente, resultando na liquidação forçada de muitas posições vendidas.
No dia 12 de maio, com a intensificação das oscilações do mercado, o valor das liquidações de posições longas aumentou significativamente, atingindo 476 milhões de dólares em um único dia, demonstrando que alguns investidores que compraram em alta não conseguiram suportar a volatilidade e foram submetidos a liquidações reversas. Este fenômeno indica que, embora a tendência geral seja de alta, o mercado a curto prazo ainda apresenta oscilações acentuadas, com os vendedores a descoberto e os compradores a longo prazo enfrentando dificuldades em pontos críticos, e o mercado de contratos continua altamente ativo e concentrado em riscos.
Este movimento está em sintonia com a tendência de aumento de preços mencionada anteriormente, o aumento do valor das posições em contratos e a taxa de financiamento se tornando positiva, refletindo que, ao romper níveis de preços críticos, ocorreu uma concentração de liquidações de posições vendidas, formando uma vantagem de posições compradas a curto prazo. No entanto, mesmo em um mercado em alta, as posições compradas ainda enfrentarão liquidações em níveis altos locais, especialmente quando a volatilidade do mercado aumentar em meados de maio, as posições compradas também enfrentam riscos consideráveis, mostrando que a volatilidade do mercado ainda é forte, com a característica de alta alavancagem e hedging de risco no comércio de contratos ainda muito evidente. 【 7 】
Figura 7: O montante de liquidação de posições vendidas disparou em 8 de maio, atingindo um total diário de 836 milhões de dólares.
Análise Quantitativa - Estratégia de Quebra de Médias Móveis Confiantes
(Aviso: Todas as previsões deste artigo são baseadas em dados históricos e resultados de análises de tendências de mercado, sendo apenas para referência e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de futuras tendências de mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos e tomar decisões cautelosas ao realizar investimentos relacionados.)
1. Visão geral da estratégia
A "Estratégia de Quebra de Múltiplas Médias Móveis" é uma estratégia de momentum que combina a avaliação de tendências do aspecto técnico. A estratégia observa a convergência de várias médias móveis de curto e médio prazo (como 5 dias, 10 dias, 20 dias, etc.) durante um período específico, para identificar momentos em que o mercado pode estar prestes a experimentar uma volatilidade direcional. Quando várias médias móveis tendem a se alinhar e se aproximar, geralmente significa que o mercado está em uma fase de consolidação, aguardando uma quebra. Nesse momento, se o preço romper claramente para cima a área das médias móveis, isso é considerado um sinal de ativação de alta; inversamente, se o preço cair abaixo da faixa das médias móveis, isso é considerado um sinal de baixa.
Para aumentar a utilidade da estratégia e a eficácia do controle de risco, esta estratégia também possui um mecanismo de stop loss e take profit com proporções fixas, garantindo que a entrada e saída sejam feitas de forma oportuna quando a tendência aparece, equilibrando recompensa e controle de risco. A estratégia geral é adequada para capturar tendências de médio e curto prazo e possui certa disciplina e operacionalidade.
2. Definição de parâmetros principais
3. Lógica de estratégia e mecanismos de operação
Condições de entrada
• Determinação de concentração de médias móveis: calcula a diferença entre o valor máximo e mínimo das seis médias móveis SMA 20, SMA 60, SMA 120, EMA 20, EMA 60, EMA 120 (chamada de distância de médias móveis). Quando a distância é inferior ao limite estabelecido (por exemplo, 1,5% do preço), considera-se que as médias móveis estão concentradas.
O limiar (threshold) é um valor crítico, referindo-se ao valor mínimo ou máximo que um efeito pode produzir.
• Julgamento da quebra de preço:
￮ Quando o preço atual ultrapassa o valor mais alto das seis médias móveis, é considerado um sinal de ruptura de alta, acionando uma operação de compra.
￮ Quando o preço atual quebra o valor mais baixo das seis médias móveis, é considerado um sinal de quebra em baixa, acionando uma operação de venda.
Condições de entrada: mecanismo de stop dinâmico de lucro e perda.
• Saída de posição longa:
￮ Se o preço cair abaixo da média mínima no momento da abertura da posição, aciona o stop loss;
￮ Ou o preço sobe mais de "distância entre o preço de abertura e a média mínima × razão de lucro e perda", ativando o take profit.
• Saída de posição vendida:
￮ Se o preço subir acima da média máxima no momento da abertura, aciona o stop loss;
￮ Ou o preço cai mais de "distância entre o preço de abertura e a média móvel mais alta × razão de lucro e perda", ativando o take profit.
Exemplo prático
• Sinal de negociação acionado
A figura abaixo mostra o gráfico de velas de 2 horas ETH/USDT na última vez que a estratégia foi acionada em 8 de maio de 2025. É evidente que o preço rompeu para cima após a alta concentração de seis médias móveis, atendendo às condições de entrada definidas pela estratégia. O sistema executou a operação de compra no preço de rompimento, conseguindo capturar o início da tendência de alta subsequente.
Figura 8: Diagrama do local de entrada real quando as condições da estratégia ETH/USDT são acionadas (8 de maio de 2025)
• Ação e resultado da transação
O sistema baseia-se em um mecanismo dinâmico de take profit, saindo automaticamente após atingir a relação de lucro/prejuízo predefinida, garantindo assim a proteção dos principais ganhos de fase. Embora ainda haja espaço para uma alta subsequente não considerada, a operação geral segue a disciplina da estratégia, demonstrando um bom controle de risco e estabilidade na execução. Futuramente, se combinado com um mecanismo de take profit móvel ou de acompanhamento de tendência, pode-se ampliar ainda mais o espaço de lucro em um mercado em alta.
Figura 9: Diagrama de posição de saída da estratégia ETH/USDT (8 de maio de 2025)
Através do exemplo prático acima, apresentamos de forma intuitiva a lógica de entrada e o mecanismo dinâmico de take profit da estratégia quando as condições de concentração das médias móveis e de quebra de preço são acionadas. A estratégia, através da interligação entre o preço e a estrutura das médias móveis, captura com precisão os pontos de início da tendência e, nas flutuações subsequentes, sai automaticamente, garantindo a captura da principal faixa de lucro sob controle de risco. Este caso não apenas valida a operacionalidade e a disciplina de execução da estratégia, mas também demonstra sua estabilidade e capacidade de controle de risco no mercado real, estabelecendo a base para a otimização de parâmetros e resumo da estratégia subsequentes.
4. Exemplos de Aplicação Prática
Configuração de backtesting de parâmetros
Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos uma busca sistemática em grade para o seguinte intervalo:
• tp_sl_ratio: 3 a 14 (passo de 1)
• limiar: 1 a 19.9 (incremento de 0.1)
Tomando ETH/USDT como exemplo, nos dados de backtesting de velas K de 2 horas do último ano, o sistema testou um total de 23.826 combinações de parâmetros e selecionou as cinco melhores com base na taxa de retorno acumulada. Os critérios de avaliação incluem taxa de retorno anualizada, índice de Sharpe, máxima queda e ROMAD (recompensa em relação à máxima queda), utilizados para medir de forma abrangente o desempenho da estratégia.
Figura 10: Tabela de comparação do desempenho das cinco melhores estratégias
Descrição da lógica da estratégia
Quando o sistema detecta que a distância entre as seis médias móveis converge para dentro de 1,4%, e o preço rompe para cima a borda superior da média móvel, um sinal de compra é acionado. Esta estrutura visa capturar o momento em que o preço está prestes a iniciar um rompimento, entrando no mercado com o preço atual, e utilizando a média móvel mais alta do momento como referência para um stop profit dinâmico, aumentando a capacidade de controle de recompensa.
As definições usadas por esta estratégia são as seguintes:
• percentage_threshold = 1.4 (limite máximo de distância entre as seis médias móveis)
• tp_sl_ratio = 10 (definição da amplitude de lucro dinâmico)
• short_period = 6 ，long_period = 14 （período de observação da média móvel）
Análise de desempenho e resultados
O intervalo de teste é de 1 de maio de 2024 a 12 de maio de 2025, e este conjunto de parâmetros apresentou um desempenho excelente durante este período, com uma taxa de retorno anualizada de 127,59%, uma máxima de perda inferior a 15%, e um ROMAD de até 8,61%, demonstrando que a estratégia não só possui uma capacidade estável de valorização de capital, mas também efetivamente comprime o risco de queda.
Como mostrado na figura, a estratégia teve um desempenho global significativamente melhor do que a estratégia de Buy and Hold do ETH (-46,05%) no último ano, especialmente durante períodos de maior volatilidade do mercado ou reversão de tendências, demonstrando um bom mecanismo de realização de lucros e reinvestimento, com um controle de recuo claramente superior ao da manutenção passiva.
Também realizamos uma comparação horizontal dos cinco conjuntos de parâmetros com melhor desempenho. Atualmente, a combinação alcança o melhor equilíbrio entre retorno e estabilidade, possuindo um valor prático forte. No futuro, é possível integrar um mecanismo de ajuste dinâmico de threshold ou adicionar lógica de filtragem de volume de negociação e volatilidade para melhorar a adaptabilidade em mercados voláteis, além de expandir para estratégias de implementação em múltiplas moedas e múltiplos períodos.
Figura 11: Comparação da taxa de retorno acumulada no último ano entre cinco estratégias de parâmetros ótimos e a estratégia de manutenção de ETH.
5. Resumo da estratégia de negociação
"A estratégia de quebra de médias móveis concentradas" é uma estratégia de momentum de tendência baseada no estado dinâmico de agregação de várias médias móveis de curto e médio prazo, que detecta a convergência de médias móveis e o comportamento de quebra de preços, capturando os pontos de inflexão chave antes do início do mercado. Esta estratégia integra a avaliação da estrutura de preços com um mecanismo dinâmico de stop profit, permitindo uma participação eficaz em ondas de tendência de curto e médio prazo, sob a premissa de controle de recuos.
Neste backtest, usamos ETH/USDT como ativo, adotando dados de K-line de 2 horas para otimização sistemática de parâmetros de grade, cobrindo 23.826 combinações de parâmetros. O intervalo de backtest foi de 1 de maio de 2024 a 12 de maio de 2025, e, ao final, cinco conjuntos de parâmetros com melhor desempenho em termos de retorno e controle de risco foram selecionados, sendo analisados com base em sua taxa de retorno anualizada, máxima retração, índice de Sharpe e ROMAD. A melhor combinação de estratégia foi: percentage_threshold = 1.4, tp_sl_ratio = 10, cuja taxa de retorno anualizada alcançou 127,59%, com máxima retração controlada abaixo de 15%, e ROMAD atingindo 8,61%, apresentando desempenho ajustado ao risco muito superior ao benchmark de ETH Buy and Hold (com -46,05% no mesmo período).
Observando a distribuição dos parâmetros, o melhor desempenho concentra-se principalmente em valores de threshold baixos e na faixa de tp_sl_ratio médio-alto, mostrando que, no início da formação do mercado, detectar estruturas médias móveis densas e ampliar moderadamente o espaço de lucro ajuda a capturar movimentos de mercado completos. Relativamente, quando o threshold é definido muito alto ou a taxa de lucro é muito baixa, a estratégia tende a cair em problemas de entradas e saídas frequentes e saídas prematuras, reduzindo assim a taxa de retorno geral.
De um modo geral, esta estratégia mostra uma alta eficiência de retorno e controle de risco na estrutura de volatilidade de médio prazo do ETH. A lógica da estratégia é estável e apresenta flexibilidade na adaptação de parâmetros, com um alto potencial de aplicação prática. Com base nas características de distribuição de parâmetros desta volta ao teste, combinações com threshold entre 1.3 e 1.5 e tp_sl_ratio entre 9 e 11 apresentam desempenhos mais estáveis em vários indicadores de desempenho, refletindo também uma forte capacidade da estratégia em capturar a dinâmica inicial de tendências e prolongar os lucros em ondas. Além disso, a combinação de um filtro de volume de negociação e um mecanismo de filtragem de oscilações pode reforçar ainda mais a adaptabilidade e robustez da estratégia em diferentes estados de mercado, ampliando seu espaço de implantação em múltiplos mercados.
Resumo
De 25 de abril a 12 de maio, o mercado de criptomoedas mostrou um padrão estrutural de "preços fortes para cima e sentimento ainda cauteloso". O BTC subiu em conjunto com o ETH, com o ETH subindo cada vez mais volátil. O rácio longo-curto e a taxa de financiamento não são significativamente maiores, indicando que a vontade do mercado para correr atrás é limitada. As participações contratuais continuaram a subir, com os shorts a liquidarem no início de maio, seguindo-se a liquidação reversa dos longos em 12 de maio, refletindo o aumento da divergência do mercado num contexto de elevada alavancagem. No geral, embora o preço seja forte, o sentimento do mercado e o ímpeto do capital ainda não são consistentes, e o controle do risco e a compreensão do ritmo ainda são a chave para a operação.
Nos dados de 2 horas de ETH/USDT, o retorno anualizado da estratégia é de até 127,59%, o que é muito melhor do que os -46,05% da estratégia ETH Buy and Hold no mesmo período. Através da estrutura de momento e filtragem de tendências, essa estratégia mostra boa capacidade de tendência e efeito de controle de rebaixamento. No entanto, na prática, ainda pode ser afetada por fatores como choques de mercado, condições extremas de mercado ou falha de sinal, pelo que se recomenda combinar outros fatores quantitativos e mecanismos de controlo de risco para melhorar a estabilidade e adaptabilidade da estratégia, fazer juízos racionais e responder com cautela.
Material de referência:
2.Gate,
3.Coinglass,
4.Coinglass,
5.Gate,
6.Gate,
7.Coinglass,
8.Glassnode, f 4-41 fe-5606-798 a 2 f 3001 3a? s= 1679144783&u= 1742303183
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